比特幣市場在經(jīng)歷強(qiáng)勁牛市后暴跌超過80%的趨勢可能會結(jié)束。
總部位于加州的對沖基金Pantera Capital最新發(fā)布的一份新報告得出了上述結(jié)論。具體來說，報告指出，近期比特幣價格的下跌沒有過去那么嚴(yán)重。
例如，在2013-15年和2017-18年，比特幣在分別達(dá)到接近1111美元和20089美元的峰值后，暴跌了83%。同樣，比特幣在2019-20年和2020-2021年的牛市導(dǎo)致了大規(guī)模的價格修正。盡管如此，它們之后的回調(diào)幅度分別為-61%和-54%。
Pantera Capital首席執(zhí)行官Dan Morehead強(qiáng)調(diào)，在2013-15年和2017-18年的熊市周期之后，拋售情緒持續(xù)下降，并指出未來熊市的跌幅將“更小”。他解釋說：
“我一直認(rèn)為，隨著市場變得更廣泛、更有價值、更機(jī)構(gòu)化，價格波動的幅度將會緩和?！?br>這些聲明發(fā)表之際，比特幣恢復(fù)了看漲勢頭，重新測試其目前接近6.5萬美元的紀(jì)錄高點(diǎn)。

隨著美國證券交易委員會(SEC)此前數(shù)年一直拒絕類似投資產(chǎn)品后，批準(zhǔn)了首個比特幣交易所交易基金(ETF)，BTC/USD自5月初以來首次突破6萬美元。
ProShare的比特幣策略ETF獲得批準(zhǔn)，提高了人們的預(yù)期，即這將使機(jī)構(gòu)投資者更容易在比特幣市場獲得敞口。隨著比特幣價格翻了一番，重回6萬美元以上的水平，這也幫助比特幣抹去了4-7月熊市周期的幾乎所有損失。
BTC被低估了？
隨著比特幣在首個ETF獲批后成為主流金融資產(chǎn)，聽到10萬美元的估值變得越來越普遍。
Morehead引用了流行的S2F模型——該模型研究比特幣“減半”事件對價格的影響——來排除比特幣的類似看漲前景。他指出，第一次減半使新比特幣的發(fā)行率降低了15%(約1050萬枚BTC)，導(dǎo)致比特幣價格上漲9212%。
同樣，第二次減半使新比特幣的供應(yīng)量減少了三分之一(約1575萬枚BTC)。這導(dǎo)致了2910%的上漲，幾乎是前一次的三分之一，因此對比特幣價格的影響較小。
上一次減半是在2020年5月11日，這進(jìn)一步減少了新比特幣相對于流通供應(yīng)的數(shù)量，自那以后比特幣上漲了720%以上。
Morehead說："另一方面，我們可能也不會再看到一年100倍的漲幅了，" 并補(bǔ)充道：
對數(shù)顯示的周期讓我覺得今天的價格很便宜。
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