卡斯滕斯在演講中分析了比特幣背后的理念。他認(rèn)為，比特幣更多的是一種投機(jī)資產(chǎn)，而不是貨幣，缺乏實(shí)際的價(jià)值支持。此外，比特幣市場的結(jié)構(gòu)不夠透明，并存在有關(guān)價(jià)格操縱的研究證據(jù)。因此，卡斯滕斯提醒投資者要意識(shí)到比特幣很可能完全崩潰。

除了比特幣，還有臉書推出的穩(wěn)定幣Diem?？ㄋ闺拐J(rèn)為，Diem的可信度將比比特幣更高。然而，私人實(shí)體發(fā)行穩(wěn)定幣需要負(fù)責(zé)維持其資產(chǎn)支持，存在嚴(yán)重的治理隱患。因此，私人的穩(wěn)定幣不能需要受到嚴(yán)格的監(jiān)管并建立在央行提供的基礎(chǔ)與信任之上。

真正的顛覆在于零售型央行數(shù)字貨幣。國際清算銀行發(fā)現(xiàn)，在65家央行的調(diào)查中，有86%的央行正在進(jìn)行央行數(shù)字貨幣（CBDC）的研究或?qū)嶒?yàn)。目前已經(jīng)有一些國家開始實(shí)施零售CBDC項(xiàng)目，例如巴哈馬群島的Sand Dollar項(xiàng)目和中國人民銀行的試點(diǎn)。這些國家央行參與CBDC工作的動(dòng)機(jī)各不相同，但安全和穩(wěn)健性被央行們視為關(guān)鍵要求。CBDC可以成為現(xiàn)金的補(bǔ)充，確保公眾獲得安全的、公開發(fā)行的支付選項(xiàng)。此外，CBDC在提高支付效率和促進(jìn)金融普惠方面也有機(jī)遇。因此，CBDC須由公私合作來維護(hù)雙層金融體系，不能只考慮中央銀行直接提供零售服務(wù)的模式。

卡斯滕斯指出，盡管比特幣和其他加密貨幣存在局限，但分布式分類賬技術(shù)（DLT）的變體具有更大的經(jīng)濟(jì)前景。在“許可型”的DLT中，已知的驗(yàn)證器網(wǎng)絡(luò)用一個(gè)中央驗(yàn)證器取代了傳統(tǒng)模型。然而，只有在對(duì)法治的信任及執(zhí)法有限的情況下，DLT才能改進(jìn)傳統(tǒng)的集中交易模式。

卡斯滕斯強(qiáng)調(diào)，CBDC需要謹(jǐn)慎對(duì)待數(shù)據(jù)隱私問題。央行應(yīng)當(dāng)保護(hù)用戶的數(shù)據(jù)隱私，但也要滿足執(zhí)法部門的需求。他提到，中國和印度的用戶更愿意共享數(shù)據(jù)，而在歐洲和美國，用戶更擔(dān)心隱私問題。有一些技術(shù)設(shè)計(jì)可以保護(hù)個(gè)人隱私，例如對(duì)用戶身份進(jìn)行保護(hù)，并允許執(zhí)法部

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