隨著比特幣和以太坊的價(jià)格下跌超過25％，投資者開始感到恐慌。他們擔(dān)心市場已經(jīng)見頂，并進(jìn)入了看跌區(qū)域。盡管這種擔(dān)憂是合理的，但加密貨幣可能還有一些增長空間。新一波機(jī)構(gòu)投資可能會(huì)避免重演歷史。自特斯拉宣布停止接受比特幣支付之后，比特幣和以太坊的價(jià)格一直在下跌。比特幣從超過6萬美元的高點(diǎn)下跌到4萬美元，以太坊從4400美元下跌到3400美元。這對其他加密貨幣也產(chǎn)生了影響，導(dǎo)致整個(gè)市場下跌。投資者擔(dān)心這標(biāo)志著熊市開始，就像2017年一樣，當(dāng)時(shí)市場在大幅上漲后出現(xiàn)了20％的下跌，市場的恐懼情緒達(dá)到了一年來的最高水平。

比特幣似乎遵循著一個(gè)模式，即經(jīng)歷了四年的熊市后，會(huì)出現(xiàn)大規(guī)模的牛市，通常是在比特幣減半之后。2017年是這樣的，比特幣上漲了近20倍，達(dá)到2萬美元，然后進(jìn)入了熊市，一直持續(xù)到2021年初。通常情況下，這種牛市會(huì)持續(xù)大約一年，然后市場開始快速下跌。但這輪牛市已經(jīng)持續(xù)了約六個(gè)月。根據(jù)理論，投資者應(yīng)該還有五六個(gè)月的時(shí)間擔(dān)心熊市，但實(shí)際情況可能并非如此。

最近的許多加密貨幣需求似乎來自在Robinhood上交易的散戶投資者。這可能是由于狗狗幣價(jià)格的大幅上漲，這完全是由散戶投資者和馬斯克的推文引起的。與機(jī)構(gòu)投資者不同，散戶投資者更容易受到價(jià)格下跌的驚嚇。比特幣或狗狗幣的小幅下跌可能引發(fā)連鎖反應(yīng)，越來越多的散戶交易者會(huì)賣出比特幣以減少損失。散戶投資者在推動(dòng)價(jià)格上漲方面起到了關(guān)鍵作用，但他們也是價(jià)格迅速下跌的原因。

然而，隨著Square、MicroStrategy、特斯拉等機(jī)構(gòu)投資的涌入，華爾街對加密貨幣越來越感興趣。比特幣的受歡迎程度和認(rèn)可度也達(dá)到了新高，更接近成為世界數(shù)字貨幣。機(jī)構(gòu)投資的流入可能有助于將比特幣的價(jià)格穩(wěn)定在較高水平，因?yàn)槊慨?dāng)比特幣價(jià)格下跌時(shí)，像MicroStrategy這樣的公司就會(huì)購買數(shù)千萬美元的比特幣。與散戶投資者不同，公司和機(jī)構(gòu)的前景往往更為長遠(yuǎn)，受短期價(jià)格波動(dòng)的影響較小。這些公司為比特幣提供的穩(wěn)定性可能對這輪牛市的長期傳播至關(guān)重要。

自2017年牛市以來，流行的加密貨幣技術(shù)也有所改善，這意味著它們的高估值有更具體的理由。有報(bào)道引用以太坊的創(chuàng)始人VitalikButerin的話說，2017年的價(jià)格上漲似乎是由投機(jī)推動(dòng)的，而現(xiàn)在以太坊和其他加密貨幣可能配得上它們的市值，例如DeFi?，F(xiàn)在，頂級加密貨幣都在披露工作產(chǎn)品，它們的估值不再完全依賴于投機(jī)，因此，不可避免的價(jià)格下跌可能不會(huì)那么劇烈。例如，Cardano在上一輪牛市中達(dá)到了1美元，當(dāng)時(shí)甚至沒有有效的區(qū)塊鏈，但現(xiàn)在已經(jīng)超過2美元，并計(jì)劃在未來幾個(gè)月內(nèi)推出智能合約。

投資者常說一句話：“歷史不會(huì)重演”，這在市場上可能有兩種不同的解釋。一種是，在下跌之前，市場不會(huì)給我們一年看漲的情緒，也不會(huì)超過60,000美元。另一種是，我們正在進(jìn)入未知領(lǐng)域，牛市的持續(xù)時(shí)間將比正常情況長得多。無論如何，比特幣和其他加密貨幣的長期前景仍然樂觀，價(jià)格對技術(shù)或用例的影響微乎其微。重要的是要記住，價(jià)格下跌不會(huì)阻止世界各國政府在貨幣政策中尋求使用加密貨幣，也不會(huì)阻止Visa使用以太坊進(jìn)行支付。短期價(jià)格吸引人，但它不是驅(qū)動(dòng)區(qū)塊鏈技術(shù)的力量，而該技術(shù)有望徹底改變金融業(yè)。

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