2021年8月2日，國內(nèi)知名企業(yè)發(fā)布國內(nèi)首家NFT交易APP，同時(shí)在該APP相應(yīng)的推出NFT產(chǎn)品。這顯示在前者的服務(wù)協(xié)議中APP提供訪問、分享、購買NFT數(shù)字作品入口將于8月3日20:00發(fā)售。此前推出了多個(gè)付款碼NFT皮膚公司，它NFT二手交易平臺(tái)上的產(chǎn)品也被炒作到150萬元。
但面對(duì)大多數(shù)買家交易的需求和愿望，8月3日，APP但強(qiáng)調(diào)：目前已售出NFT不允許二手交易或轉(zhuǎn)讓禮品。據(jù)媒體報(bào)道，此前在二手平臺(tái)上被炒作至150萬元NFT第二天皮膚也被緊急下架。這是因?yàn)槿绻湃巫粤?，NFT產(chǎn)品很可能被視為金融產(chǎn)品，從而面臨巨大的法律風(fēng)險(xiǎn)。我們?cè)凇吨袊嗣翊髮W(xué)學(xué)報(bào)》上看到了張成思教授的文章《普通商品金融化的形成邏輯》。我們將理論與實(shí)踐相結(jié)合NFT具體分析如下。
NFT的產(chǎn)品屬性
NFT產(chǎn)品屬性存在數(shù)據(jù)權(quán)和物權(quán)糾紛，至今尚無定論。盡管如此，薩姐團(tuán)隊(duì)更支持物權(quán)觀點(diǎn)，NFT法律屬性對(duì)自身合規(guī)影響不大。NFT一旦金融化，鑄造、交易或其他流通方式可能會(huì)帶來巨大的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。正如讀者所知，法律和政策對(duì)簡單商品和金融產(chǎn)品有不同的容忍度。
對(duì)于Token 1.就0而言，中國人民銀行等五個(gè)部委于2013年發(fā)布的《關(guān)于防范比特幣風(fēng)險(xiǎn)的通知》指出，從本質(zhì)上講，比特幣應(yīng)該是一種特定的虛擬商品，不具有與貨幣相同的法律地位，也不應(yīng)該作為貨幣在市場上流通。因此。比特幣作為數(shù)字貨幣的代表，在中國法律中最初被視為一種商品，但隨著市場的普及和大量資金的涌入，比特幣的金融屬性不斷增強(qiáng)，最終融化，因此存在許多法律和政策風(fēng)險(xiǎn)。NFT衍生產(chǎn)品仍屬于普通商品的范疇，但由于其獨(dú)特性，實(shí)際上有可能最終成為金融產(chǎn)品，因此我們需要理解和預(yù)防。

普通商品金融化的概念
根據(jù)其具體用途和交易特點(diǎn)，商品可以進(jìn)一步分為普通商品和金融產(chǎn)品，后者是指各種具有經(jīng)濟(jì)價(jià)值、可以公開交易或兌現(xiàn)的非實(shí)物資產(chǎn)，也稱為有價(jià)證券。NFT毫無疑問，作為一種普通商品，它仍然有金融化的可能性。NFT產(chǎn)品過度金融化甚至被視為金融產(chǎn)品，因此不再受《中華人民共和國電子商務(wù)法》等法律的調(diào)整，而是屬于金融產(chǎn)品領(lǐng)域，具有更大的法律風(fēng)險(xiǎn)。
這種普通商品逐漸融化，最終被視為金融產(chǎn)品的過程被稱為普通商品融化。根據(jù)張成思教授的觀點(diǎn)，普通商品融化有兩層含義：一是普通商品交易機(jī)制的財(cái)務(wù)屬性逐漸增強(qiáng)，導(dǎo)致商品價(jià)格決策機(jī)制偏離產(chǎn)出水平的供需因素，更多地取決于相應(yīng)市場的資本規(guī)模；二是普通商品不再是傳統(tǒng)的交易目標(biāo)，而是將相應(yīng)商品的所有權(quán)視為準(zhǔn)金融資產(chǎn)，購買商品的目的不再是商品本身，而是轉(zhuǎn)售所有權(quán)。
簡單地說，普通商品金融化意味著一方面，商品本身的價(jià)格不再由供求關(guān)系或自身價(jià)值決定，而是更多地取決于市場的資本規(guī)模；另一方面，這也意味著商品本身不再受到重視，購買商品不再是為了消費(fèi)，而是為了保持和增加價(jià)值，最終轉(zhuǎn)售其所有權(quán)。
普通商品金融化的條件
通過對(duì)歷史上大多數(shù)普通商品金融案例的研究，如洛陽紙貴事件、17世紀(jì)荷蘭郁金香金融事件和現(xiàn)代郵票金融事件，可以發(fā)現(xiàn)商品金融邏輯一致性，一致性反映了以下三個(gè)特點(diǎn)：
首先，該商品通常具有一定的獨(dú)特屬性或稀缺性，或可以形成壟斷市場。這是因?yàn)榫哂羞@一特性的商品的價(jià)值難以確定，因此價(jià)格難以確定，因此波動(dòng)性很大。這種波動(dòng)性也使這些商品能夠抵抗通貨膨脹、保存和增值，從而反映了更多的金融屬性。NFT由于其獨(dú)特的特點(diǎn)，商品的價(jià)值難以確定，因此其價(jià)格可能會(huì)劇烈波動(dòng)，屬于此類特殊商品。
第二，在大多數(shù)情況下，商品金融化的開始是投機(jī)。為了促進(jìn)商品的金融化，投機(jī)者往往會(huì)采取炒作、減少供應(yīng)等某些行為，導(dǎo)致商品價(jià)格劇烈波動(dòng)，開始上漲，并在價(jià)格上漲到預(yù)期價(jià)值附近后出售，從而獲得高利潤。
第三，商品價(jià)格在短期內(nèi)波動(dòng)較大，其價(jià)格不再由供求關(guān)系決定。這種事情的發(fā)生往往是由于大量資金的涌入，而商品需求的上升是由于供給沒有改變而提高的。但本質(zhì)上，這種價(jià)格上漲并沒有反映實(shí)際需求，因此呈現(xiàn)出波動(dòng)性，使原有的定價(jià)機(jī)制不再發(fā)揮作用，給投機(jī)者一個(gè)賺取利潤的機(jī)會(huì)。結(jié)合第二點(diǎn)，我們可以看到抑制NFT為了抑制商品價(jià)格的快速增長，產(chǎn)品金融化需要盡可能防止投機(jī)和資金的快速涌入，這意味著，NFT經(jīng)營者需要控制炒作，嚴(yán)格控制各方資金的涌入，以抵制金融監(jiān)管體系的審查。
寫在最后
自古以來，商品金融化并不少見，但受我國金融產(chǎn)品管控制度的影響，NFT一旦商品過度融化，將承擔(dān)更大的法律和政策風(fēng)險(xiǎn)，因此在這方面仍需更加重視。

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