股票投資既是科學(xué)，也是藝術(shù)?？茖W(xué)性體現(xiàn)在股票投資是基于公司內(nèi)含價(jià)值的持續(xù)增長(zhǎng)。藝術(shù)性體現(xiàn)在股票投資受到公司經(jīng)營(yíng)和估值影響因素的多樣性和隨機(jī)性的影響。隨機(jī)性帶來(lái)了投資行為結(jié)果的滯后性、偏離性和模糊性，這是藝術(shù)性的根源。然而，藝術(shù)性不能脫離科學(xué)性的主線。因此，股票投資要以科學(xué)性為主線，同時(shí)利用藝術(shù)性的隨機(jī)性尋找低估買(mǎi)入機(jī)會(huì)和估值泡沫帶來(lái)的超額利潤(rùn)。

二、長(zhǎng)期與短期

在股票投資中，要長(zhǎng)期看實(shí)業(yè)屬性，短期看金融屬性。金融是實(shí)業(yè)的一個(gè)重要組成部分，因此投資應(yīng)同時(shí)考慮短期和長(zhǎng)期因素。從長(zhǎng)期看，投資獲益的是公司內(nèi)在價(jià)值的增長(zhǎng)，從短期看，投資獲益的是估值的變動(dòng)。股價(jià)的長(zhǎng)短期驅(qū)動(dòng)力都來(lái)自于企業(yè)內(nèi)在價(jià)值，但長(zhǎng)短期之間存在巨大的效率差異。投資并不是簡(jiǎn)單地買(mǎi)入并長(zhǎng)期持有，要從長(zhǎng)期看企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值增長(zhǎng)曲線，同時(shí)關(guān)注價(jià)值增長(zhǎng)曲線的周期性。只有深入了解一個(gè)行業(yè)，才能兼顧長(zhǎng)短期特征，實(shí)現(xiàn)投資效率最大化。因此，成長(zhǎng)價(jià)值投資的本質(zhì)是價(jià)值與價(jià)格的組合思維游戲。

三、安全與效率

成長(zhǎng)價(jià)值投資是一種投資理念，是投資行為的長(zhǎng)期基石，它帶來(lái)了投資行為的“安全”屬性，即保本原則的落實(shí)。投資需要在“安全與效率”之間取得平衡，追求在低風(fēng)險(xiǎn)（安全）下獲得高收益（效率）?？梢詮陌头铺貙W(xué)習(xí)更多的安全方面，從索羅斯學(xué)習(xí)更多的效率方面，但兩位都是在安全與效率之間取得平衡的確定性大師。

四、終點(diǎn)與過(guò)程

價(jià)值投資更注重一門(mén)生意的持續(xù)性、競(jìng)爭(zhēng)壁壘和回報(bào)水平。因此，許多價(jià)值投資者會(huì)選擇看中一門(mén)好生意，并不太關(guān)注估值，而是長(zhǎng)期持有。然而，并非所有投資者都能夠接受過(guò)長(zhǎng)時(shí)間和中間波動(dòng)的心智水平或資金性質(zhì)，很多人在此過(guò)程中出局。特別是在幾年時(shí)間里沒(méi)有收益甚至虧損，更難堅(jiān)持下去。因此，成長(zhǎng)價(jià)值投資不僅要關(guān)注長(zhǎng)期價(jià)值終點(diǎn)，還要關(guān)注起點(diǎn)與終點(diǎn)之間的過(guò)程，即生命周期分析。

總結(jié)起來(lái)，價(jià)值投資并非簡(jiǎn)單地買(mǎi)入好公司長(zhǎng)期持有即可，許多優(yōu)質(zhì)公司可能需要七年才能漲一倍，三年才能漲五倍。因此，需要在科學(xué)與藝術(shù)、長(zhǎng)期與短期、安全與效率的思維平衡中找到最佳的投資時(shí)機(jī)，實(shí)現(xiàn)在安全邊際基礎(chǔ)上的投資效率最大化。投資是認(rèn)知的體現(xiàn)，認(rèn)知背后是思維重構(gòu)，即我們?nèi)绾慰创陀^事物的思維方法。這是一個(gè)隨著閱歷和思考不斷提升的行為，最終能夠?qū)崿F(xiàn)“思維復(fù)利”。認(rèn)知有三個(gè)階段：“看山就是山，看山不是山，看山還是山?！痹敿?xì)交流請(qǐng)加筆者！

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