時間：2023-07-20|瀏覽：216
算法穩(wěn)定幣是什么呢？它是一種根據(jù)算法調整市場貨幣總量的穩(wěn)定幣，當穩(wěn)定幣價格高于錨定價格時增加市場供給，當穩(wěn)定幣價格低于錨定價格時回收供給，或者通過提供套利空間來平衡穩(wěn)定幣價格。這種模型不依賴于現(xiàn)實法幣的錨定，也不需要抵押，完全由市場意愿和算法進行調控，因此市場也稱其為彈性貨幣。
隨著2020年去中心化金融的迅速崛起，人們對算法穩(wěn)定幣產(chǎn)生了持續(xù)的興趣。其中比較著名的算法穩(wěn)定幣包括Ampleforth(AMPL)、Based、EmptySetDollar(ESD)和DynamicSetDollar(DSD)。
盡管這些代幣通常被認為是算法穩(wěn)定幣，但不同團隊對其定義存在差異。例如，對于MakerDAO來說，算法穩(wěn)定幣是通過操縱總供應量來保持固定匯率的穩(wěn)定幣。EmptySetDollar和Neutrino的創(chuàng)始人認為，Dai也是一種算法穩(wěn)定幣，因為它具有程序化的造幣機制。
顯然，MakerDAO定義的資產(chǎn)幾乎沒有表現(xiàn)出穩(wěn)定性。根據(jù)CoinGecko的數(shù)據(jù)，EmptySetDollar的歷史最高價和歷史最低價分別為23.88美元和0.174美元。相比之下，Dai的交易價格范圍在0.90美元至1.22美元之間。
Ampleforth和Based等代幣使用的變基系統(tǒng)基于整個供應量的周期性擴展和收縮。如果代幣的交易價格高于某個區(qū)間，供應量將以價格偏差的十分之一擴大。這意味著，如果代幣的交易價格為1.50美元，那么每天總供應量將增加5%。
這導致代幣的供應可能會迅速增長和收縮，給價格帶來巨大壓力。這一供應變化在持有代幣的所有錢包之間均勻分配，這意味著如果價格按照新鑄造代幣的百分比變化，用戶的總投資組合價值不會改變。
衡量代幣是否真正“穩(wěn)定”還需要考慮到供應的變化，因為每個錢包都會受到這些變化的影響。通過分析總市值、供應和價格，可以明顯看出Ampleforth的波動性很大。
除了維持價值穩(wěn)定性方面面臨的明顯困難，算法穩(wěn)定幣還有其他潛在好處嗎？
EmptySetDollar團隊表示，該項目的目標是在DeFi協(xié)議中擁有一個去中心化、可組合的賬戶單位，將該代幣與Dai或USDCoin（USDC）歸為同一類別。
根據(jù)Rincon-Cruz的說法，Ampleforth只是一種投機性資產(chǎn)，有一個主要優(yōu)勢：能夠為價值穩(wěn)定的合約計價。傳統(tǒng)上，貨幣被認為有三種用途：許多交易所和加密貨幣企業(yè)以比特幣定價某些服務，當比特幣價格較高時，它們將以美元計價獲得更多價值。
交換媒介是實際用于交付和表示價值的資產(chǎn)。加密貨幣行業(yè)的另一種常見做法是以美元談判合同，但根據(jù)交付時的匯率以比特幣或以太坊支付，使加密貨幣成為交換媒介。
最后，價值儲存是指預期在很長一段時間內不會損失也不會收益的資產(chǎn)，盡管實際上這種情況很少發(fā)生。隨著時間的推移，美元會貶值，但短期內相當穩(wěn)定，而債券和黃金等資產(chǎn)可能會有大幅波動，但仍會帶來長期增長。
要使穩(wěn)定幣在這三個定義中都可用，其價值必須至少保持一定程度的穩(wěn)定。比特幣和以太坊等主要加密貨幣歷史上一直被用于這三種功能，但穩(wěn)定幣的出現(xiàn)減少了它們在商業(yè)交易中的使用。
像Ampleforth這樣的貨幣作為記賬單位可能會有些用處，但在其他兩種用途上的波動性過大。
實際上，在任何可能使用美元的環(huán)境中，使用供應操縱的算法穩(wěn)定幣幾乎沒有被廣泛采用，即使是作為記賬單位。Ampleforth團隊目前正在努力將其代幣集成到Aave貸款協(xié)議中。
是否存在更好的機制和市場動態(tài)，能使算法穩(wěn)定幣有效地保持其價值呢？
EmptySetDollar團隊認為，尚未找到理想的機制，因為讓算法穩(wěn)定幣運作是一個棘手的問題，實現(xiàn)價值穩(wěn)定是激勵和采用的問題。
他們認為，反射性最終將使代幣變得有效穩(wěn)定。一個純粹的算法穩(wěn)定幣要想發(fā)展到足夠大的網(wǎng)絡規(guī)模，唯一的方法就是通過投機和反射性。
另一方面，Rincon-Cruz認為，并不存在“完美的機制”，并補充說，“適應性供應、持久價值和穩(wěn)定匯率三者共存是不可能的?！?p>NeutrinoUSD（USDN）是一種潛在的反例，它是一種混合穩(wěn)定幣，既使用抵押池支持其價值，又使用算法提供回報。當
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