個(gè)人基本面交易者要彌補(bǔ)自己相對于機(jī)構(gòu)的劣勢。比起機(jī)構(gòu)的基本面分析師，最好能更聰明、更敏感。機(jī)構(gòu)分析師是市場信息的收集者，他們在整理信息時(shí)會(huì)有自己的觀點(diǎn)，并盡可能多地傳播這些觀點(diǎn)。如果你對信息的反應(yīng)太慢，等你明白過來時(shí)，市場上大多數(shù)人可能已經(jīng)明白了。這樣無論你是依據(jù)平衡表、分析師的建議還是其他什么，都很可能賺不到錢。最好的情況就是在分析師形成觀點(diǎn)的時(shí)候，你已經(jīng)有自己的觀點(diǎn)了。

因此，我們需要具備將具體事件抽象化的能力。即使是同一品種，在不同季節(jié)主要的矛盾也是不同的。抽象化能力就是在繁雜的信息中迅速找到主要矛盾，并找到矛盾的主要方面。將現(xiàn)實(shí)中的多方博弈簡化成更容易理解的寡頭博弈。就像在自然科學(xué)研究中通常做的那樣，先建立一個(gè)理想模型，再通過修正量考慮其他因素，這樣主次脈絡(luò)就會(huì)更清晰。

在數(shù)據(jù)調(diào)用方面，個(gè)人交易者離不開使用近似和擬合的處理方法。行情軟件提供給我們的信息對每個(gè)人來說都是一樣的。技術(shù)派常常說“價(jià)格反應(yīng)一切”，但我認(rèn)為這個(gè)說法太過簡單了。價(jià)差（包括跨品種、跨市場、跨月的價(jià)差，還包括升貼水、基差、加工利潤等）同樣反映了重要的信息，但這些信息在價(jià)格上很難看出來。

雖然價(jià)差的計(jì)算仍然以價(jià)格為起點(diǎn)，但如果你是看著主力合約進(jìn)行交易的交易者，你永遠(yuǎn)看不到價(jià)差，更別說價(jià)差反映的信息了。舉個(gè)最簡單的例子，如果我們知道美豆的基差高于往年且一直不回落，那么我們就知道美國大豆的庫存非常緊張，農(nóng)民家里都沒有多余的糧食了。如果我們看到銅礦加工費(fèi)低于往年，那很可能是銅精礦供應(yīng)緊張或冶煉企業(yè)產(chǎn)能過剩。結(jié)論是，最終這些信息肯定會(huì)出現(xiàn)在分析師的研究報(bào)告中。你可以看到美國歉收的嚴(yán)重程度數(shù)據(jù)，你可以看到銅精礦產(chǎn)量和冶煉產(chǎn)能的數(shù)據(jù)，但如果等著看原始數(shù)據(jù)的研究報(bào)告，你得出相似結(jié)論的時(shí)間就會(huì)滯后。

在交易中，我們不僅要關(guān)注同一品種的多個(gè)合約，還要關(guān)注交割月合約。特別是在回歸行情中。如果你認(rèn)為期貨價(jià)格超出了合理范圍，將來會(huì)回歸到現(xiàn)貨價(jià)格。那么從頭計(jì)算法是先找到對應(yīng)的現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，然后根據(jù)各種升貼水、交割費(fèi)用、持倉費(fèi)用、物流費(fèi)用、稅費(fèi)等進(jìn)行調(diào)整，算出一個(gè)所謂合理的期貨價(jià)格。

這些調(diào)整值的準(zhǔn)確計(jì)算可以在一篇專業(yè)分析報(bào)告中展開。但我完全可以利用這些時(shí)間去查看更多品種的更多觀點(diǎn)，畢竟有些數(shù)據(jù)很難通過常規(guī)渠道獲得，比如天津的豆粕出廠價(jià)和張家港的豆粕出廠價(jià)，這兩者分別對期貨價(jià)格應(yīng)該有個(gè)多大的升貼水才算合理？如果已經(jīng)有個(gè)調(diào)整值X，那么交割月合約的價(jià)格不就是即將完成回歸的合約價(jià)格嗎？交割月合約的合理價(jià)格就是現(xiàn)貨價(jià)格+X。主力合約與現(xiàn)貨價(jià)格之間的回歸空間實(shí)際上就是主力合約與交割月合約的價(jià)差。

所以，在交易中我們不僅要關(guān)注同一品種的多個(gè)合約，還要關(guān)注交割月合約。特別是在回歸行情中。如果你認(rèn)為期貨價(jià)格超出了合理范圍，將來會(huì)回歸到現(xiàn)貨價(jià)格。那么你可以先找到交割標(biāo)的對應(yīng)的現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，然后根據(jù)各種升貼水、交割費(fèi)用、持倉費(fèi)用、物流費(fèi)用、稅費(fèi)等進(jìn)行調(diào)整，算出一個(gè)所謂合理的期貨價(jià)格。

這些調(diào)整值的準(zhǔn)確計(jì)算可以在一篇專業(yè)分析報(bào)告中展開。但我完全可以利用這些時(shí)間去查看更多品種的更多觀點(diǎn)，畢竟有些數(shù)據(jù)很難通過常規(guī)渠道獲得，比如天津的豆粕出廠價(jià)和張家港的豆粕出廠價(jià)，這兩者分別對期貨價(jià)格應(yīng)該有個(gè)多大的升貼水才算合理？如果已經(jīng)有個(gè)調(diào)整值X，那么交割月合約的價(jià)格不就是即將完成回歸的合約價(jià)格嗎？交割月合約的合理價(jià)格就是現(xiàn)貨價(jià)格+X。主力合約與現(xiàn)貨價(jià)格之間的回歸空間實(shí)際上就是主力合約與交割月合約的價(jià)差。

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