第一，我們要堅(jiān)持第一性原理。第一性原理指的是那些不能從其他原理中推導(dǎo)出來的理論，是決定事物本質(zhì)的不變法則。我們要從“事物本來是什么”和“應(yīng)該怎樣”這兩個(gè)問題出發(fā)來看待問題。

在投資中，我們要識(shí)別企業(yè)的本質(zhì)屬性，將有價(jià)值的資本和資源分配給最有能力的企業(yè)，幫助社會(huì)創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值。具體來說，價(jià)值投資是從基本面出發(fā)，尋找被低估的公司并長(zhǎng)期持有，從企業(yè)持續(xù)創(chuàng)造的價(jià)值中獲取投資回報(bào)。

巴菲特曾說，在投資時(shí)，我們要用企業(yè)分析師的眼光，而不是市場(chǎng)分析師、宏觀經(jīng)濟(jì)分析師，更不是股票分析師的眼光。他認(rèn)為自己是一個(gè)好投資者，因?yàn)樗旧硪彩且粋€(gè)企業(yè)家。這使得他能夠在商業(yè)和投資領(lǐng)域自信地做出正確的決策。

如果一個(gè)投資者只關(guān)注股價(jià)或指數(shù)的漲跌，那么他永遠(yuǎn)無法成為一個(gè)真正的投資者，最多只能是一個(gè)炒股者或者價(jià)值投機(jī)者。因?yàn)樗麤]有把自己視為一個(gè)真正的企業(yè)股東，也無法獲得企業(yè)長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)所帶來的回報(bào)。

第二，我們要投資，而不是投機(jī)。我們要拒絕零和游戲，而選擇正和游戲。很多投資者只要股價(jià)不斷上漲，就會(huì)高談企業(yè)的價(jià)值，認(rèn)為無論何時(shí)買入都是可以的；然而一旦股價(jià)出現(xiàn)調(diào)整，他們就會(huì)失望，否定一切。

價(jià)值投資不應(yīng)該是擊鼓傳花的游戲，而是通過企業(yè)持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值來獲取收益，我們要做的是讓蛋糕變得更大，而不是爭(zhēng)奪同行者手中的蛋糕。要拒絕投機(jī)是非常困難的，特別是在A股市場(chǎng)上，股價(jià)偏離價(jià)值的程度和時(shí)間通常超出我們的想象。

第三，我們要避免機(jī)械式的價(jià)值投資。價(jià)值投資是一場(chǎng)修行，這條路時(shí)而熙熙攘攘，時(shí)而冷冷清清，但一直走在這條路上的人并不多。與優(yōu)秀企業(yè)共同成長(zhǎng)，與志同道合的人一起追求價(jià)值顯得尤為珍貴。

價(jià)值投資不是機(jī)械的長(zhǎng)期持有，機(jī)械的尋找低估值，機(jī)械的看基本面。首先，長(zhǎng)期持有只是最終結(jié)果，并不是目標(biāo)。其次，購(gòu)買低估值的股票并不是價(jià)值投資回報(bào)的持續(xù)來源，真正的回報(bào)來自企業(yè)持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值。第三，價(jià)值投資的前提是對(duì)公司進(jìn)行長(zhǎng)期的、動(dòng)態(tài)的估值，并尋找持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值的確定性因素。如果想了解更多，請(qǐng)與筆者聯(lián)系。

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