本文旨在介紹Joe V2的機(jī)制，分析它在ARB交易中獲取大量份額的原因，以及產(chǎn)品的優(yōu)劣勢(shì)，幫助您更好地理解DEX。

Trade Joe V2簡(jiǎn)介：

1. AMM使用非連續(xù)流動(dòng)性，類(lèi)似訂單簿。 2. 最小價(jià)格精度基于比例而非固定數(shù)值。 3. 垂直聚合流動(dòng)性帶來(lái)更好的可組合性。 4. 基于LP獲取的交易手續(xù)費(fèi)和有效TVL進(jìn)行流動(dòng)性激勵(lì)。

AMM機(jī)制：

以Joe V2中的ARB/ETH 20bps池為例，我們來(lái)深入分析。首先，讓我們看看池的流動(dòng)性分布，它跟UNI V3相似。

那么，它們的根本差異在哪里呢？Joe V2的一個(gè)長(zhǎng)條（bin）對(duì)應(yīng)一個(gè)單點(diǎn)價(jià)格，也就是說(shuō)，除非您將該bin中的流動(dòng)性用盡，否則價(jià)格不會(huì)發(fā)生變化。比如下面的圖表，該bin內(nèi)有大約35k個(gè)ARB和2個(gè)ETH。如果此時(shí)有人按0.00066的價(jià)格賣(mài)出2個(gè)ARB，那么交易的bin就會(huì)向左移動(dòng)一位，價(jià)格才會(huì)發(fā)生變化。

在該池中添加流動(dòng)性時(shí)，我們可以注意到，添加的流動(dòng)性是單點(diǎn)流動(dòng)性，也就是說(shuō)，添加的流動(dòng)性在一個(gè)價(jià)格上，相當(dāng)于在訂單簿中放一個(gè)制造商單。而旁邊的Pct Rage= 0.20%是什么意思呢？

我們稍微移動(dòng)一下右側(cè)的滑鈕，將價(jià)格范圍擴(kuò)大到2Bin，并計(jì)算兩個(gè)價(jià)格之間的相對(duì)差異。

(0.00067237272-0.00067103065)/0.00067103065 = 0.20%

也就是說(shuō)，0.20%是最小價(jià)格精度。而如果我們看一下價(jià)格偏離當(dāng)前價(jià)格較大的區(qū)域，比如ARB/ETH = 0.0001位置，我們可以得出結(jié)論：

（0.00010035504-0.00010015473）/0.00010015473 = 0.20%

也就是說(shuō)，任何一個(gè)位置上下價(jià)格之差都是0.2%，這是與傳統(tǒng)訂單簿相差較大的地方。傳統(tǒng)訂單簿一般給一個(gè)固定數(shù)值的最小精度，比如0.01 USDT。

Joe的UI也提供了4種添加流動(dòng)性的方式，點(diǎn)擊上圖右上角的“l(fā)earn more”即可了解更多詳細(xì)信息。但是除了Spot之外，其他四種都使用官方設(shè)定的參數(shù)值，不可控。因此，我們建議使用Spot，并像UNI V3那樣存儲(chǔ)不同價(jià)格區(qū)間的資產(chǎn)。此外，目前Joe V2有流動(dòng)性激勵(lì)，我們必須考慮這個(gè)收益。

流動(dòng)性激勵(lì)：

目前，那些帶有“Rewards”標(biāo)簽的池都有流動(dòng)性挖礦激勵(lì)。

Joe V2的流動(dòng)性挖礦激勵(lì)分配模式如下：

1. 根據(jù)LP實(shí)際獲取的交易手續(xù)費(fèi)和MakerTVL算出分?jǐn)?shù)。 2. MakerTVL目前只看當(dāng)前價(jià)格-5Bin內(nèi)的，比如ARB/ETH 0.2%的Bin寬度，那么只有當(dāng)前價(jià)格-1%以?xún)?nèi)的TVL才會(huì)被記入。 3. 當(dāng)一個(gè)Epoch結(jié)束后，統(tǒng)計(jì)該Epoch之內(nèi)的分?jǐn)?shù)，然后按比例集中發(fā)放。

也就是說(shuō)，如果想要獲取流動(dòng)性激勵(lì)，還需要比較集中地提供流動(dòng)性。

如果您想了解更多細(xì)節(jié)，可以參考下面的文檔：https://joecontent.substack.com/p/liquidity-book-rewards-program-pilot?utm_source=substack

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