《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》以Roblox上市為契機(jī)，國際巨頭Facebook的扎克伯格在財(cái)報(bào)會(huì)議上介紹了元宇宙概念，并強(qiáng)調(diào)了其產(chǎn)品Oculus在元宇宙中的關(guān)鍵作用。國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭也在布局：騰訊獲得了羅布樂思（Roblox）在中國的代理權(quán)，字節(jié)跳動(dòng)以1億元人民幣投資代碼乾坤，并以50億收購了國內(nèi)VR行業(yè)的頭部廠商Pico。

與此同時(shí)，創(chuàng)投日?qǐng)?bào)記者發(fā)現(xiàn)，許多與元宇宙相關(guān)的公司也得到了資本的支持，主要涉及游戲、虛擬人、VR/AR和一些相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施。然而，面對(duì)這個(gè)新概念“Metaverse（元宇宙）”，市場仍想知道它到底是什么？從投資人的角度來看，元宇宙有著怎樣的機(jī)會(huì)和挑戰(zhàn)？

9月16日，在由娛樂資本論和險(xiǎn)峰長青共同舉辦的“元宇宙大會(huì)”上，BAI資本董事總經(jīng)理汪天凡就“元宇宙”風(fēng)口下的產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)發(fā)表了主題演講。

從投資人的角度來看，不論是哪個(gè)領(lǐng)域，首要關(guān)注的是稀缺資產(chǎn)。如何定義稀缺資產(chǎn)？有三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：首先是足夠持久；其次是足夠壟斷；最后是足夠普遍。這是過去20年來風(fēng)險(xiǎn)投資所追求的經(jīng)典標(biāo)準(zhǔn)。

以Roblox為例，首先，該公司已經(jīng)存在了十幾年，但每個(gè)活躍用戶仍然價(jià)值500美元到1000美元。其次，在歐美12歲以下的年輕人中，Roblox足夠壟斷，月活躍用戶超過1億多，如果再加上歐美青少年的月活躍用戶，占比更大。再次，Roblox的用戶時(shí)長超過了Facebook和Netflix相加。因此，從這三個(gè)角度來看，Roblox就是一個(gè)元宇宙。

在“元宇宙”投資方面，主要需要解決四個(gè)問題：首先是時(shí)間，如何爭奪用戶的時(shí)間；其次是空間，如何在激烈競爭中拓展新的領(lǐng)域；第三是生產(chǎn)力，如何擴(kuò)大互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的生產(chǎn)力，讓算力和算法更多地為用戶場景服務(wù)；最后是生產(chǎn)關(guān)系，如何拓展已有的在線關(guān)系網(wǎng)絡(luò)。

時(shí)間方面，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，每天打開手機(jī)，使用最多的軟件是什么？是微信、抖音、快手還是美團(tuán)、滴滴打車？這些應(yīng)用更多地利用了用戶的碎片化時(shí)間。在元宇宙中，是否可以給用戶帶來更多的成就感和滿足感，讓他們?cè)敢飧冻龈嗟姆撬槠瘯r(shí)間，停留更長時(shí)間。

空間方面，由于騰訊和字節(jié)已經(jīng)成為巨頭，其他創(chuàng)業(yè)者還有沒有辦法不與他們競爭？VR/AR創(chuàng)業(yè)公司實(shí)際上都在尋找空間里的答案。換句話說，創(chuàng)業(yè)者們正在與巨頭在不同的平臺(tái)和范式下競爭，因?yàn)樵谀莻€(gè)時(shí)間里，邏輯和用戶場景都不同。

生產(chǎn)力方面，現(xiàn)在算法和算力已經(jīng)讓外賣小哥快瘋了，讓滴滴專車司機(jī)像機(jī)器人一樣開車，效率的提升已經(jīng)到達(dá)極限。而達(dá)到一定程度的優(yōu)化之后，就會(huì)產(chǎn)生“內(nèi)卷”現(xiàn)象：即使繼續(xù)優(yōu)化，邊際效益也不會(huì)有太大提升。因此，如果算法和算力僅僅致力于提升現(xiàn)有范式的效益，這個(gè)事情是有盡頭的。今年已經(jīng)涌現(xiàn)了許多協(xié)同網(wǎng)絡(luò)項(xiàng)目，更多地是在進(jìn)行AI協(xié)同合作，比如人類和多媒體個(gè)人計(jì)算機(jī)（MPC）一起打怪過關(guān)。包括人工智能和區(qū)塊鏈等領(lǐng)域，是否能夠有更高程度的協(xié)同？

生產(chǎn)關(guān)系方面，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下，各種網(wǎng)絡(luò)，無論是陌陌的陌生人社交，還是微信、豆瓣、知乎等在線社區(qū)，最終都免不了媒體化。媒體化就必須依靠販賣用戶的注意力，比如知乎做廣告，微信需要朋友圈，陌陌要搞直播，而生產(chǎn)資料最終永遠(yuǎn)是用戶的數(shù)據(jù)和時(shí)間。

在這種背景下，BAI資本認(rèn)為，“元宇宙”的投資機(jī)會(huì)有三個(gè)方面：首先，打破社交網(wǎng)絡(luò)必須是人與人之間的網(wǎng)絡(luò)的假設(shè)，在虛擬世界中，虛擬人、虛擬偶像、數(shù)字人，甚至電動(dòng)車、機(jī)器人都有可能變成虛擬世界中的社交對(duì)象。因此，BAI資本希望能及時(shí)關(guān)注這一類創(chuàng)新型新網(wǎng)絡(luò)。

其次是打破平臺(tái)的假設(shè)，之前是先有平臺(tái)再有內(nèi)容。但Roblox創(chuàng)立初期實(shí)際上是一個(gè)內(nèi)容公司。在這種情況下，也許會(huì)首先有一些內(nèi)容，然后再建立平臺(tái)。例如吃雞游戲，中國的榮耀、兒童樂高等，都有這種想象空間，依靠內(nèi)容來支持一個(gè)更大的網(wǎng)絡(luò)。

最后是區(qū)塊鏈。從傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)的投資角度來看，區(qū)塊鏈?zhǔn)呛茈y理解的。但客觀地看，有一個(gè)有趣的現(xiàn)象：從2012年至今，不管市場對(duì)它有多少質(zhì)疑，它一直在不斷發(fā)展。過去認(rèn)為必須先有場景，然后才有金融，但這種邏輯也許已經(jīng)被打破：可以先有金融，然后再有場景?，F(xiàn)在許多交易場景都有了非同質(zhì)化代幣（NFT），并且受益于二次拍賣的增值。這可能是一種新的玩法，也可能是一種新的趨勢(shì)。

最后，BAI資本董事總經(jīng)理汪天凡表示，BAI資本在中國已經(jīng)有十多年的投資歷史，之前在媒體內(nèi)容、VR、社交、引擎、出海等領(lǐng)域都進(jìn)行了投資布局。目前，他們看好“元宇宙”的投資機(jī)會(huì)，并認(rèn)為下一代網(wǎng)絡(luò)有可能誕生于“元宇宙”中。

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