在近期全球金融市場面對諸多不確定因素的情況下，比特幣的價格也迎來了大幅度調(diào)整。

5月10日，據(jù) CoinDesk 數(shù)據(jù)，比特幣日內(nèi)一度跌破 30000 美元關(guān)口，跌幅達(dá)10%。

一位比特幣投資人對澎湃新聞表示，比特幣近期下跌，主要是因為美國加息和縮表。由于最近兩年一些傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入比特幣市場，對于他們來說比特幣只不過是一種可以配置的資產(chǎn)。所以全球金融市場走勢不好的時候，這些資金就會拋出比特幣，造成比特幣市場現(xiàn)在跟隨美股市場走勢的現(xiàn)狀。

該投資人還表示，最近區(qū)塊鏈市場有一個體量較大的美元算法穩(wěn)定幣 UST 遇到了脫鉤危機(jī)。由于 UST 的體量較大，是第三大穩(wěn)定幣，所以 UST 的暫時脫鉤會引發(fā)區(qū)塊鏈?zhǔn)袌龅膿?dān)憂。同時，UST 的項目方儲備了幾十億美元的比特幣市場也擔(dān)心其會拋售比特幣以維護(hù) UST 的穩(wěn)定，這也加劇了市場對比特幣走勢的擔(dān)心。

區(qū)塊鏈和加密數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)研究者谷燕西也對澎湃新聞表示，現(xiàn)在比特幣的交易同股票市場高度關(guān)聯(lián)。關(guān)聯(lián)程度達(dá)到90%。在股市大跌的情況下，比特幣的下跌也是正常的。此外，目前UST和LUNA的大幅下跌導(dǎo)致了它的基金會大量賣出其持有的比特幣，導(dǎo)致比特幣價格大幅下跌。

什么是算法穩(wěn)定幣？

由于加密貨幣波動比較大，業(yè)內(nèi)希望通過穩(wěn)定幣來錨定法幣。

上述投資人表示，現(xiàn)有常見的穩(wěn)定幣包括：靠傳統(tǒng)資產(chǎn)做儲備的抵押型穩(wěn)定幣（以 USDT 和 USDC 為主）和以數(shù)字資產(chǎn)抵押的穩(wěn)定幣（以 DAI 為主）。而前者的問題在于不夠去中心化，比如出現(xiàn)戰(zhàn)爭時，如果美國想凍結(jié)穩(wěn)定幣，便可以通過發(fā)行公司實現(xiàn)。后者穩(wěn)定幣的問題則是資產(chǎn)使用效率不高；想發(fā)行1美元的穩(wěn)定幣，需要用遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于1美元的資產(chǎn)來抵押。

基于上述各種儲備式穩(wěn)定幣的問題和痛點(diǎn)。該投資人表示，業(yè)內(nèi)試圖用算法穩(wěn)定幣，來實現(xiàn)幣值穩(wěn)定，同時又能提高資本效率。

“UST 則是一種相對比較新的算法穩(wěn)定幣實現(xiàn)方式，也是目前為止體量最大的算法穩(wěn)定幣?！痹撏顿Y人說，UST 項目方發(fā)行兩種幣：一是穩(wěn)定幣 UST，和 1 美元錨定。二是項目的代幣，可以上下波動，叫 LUNA。

UST 實現(xiàn)穩(wěn)定的方式是：當(dāng) UST 大于 1 美元的時候，用戶可以用價值 1 美元的 LUNA 來鑄造 1 UST，然后 LUNA 銷毀。當(dāng) UST 小于 1 美元的時候，用戶可以銷毀 1 UST，贖回 1 美元的 LUNA。UST 則試圖靠這種套利機(jī)制來實現(xiàn)穩(wěn)定在 1 美元附近。

UST 面臨何種脫鉤危機(jī)？

該投資人表示，此前，UST 的項目方為了增加其使用量，給予大量存款補(bǔ)貼，存 UST 的利息高達(dá) 20% 左右。然而 LUNA 贖回拋售的死亡循環(huán)的心理壓力一直都在，所以 UST 的項目方也購買了幾十億美元的比特幣，作為 UST 的價值儲備。

“此次 UST 的危機(jī)是，官方給的高額利息補(bǔ)貼快用完了，還能用一個月。然后很多資金就開始提前退出 UST，在市場上拋售UST。UST 低于 1 美元以后，LUNA 的市場信心和價格也開始受到影響。所以 LUNA 最近跌的也很厲害。LUNA 下跌，反過來又影響 UST 的市場信心，于是就死亡循環(huán)了。”該投資人說道。

據(jù) CoinMarketCap 數(shù)據(jù)，穩(wěn)定幣 UST 日內(nèi)一度由 1 美元附近跌至 0.68 美元，為歷史最大跌幅。

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