“DeFi最高主義者目前將NFT視為玩具，這讓人想起B(yǎng)TC最高主義者在2018年時(shí)對(duì)dApps的否定。” ——那些一年前公開非?？纯誑FT的DeFi推特影響者突然來了個(gè)180度的大轉(zhuǎn)變，開始推銷和炒作PFP，甚至籌集NFT資金?！澳壳坝腥凰囆g(shù)家的作品總價(jià)值超過100萬美元，43位藝術(shù)家的作品總價(jià)值超過10萬美元。我預(yù)計(jì)在2021年底會(huì)看到遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過這個(gè)數(shù)字?！?——如今，藝術(shù)品總價(jià)值超過1億美元的藝術(shù)家有4位，超過1000萬美元的有46位，超過100萬美元的有268位，超過10萬美元的有1283位。
預(yù)測市場（Prediction markets）
結(jié)論：不清楚
從2020年美國總統(tǒng)大選到就職典禮之間，Polymarket在一月份的交易量激增。相信#stopthesteal的特朗普支持者繼續(xù)以1美元兌10美分的價(jià)格購買特朗普的股票，給那些相信其他的人提供了10%的“arb（套利）”機(jī)會(huì)。但除了像現(xiàn)實(shí)世界的重大政治這樣的一次性事件之外，預(yù)測市場很難維持交易量。我認(rèn)為預(yù)測市場和去中心化社交網(wǎng)絡(luò)是加密貨幣的兩個(gè)殺手級(jí)用例，但產(chǎn)品市場的時(shí)機(jī)到來仍然比我最初想象的還要遙遠(yuǎn)。
DeFi衍生品
結(jié)論：正確
我在推特上發(fā)表了我的熱門觀點(diǎn)，即2021 DeFi已經(jīng)達(dá)到了增加功能改進(jìn)的程度（例如更好的穩(wěn)定幣代替原來的穩(wěn)定幣），或?qū)⒁蕴簧系墓ぷ鲝?fù)制到其他L1上。
今年我們?cè)贒eFi看到的少數(shù)0到1的創(chuàng)新都以衍生品為中心。Index Coop和Ribbon構(gòu)建了結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，提供指數(shù)和收益策略的風(fēng)險(xiǎn)敞口。Notional啟動(dòng)了固定利率借貸。但更重要的是，今年DeFi的兩大重磅創(chuàng)新Uniswap v3和Primitive。
Uniswap v3重新重新定義了流動(dòng)性提供商的含義，重新考慮將資本效率而不是總價(jià)值鎖定作為DeFi項(xiàng)目的KPI，并啟動(dòng)了一個(gè)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品生態(tài)系統(tǒng)，例如Gamma在Uniswap之上構(gòu)建做市策略。從v3發(fā)布開始，Uniswap的DEX市場份額從45%增加到75%（Sushi則從24%減少到12%），因?yàn)榻灰琢繀R聚到了執(zhí)行最佳的AMM。
Primitive也是第一個(gè)實(shí)施復(fù)制做市商的項(xiàng)目。給定特定金融衍生品（例如期權(quán)、掉期）的預(yù)期收益，可以構(gòu)建一個(gè)結(jié)合曲線函數(shù)，在AMM現(xiàn)貨市場上復(fù)制這種衍生品。這對(duì)DeFi期權(quán)來說是件大事，因?yàn)槠跈?quán)是DeFi中最后一個(gè)沒有明確市場領(lǐng)導(dǎo)者的類別——由于gas和流動(dòng)性分散等原因，很難在鏈上復(fù)制tradfi期權(quán)。展望未來，我相信Primitive會(huì)像Uniswap對(duì)之前的訂單簿DEX（如EtherDelta和Radar Relay）那樣，對(duì)現(xiàn)有的期權(quán)項(xiàng)目進(jìn)行改造。
2022年三個(gè)不引人注目的產(chǎn)品趨勢的看法
垂直特定的NFT市場
OpenSea顯然是我們投資組合中最大的贏家。雖然它將繼續(xù)成為一個(gè)具有時(shí)代性公司和在NFT二級(jí)市場占據(jù)主導(dǎo)地位，但我相信，由于更好的UI/UX以及搜索和發(fā)現(xiàn)功能，垂直特定市場將開辟出利基市場。SuperRare是高端1/1加密藝術(shù)的一個(gè)成功例子，但還有其他類別，如攝影（例如Sloika）、元宇宙土地（例如Metahood）和音樂（例如Catalog）。
Craigslist信息圖的拆分，web2 VC喜歡用它來引導(dǎo)思想。
我將特別強(qiáng)調(diào)音樂NFT。與美術(shù)、收藏品和游戲等其他類別不同，音樂NFT出乎意料地尚未爆炸式增長，但我覺得收藏者的品味正在迅速改變。領(lǐng)先的音樂NFT市場Catalog在10月份迎來了突破月份，成交量圖很容易讓我聯(lián)想到，我在2020年初加密藝術(shù)爆發(fā)前在SuperRare看到的情況。對(duì)于音樂來說，這只是一個(gè)“何時(shí)”而不是“是否”的問題。
信任最小化的跨鏈橋
現(xiàn)在幾乎所有的跨鏈橋都是可信多重簽名的變體。特別是Ethereum到Avalanche的橋，它是一個(gè)外部以太坊地址賬戶（EOA），其私鑰被分散在四個(gè)受信任的英特爾SGX簽名者之間，而且它持有超過60億美元的用戶資金。

這些橋是巨大的蜜罐，我預(yù)測跨鏈橋黑客將成為新的CEX和DeFi黑客。6.11億美元的Poly Network黑客事件只是未來的冰山一角。
幸運(yùn)的是，更多的信任最小化的橋接產(chǎn)品正在進(jìn)入市場。Hop是目前領(lǐng)先的信任最小化橋接產(chǎn)品，它使用債券商和穩(wěn)定幣交換AMMs來重新平衡橋接雙方的資金。雖然迄今為止橋梁的重點(diǎn)一直是代幣轉(zhuǎn)移，但現(xiàn)在的圣杯和一個(gè)活躍的研究領(lǐng)域是如何以無信任的方式進(jìn)行跨鏈信息傳遞。這種跨鏈的可組合性將實(shí)現(xiàn)大量的新用例。以太坊L1上的DeFi項(xiàng)目智能合約將能夠調(diào)用L2或側(cè)鏈上的智能合約功能。
投資DAO
我喜歡將投資DAO視為對(duì)收藏家而不是藝術(shù)品進(jìn)行細(xì)分。我所看到的將NFT細(xì)分化的問題是，碎片化代幣（ERC-20s）不基于基礎(chǔ)NFT（ERC-721s 或 ERC-1155s）進(jìn)行交易，因?yàn)槿绻鼈兊膬r(jià)格出現(xiàn)重大偏差，就沒有辦法套利。因此，將持有碎片化代幣作為特定藍(lán)籌股NFT（如CryptoPunks）的廉價(jià)指數(shù)敞口是沒有意義的。
FlamingoDAO是迄今為止最成功的投資DAO，我們也看到DAO開始用于大型團(tuán)體購買，例如美國憲法和Ross Ulbricht的藝術(shù)品等。今天的過程涉及部署Gnosis Safe，但我希望看到更好的工具，如Koop，促進(jìn)更容易的團(tuán)體購買昂貴的NFTs。99%的NFT不會(huì)長期保值，而昂貴的藍(lán)籌NFT（CryptoPunks、Bored Apes等）將保持最佳價(jià)值，這是一個(gè)公開的秘密。投資DAO是讓大眾更好地接觸到高端NFT的最干凈的方式。
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