穩(wěn)定幣被認(rèn)為“不穩(wěn)定”，可能存在問題。UST是由新加坡的TerraformLabs于2018年推出的“算法穩(wěn)定幣”。它通過算法來維持穩(wěn)定幣與其姊妹代幣數(shù)量之間的平衡，以保持價值固定在與美元掛鉤的水平上。

具體運(yùn)作方式如下：當(dāng)UST市場需求增加、價格高于1美元時，用戶可以用1個美元的Luna換取1個UST（Luna會被銷毀或移除），以降低UST的市場供給，從而使UST恢復(fù)與美元的錨定關(guān)系。反之，當(dāng)UST市場需求減少、價格跌至1美元以下時，用戶可以用UST換取1個美元的Luna（UST會被銷毀或移除）。

UST的運(yùn)行機(jī)制方便投資者進(jìn)行快速交易，無需依賴中介，也不用擔(dān)心其價值波動，為投資者提供了更大的套利機(jī)會，因此備受市場歡迎。然而，一些行業(yè)人士表示，在市場遭遇劇烈波動時，這種自發(fā)調(diào)節(jié)供需關(guān)系的穩(wěn)定機(jī)制就會失靈。上周，UST和Luna幣的價格雙雙暴跌，Luna幣僅用一周時間價格一度“歸零”，UST價格在24個小時內(nèi)下跌了超過80%。

UST與美元掛鉤一直被視為加密貨幣領(lǐng)域的重要嘗試，然而出現(xiàn)了如此劇烈的震蕩情況。一些幣圈人士認(rèn)為，這并不僅僅是流動性收緊導(dǎo)致資金撤離風(fēng)險資產(chǎn)的結(jié)果，也許是有投機(jī)者進(jìn)行了“索羅斯式狙擊”。一些曾投資虛擬貨幣的玩家表示，幣圈普遍猜測是華爾街的主流金融機(jī)構(gòu)所為。

評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)表示，TerraUSD爆發(fā)的問題顯示了私人穩(wěn)定幣的脆弱性，加速了監(jiān)管呼聲的提出。一些交易所采取了提前補(bǔ)救措施，但也有人對其中是否存在問題表示質(zhì)疑。

這種市場表現(xiàn)和其中的許多“疑點(diǎn)”引起了監(jiān)管機(jī)構(gòu)的關(guān)注。美國商品期貨交易委員會主席Rostin Behnam表示，如果加密貨幣價格大幅下跌，可能會對傳統(tǒng)資產(chǎn)和傳統(tǒng)市場產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。不過，美國財(cái)政部長耶倫在國會作證時表示，穩(wěn)定幣的暴跌不會對金融穩(wěn)定構(gòu)成威脅。

對沖基金大鱷比爾·艾克曼也對穩(wěn)定幣的“崩潰”發(fā)表了意見，稱這是加密貨幣版本的“金字塔騙局”。他在社交媒體上表示：“當(dāng)我讀到Terra的‘算法時，它聽起來就像一個加密貨幣版的金字塔騙局。投資者被承諾20%的回報(bào)，但其價值僅由新投資者對這種代幣的需求驅(qū)動，沒有根本的業(yè)務(wù)支持?！彼€表示，雖然區(qū)塊鏈是一項(xiàng)具有巨大潛力的杰出技術(shù)，但像Luna這樣的加密騙局也可能破壞整個加密生態(tài)系統(tǒng)。

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