首先，明確結(jié)論：近期的一波上漲，雖然漲幅較大，走勢很強，但絕不是牛回來，它只是熊市中若干個反彈的一個。2019年中的那波反彈，大餅從低點到高點翻了300%，接著又下跌50%……熊市并不會平靜如鏡。

一、影響幣圈的因素

現(xiàn)在的幣圈市值已經(jīng)比前兩輪的牛市大了不止100倍，即使從2021年最高位3萬億美元，回撤60%，目前仍有1萬億美元，在這么大的體量下，需要大量傳統(tǒng)資金流入，因此傳統(tǒng)金融資金面狀況，將左右?guī)湃Φ淖邉?，幣圈不再獨立于外圍金融環(huán)境，而是高度受其影響，例如美國加息，縮表（收水），SPX指數(shù)（標普500）等，看看圖1，是最近一年SPX與BTC的走勢，關(guān)聯(lián)度極高！最近連分時圖的走勢都幾乎同步。你大概不會認為是幣圈影響著美股吧:-)

圖1：SPX與BTC的走勢關(guān)聯(lián)度

雖然在美股三個指數(shù)中，與幣圈關(guān)聯(lián)度更高的是納指，但我覺得SPX在傳統(tǒng)金融界有更多專業(yè)人士討論，因此我建議參考SPX便于比較。幣圈可以看作是一只高風險的科技股，有著更高的波動性。例如，如果要看大餅中長線的走勢，研究它的K線是毫無意義的，倒不如研究SPX的K線，它的體量比大餅大太多了，BTC隨SPX波動。

在圖1里我們看到，2022年6月中的那次反彈，和今年1月初開始的反彈，都與SPX高度相關(guān)。但也有例外，像2022年11月初，BTC與SPX走勢相反，那是因為受FTX事件影響所致，如果沒有FTX事件，那次也會是一次反彈。

總體而言，你只要留心觀察一下，就會發(fā)覺影響幣圈走勢的因素很多，大的主要有以下三個：外圍金融環(huán)

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