兩個(gè)比特幣期貨幣期貨 ETF 標(biāo)志著加密行業(yè)的重要里程碑。第一個(gè)是 ProShares 比特幣策略 ETF，在短短幾天內(nèi)積累了超過 10 資產(chǎn)1億美元，第二個(gè)是 Valkyrie 比特幣策略 ETF，雖然沒有前者那么高，但它仍然很活躍。他們的批準(zhǔn)讓加密社區(qū)感到非常興奮，并引發(fā)投資者對美國證券交易委員會（SEC)批準(zhǔn)比特幣現(xiàn)貨 ETF 的期待。一些行業(yè)專家表示，投資者對基于現(xiàn)貨的比特幣 ETF 需求會高很多。
交易所交易基金 (ETF) 可直接在證券交易所購買的跟蹤指數(shù)或資產(chǎn)的投資工具。比特幣 ETF 基本上有兩種，一種是基于現(xiàn)貨的比特幣 ETF ，旨在跟蹤比特幣的價(jià)格。ETF 對于那些尋求比特幣市場開放的投資者來說，基金將托管資金，避免自行托管和保存比特幣現(xiàn)貨的麻煩；另一種是比特幣期貨 ETF ，這是基于比特幣(比特幣期貨)的其他投資工具 ETF，而這些 ETF 比特幣現(xiàn)貨不會直接持有。
通過查看兩者之間的差異，很明顯是基于期貨的 ETF 基于現(xiàn)貨的 ETF 期貨價(jià)格更高，效率更低 ETF 由于結(jié)構(gòu)復(fù)雜，需要更多的維護(hù)。
早在 2013 年，Winklevoss 嘗試推出比特幣現(xiàn)貨 ETF，但被 SEC 拒絕。之后很多公司都嘗試過，但無一例外都失敗了。

最近的是 VanEck 比特幣現(xiàn)貨 ETF ，同時(shí)這只 ETF 申請時(shí)間最長。芝加哥期權(quán)交易全球市場公司 Cboe Global Markets 于今年 3 月 1 日向 SEC 在旗下提交 BZX 交易所上市 VanEck 比特幣現(xiàn)貨 ETF 從那以后，申請開始了漫長的等待 月 8 日，SEC 申請延期，理由是缺乏足夠的時(shí)間起草 60 天。
就在昨天，SEC 延期截止日期前兩天拒絕 VanEck 現(xiàn)貨比特幣 ETF 的申請。
SEC 拒絕信中指出，反對該申請并不取決于評估比特幣和其他區(qū)塊鏈是否具有創(chuàng)新或投資的效用或價(jià)值 Cboe 交易所不履行職責(zé)，需要符合申請 1934 年度《證券交易法》的要求。為滿足《證券交易法》，交易所需要提供防止欺詐和市場操縱和保護(hù)投資者和公共利益。
其中，SEC 認(rèn)為比特幣市場有操縱行為：
(1)清洗交易(左手買，右手賣，市場上人為波動)
(2) 在比特幣現(xiàn)貨市場有影響力的人可能會操縱比特幣定價(jià)
(3) 黑客攻擊比特幣網(wǎng)絡(luò)(51)%攻擊)和交易平臺
(4) 惡意控制比特幣網(wǎng)絡(luò)
(5) 交易基于重大非公開信息，包括傳播虛假和誤導(dǎo)性信息
(6) 涉及所謂穩(wěn)定幣Tether (USDT) 的操縱活動
(7) 欺詐和操縱比特幣交易平臺
在現(xiàn)貨 ETF 申請被拒絕后，VanEck 首席執(zhí)行官 Jan van Eck 說：我們顯然對今天有好處 SEC 拒絕批準(zhǔn)我們的現(xiàn)貨比特幣 ETF 我們?nèi)匀徽J(rèn)為，投資者應(yīng)該有能力通過監(jiān)管投資產(chǎn)品獲得比特幣敞口，而不是期貨 ETF 結(jié)構(gòu)是更好的方法。
但根據(jù) Cboe 在交易所提交的申請中，滿足了防止市場運(yùn)作和保護(hù)投資者的兩個(gè)要求。Cboe 在芝加哥商品交易所 (CME) 上市比特幣期貨市場交易量大幅增加，比特幣現(xiàn)貨市場流動性大幅減少。ETF 投資者可以通過監(jiān)管和透明的交易工具限制風(fēng)險(xiǎn)。SEC 并不認(rèn)可 Cboe 交易所的這兩個(gè)論點(diǎn)不足以證明比特幣現(xiàn)貨市場具有抗操縱性。
SEC 加里·根斯勒主席(Gary Gensler)最近基于比特幣期貨的表現(xiàn) ETF 美國商品期貨交易委員會( CFTC)直接監(jiān)管，而比特幣現(xiàn)貨市場基本不受監(jiān)管。SEC 如果比特幣現(xiàn)貨，請擔(dān)心 ETF 貿(mào)然上市，有人要操縱 SEC 不能發(fā)現(xiàn)這種操縱，也不能采取必要的投資者保護(hù)措施，這種風(fēng)險(xiǎn)只是略低于直接投資比特幣。
ETF Trends 勞拉·克里格執(zhí)行主編(Lara Crigger）表示，SEC 對 VanEck ETF 美國 SEC 根斯勒主席明確表示，比特幣期貨是他們的首選工具，因?yàn)槠谪?a title='合約交易開戶' target='_blank' class='f_c'>合約是一個(gè)已知的數(shù)量，有完善的監(jiān)管程序和框架，他們有必要的投資者保護(hù)，防止欺詐和操縱已經(jīng)開始。現(xiàn)貨比特幣并非如此。
CFRA ETF 托德·羅森布魯斯的研究主管 (Todd Rosenbluth) 此前預(yù)測，美國證券交易委員會“極不可能”在 2021 比特幣現(xiàn)貨年度批準(zhǔn) ETF美國證券交易委員會繼續(xù)擔(dān)心與加密貨幣有關(guān)的欺詐行為，短期內(nèi)不太可能緩解。
彭博社的 ETF 分析師詹姆斯·賽法特(James Seyffart)本周在推特上寫道，盡管他個(gè)人認(rèn)為應(yīng)該批準(zhǔn)提議 VanEck 比特幣現(xiàn)貨 ETF 但他預(yù)計(jì) SEC 拒絕。另一位分析師埃里克·巴爾丘納斯( Eric Balchunas ) 他預(yù)計(jì)在最近的博客節(jié)目中 2022 年 12 月美國 SEC 可能是現(xiàn)貨比特幣 ETF 批準(zhǔn)，但她相信可能會更早。
凱文·奧利里，加拿大企業(yè)家和風(fēng)險(xiǎn)投資家)Kevin O’Leary)認(rèn)為，美國 SEC 可能直到 2023 第一個(gè)比特幣現(xiàn)貨將在美國批準(zhǔn) ETF我沒有比別人得到更多的信息——但我讀過 SEC 對現(xiàn)貨 ETF 我想他們會慢慢進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域。
共和黨 SEC 專員 Hester Peirce 在本月初的一次彭博會上，原因是比特幣市場看起來不像我們監(jiān)管的證券市場，SEC 最滿意的是看起來像我們自己的市場?！?/p>

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