最近在中心化金融（DeFi）行業(yè)里掛起了一陣“美食”封，以食物命名的意面（PASTA）、蝦（SHRIMP）、玉米卷（TACO）、壽司（Sushiswap）等DeFi財(cái)富游戲越來(lái)越風(fēng)靡。那么這些“食物”去中心化金融項(xiàng)目究竟有何玄機(jī)，玩家最關(guān)心的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)又如何呢？下面讓我們來(lái)一一揭開它的神秘面紗。
首先我們要知道“食物”DeFi財(cái)富游戲是怎么出現(xiàn)的。這一切都源于上個(gè)月推出的Yearn Finance，這可能也是2020年DeFi行業(yè)里最重要的一件事了。Yearn Finance項(xiàng)目極具創(chuàng)新性，他們?nèi)看鷰殴?yīng)都分配給了用戶，旨在為所有與該協(xié)議相關(guān)的資金池提供流動(dòng)性。此后，Yearn的啟動(dòng)框架就成為了許多類似項(xiàng)目的“復(fù)制模板”，這些項(xiàng)目在看到Y(jié)earn獲得巨大成功之后也紛紛相仿，同時(shí)也有一些項(xiàng)目從Yearn Finance中分叉，諸如SHRIMP、PASTA、BASED、YFII、YFL、YAM等等這樣的項(xiàng)目應(yīng)運(yùn)而生。
當(dāng)然，許多DeFi項(xiàng)目在Yearn提供的“合作耕作”基本組成部分之上，還會(huì)為自己的基礎(chǔ)資產(chǎn)添加其他經(jīng)濟(jì)元素，以便更具粘性、更加吸引用戶，而這些“經(jīng)濟(jì)元素”則包括：PASTA采用的代幣通縮模式；Rebase機(jī)制（該機(jī)制讓收益計(jì)算變得更加復(fù)雜棘手）；基于社交的機(jī)制（對(duì)排名靠前的抵押代幣持有人給予每日或每周獎(jiǎng)勵(lì)）；構(gòu)建一個(gè)社區(qū)驅(qū)動(dòng)的項(xiàng)目（而不是讓任何人都能創(chuàng)建高級(jí)流動(dòng)性池，如Shrimp，它再通過(guò)SHRIMP代幣提供激勵(lì)）。
為了讓大家能更了解·“食物”DeFi項(xiàng)目的業(yè)務(wù)基本模式，現(xiàn)在我們來(lái)假設(shè)一個(gè)“WINE”項(xiàng)目，里面使用的虛構(gòu)代幣就叫做“WINE”。那么現(xiàn)在我們?cè)试S用戶在第一周通過(guò)鎖定其他DeFi代幣來(lái)耕作“WIN”，再構(gòu)建一個(gè)WINE/ETH流動(dòng)性池來(lái)提供長(zhǎng)期激勵(lì)。為了多些樂(lè)趣和粘性，接下來(lái)再來(lái)設(shè)計(jì)這樣一套策略：如果持有“WIN”最多的那個(gè)人每天有20%的機(jī)會(huì)獲得宿醉機(jī)會(huì)，那么他有可能會(huì)把持有的20%“WIN”隨機(jī)捐贈(zèng)給100個(gè)日均活躍地址；每筆“WIN”交易都有1%的機(jī)會(huì)將50%的價(jià)值轉(zhuǎn)移到獎(jiǎng)勵(lì)合約之中，旨在為“耕作農(nóng)民”增加激勵(lì)。以上這些策略可以讓你輕松理解那些看似復(fù)雜的DeFi概念。不僅如此，由于從標(biāo)準(zhǔn)（比如Synthetix抵押合約）分叉出了代碼區(qū)塊（比如抵押合約），這些策略其實(shí)可以很快實(shí)現(xiàn)。

那么，在每個(gè)耕作流動(dòng)性池類型的場(chǎng)景中又會(huì)出現(xiàn)哪些風(fēng)險(xiǎn)呢？下面我們就來(lái)做下評(píng)估。
首先是處于低風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的1級(jí)風(fēng)險(xiǎn)，此類風(fēng)險(xiǎn)多出現(xiàn)在ERC 20代幣流動(dòng)性池里，你可以押注一個(gè)DeFi代幣來(lái)?yè)Q取“食物”DeFI代幣，比如YAM。如果你想把風(fēng)險(xiǎn)降到最低，可以將抵押代碼和現(xiàn)有代碼進(jìn)行比較，以確保其中沒(méi)有問(wèn)題。由于你只是在抵押而不是提供流動(dòng)性，因此不會(huì)承擔(dān)任何經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，只要確保協(xié)議安全性，那么你的收益耕作資本就不會(huì)受到威脅。當(dāng)資金安全得以確認(rèn)之后，此時(shí)你需要承擔(dān)的主要風(fēng)險(xiǎn)是：隨著時(shí)間的流失，你所耕作的DeFi代幣價(jià)值可能變得一文不值。所以此時(shí)你需要做的，就是要選擇一個(gè)最合理的項(xiàng)目，避免最終陷入到“死亡螺旋”之中。

