幣安合約總監(jiān) Justin Cheng 認(rèn)為，加密貨幣市場已經(jīng)過了寡頭博弈的階段，比特幣市場不存在所謂的“莊家”。市場不成熟的時(shí)候，有很多陰謀論者，但是目前主流交易所不斷走上正規(guī)化，大資金很難單一操作某家交易所，獲利與風(fēng)險(xiǎn)共存。雖然幾千萬美元體量的資金理論上可以短線影響市場，但是如果遇到反向操作的玩家，風(fēng)險(xiǎn)較大?？偟膩碚f，收益比不劃算，所以莊家控盤比特幣并不現(xiàn)實(shí)。

2020年Q1季度，加密貨幣衍生品成交總量突破2萬億美元大關(guān)，與去年全年平均值相比，上漲了314%。對此，Justin Cheng 認(rèn)為，加密貨幣衍生品市場規(guī)模的增長主要有兩方面的原因。一方面與高頻交易者有關(guān)，高頻交易者資金體量小，交易頻率高，貢獻(xiàn)了很好的流動(dòng)性。另一方面與交易所介入有關(guān)，交易所給用戶提供了接觸合約的機(jī)會。

從去年以來，合約市場就異常火熱，越來越多的交易平臺涉足合約業(yè)務(wù)，整個(gè)市場格局從原先的兩強(qiáng)爭霸演變?yōu)橹T侯割據(jù)。關(guān)于幣圈增量用戶有限，合約平臺競爭反而愈發(fā)激烈的現(xiàn)象，Justin Cheng 認(rèn)為這樣的現(xiàn)象反而更加利好投資者。他進(jìn)一步解釋稱，參與者涌入讓投資者有了更多的選擇。隨著市場競爭日趨激烈，產(chǎn)品迭代會越來越快，用戶需求會得到滿足，找到完全符合自己交易體驗(yàn)的產(chǎn)品。

在Justin Cheng 看來，幣安合約產(chǎn)品設(shè)置從用戶出發(fā)，操作簡單易上手，爆倉規(guī)則相對更公平，所以會更適合新手用戶。談及合約市場部分交易所和KOL聯(lián)合做局，殺熟吃客損等亂象，Justin Cheng認(rèn)為，平臺與客戶對賭，會承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)，所以O(shè)K、火幣、幣安和可可金融這些平臺不會存在這樣的現(xiàn)象。由于交易所取值各個(gè)交易平臺價(jià)格的平均值，越多玩家進(jìn)入，對交易者來說相對更公平。

關(guān)于各家平臺真實(shí)的合約交易量，市場上一直缺乏公開透明和客觀的統(tǒng)計(jì)，從而出現(xiàn)平臺方夸大宣傳的現(xiàn)象，Justin Cheng坦言，幣安事實(shí)上希望第三方平臺來作出專業(yè)判斷，讓數(shù)據(jù)更透明，幫助投資者做好甄別，但這也對第三方數(shù)據(jù)的清洗能力提出了更高的要求。

實(shí)際上，在幣圈用戶沒有大規(guī)模增長的前提下，主流機(jī)構(gòu)和交易者其實(shí)很難入場，Justin Cheng表示，加密貨幣市場的發(fā)展與大眾的認(rèn)知度有關(guān)。隨著現(xiàn)貨的發(fā)展，比特幣認(rèn)知度的提高，加密貨幣市場的流動(dòng)性和承載力將會逐漸變大，合約市場才會進(jìn)一步爆發(fā)。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，由于做空機(jī)制的引入，即使行情下跌也可以盈利，這會在很大程度上限制比特幣的漲幅，很難觸及2萬美金的歷史高點(diǎn)。Justin Cheng對此表達(dá)了自己的看法，他認(rèn)為，做空機(jī)制并不會影響幣價(jià)。對比特幣而言，衍生品做空機(jī)制，將會讓價(jià)格回到合理的價(jià)值區(qū)間。

最后，Justin Cheng加密貨幣衍生市場未來做了展望，他認(rèn)為目前雖然行業(yè)還處在早期，缺乏配套的政策、規(guī)范，但就像早期的傳統(tǒng)金融市場，最終走向合規(guī)，未來值得期待。

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