其次是處于高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的2級(jí)風(fēng)險(xiǎn)，此類風(fēng)險(xiǎn)多出現(xiàn)在98%/2% 流動(dòng)性池。這類所謂“98%/2%”流動(dòng)性池通常比較“狡猾”，畢竟他們主要為去中心化交易所提供流動(dòng)性，因此很自然地會(huì)偏向于選擇具有良好信譽(yù)的代幣，如98% YFLink/2% YFL 流動(dòng)性池。在這里，玩家有可能面對(duì)的是一種新型風(fēng)險(xiǎn)：臨時(shí)虧損（IL）。當(dāng)指定流動(dòng)性池內(nèi)的兩個(gè)資產(chǎn)在價(jià)格方向上朝相反方向快速移動(dòng)的時(shí)候，臨時(shí)虧損將會(huì)達(dá)到最高點(diǎn)。雖然98%/2%比例的流動(dòng)性池對(duì)臨時(shí)虧損并非完全免疫，但相對(duì)會(huì)更安全一些。
最后就是被稱為災(zāi)難等級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)了，此類風(fēng)險(xiǎn)多出現(xiàn)在傾銷池中。這類流動(dòng)性池風(fēng)險(xiǎn)太大，也是最危險(xiǎn)的，PASTA yyCRV / PASTA Uniswap池就是一個(gè)很好的例子。PASTA激勵(lì)池一啟動(dòng)，大批PASTA農(nóng)民就開始傾銷，每個(gè)人都想要兌換更珍貴的yyCRV代幣，結(jié)果顯而易見，PASTA代幣價(jià)格瞬間從1美元跌至0.04美元，讓那些對(duì)PASTA流動(dòng)性池寄予厚望的人全部傻眼。
除了以上風(fēng)險(xiǎn)外，還有一點(diǎn)非常重要，那就是gas費(fèi)用！因?yàn)楦髂切笆澄铩盌eFi代幣的時(shí)候通常會(huì)要求你抵押ETH，不管你下單還是退出，每筆交易都可能會(huì)被收取手續(xù)費(fèi)。根據(jù)所耕作的流動(dòng)性池，你有時(shí)還不得不要到去中心化交易所添加流動(dòng)性，這些做法都會(huì)導(dǎo)致頭寸更加復(fù)雜、成本也會(huì)變得更高。
那么這些傾銷池又有哪些重點(diǎn)特征，該如何識(shí)別他們的區(qū)別而避免把更有價(jià)值的DeFi代幣投放到這些池中呢？
你必須要記住，傾銷池通常不會(huì)一下子拋售，而是會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，畢竟你需要花幾天時(shí)間讓農(nóng)民積累流動(dòng)性。其次傾銷池代幣流動(dòng)性比例通常為50/50，一半是垃圾幣（shitcoin），另一半則是較為優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，比如ETH、wETH、或是yyCRV。最后一點(diǎn)就是，傾銷池通常會(huì)提供高額預(yù)算激勵(lì)，因?yàn)檫@些流動(dòng)性池沒(méi)有任何實(shí)際價(jià)值，除了利用這種高額收益的誘因，他們沒(méi)有其他任何手段來(lái)吸引流動(dòng)性提供者。當(dāng)然，一旦這些傾銷池崩盤，那么流動(dòng)性提供者將會(huì)損失大部分資金，而那些“食品”DeFi代幣收益也會(huì)進(jìn)入“死亡螺旋”，無(wú)法獲得好的回報(bào)。
總結(jié)了那么多“食物”DeFi財(cái)富游戲領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)和實(shí)用技巧，大家都應(yīng)該明白一點(diǎn)：加密市場(chǎng)中沒(méi)有任何價(jià)值被創(chuàng)造，不過(guò)是一個(gè)復(fù)雜的“3-4層”價(jià)值轉(zhuǎn)移機(jī)制而已。而購(gòu)買“食物”DeFi代幣需要承擔(dān)巨大風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槟憧赡苄枰獙?duì)抗一大群收益耕作的“農(nóng)民”，他們隨時(shí)隨地會(huì)拋售這些代幣。不僅如此，和你共享這場(chǎng)“美食”游戲的都是擁有多年加密行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的“老炮交易員”，如果你對(duì)自己的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)沒(méi)有足夠的信心，那么還是奉勸各位最好遠(yuǎn)離它們，因?yàn)槿魏螞Q定都可能會(huì)帶來(lái)難以預(yù)料的后果。

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