聊聊我理解的defi2.0，年初的時候就在說defi不會有大的范式轉(zhuǎn)移，大多是微創(chuàng)新，優(yōu)化平衡資金效率和賺錢效應(yīng)將會成為接下來一年的重點。果不其然，這一批以ohm為首的defi2.0項目大多遵循了這一規(guī)律。首先我們總結(jié)下這些項目是哪兒冒出來的，為什么成功。

首先是ohm，這是一個純純的fair launch的“社區(qū)”項目，這個社區(qū)的意思是主要的早期參與者和大資本、大defi項目方幾乎無關(guān)聯(lián)，通過給早期discord社區(qū)分發(fā)完成冷啟動，后續(xù)吸引了很多defi核心社區(qū)玩家參與，和yfi、sushi的啟動路線類似，這種啟動路線需要的是通過極強(qiáng)的賺錢效應(yīng)吸引用戶。

1.1）ohm模式上的特點我不想多說，鏈聞上有著很多的文章分析，他有趣的點在于成長經(jīng)歷，出生后經(jīng)歷了多次接近崩盤，但是twitter上一直有一批核心“黑幫”瘋狂奶，并且discord里非常熱烈和諧，這也是第一點優(yōu)勢社區(qū)極強(qiáng)。其次，無論牛熊，ohm挖礦收益率都極高，鎖倉率亦極高，這是極強(qiáng)fomo的效應(yīng)。

2）其次是alcx和spell，這兩個項目的來歷也很社區(qū)，和yfi的早期參與者也有重疊，走的是極致套娃的邏輯。尤其是spell，最初依靠給yvyfi，yvusdt賦能提供高收益和借貸冷啟動（大資金穩(wěn)定幣挖礦需求）后續(xù)通過加入各類熱門項目（ftm、agld）吸收更多的用戶，最后通過上線curve完成華麗轉(zhuǎn)身。

2.1）這其中有幾個核心點，第一還是社區(qū)，twitter核心社區(qū)基本就是所謂的nansen的smart money，隨著鏈上行為數(shù)據(jù)軟件監(jiān)控越來越發(fā)達(dá)，smart money的行為對市場越來越大。第二是合理的挖礦收益，早期穩(wěn)定幣低風(fēng)險質(zhì)押的年化高于80%，這是個很恐怖數(shù)字，后期引入高熱度幣種，更高的收益獲取更多的用戶。

3）接下來是一批項目，比如說pendle、gro、rbn、rgt、cvx、mist、badger，這些微創(chuàng)新在填補(bǔ)市場缺失，讓專業(yè)交易者和普通用戶分級，都有適合的工具。如果不想操心，傻瓜式存錢也有收益，如果能力夠強(qiáng)會有平臺能賺到更多。這些工具在產(chǎn)品上有需求，分發(fā)方式合理，但缺少宏大敘事，但無法獨立掀起行情。

3.1）這里多說一嘴，個人非常喜歡univ3的設(shè)計，uni也是一批老defi里唯一一個敢做協(xié)議層創(chuàng)新的，不佩服不行（改底層邏輯容易出事故，出了協(xié)議就完蛋）。并且在高位震蕩換手行情中非常容易產(chǎn)生巨大收益。但缺少一個非常好用的管理工具。同樣的問題也發(fā)生在uma上，因為太過復(fù)雜專業(yè)，普通用戶很難理解。

4）此外，還有獨立的一批衍生品項目，以dydx和perp為首，因為衍生品對鏈性能的要求和自身強(qiáng)導(dǎo)流和賺錢效應(yīng)，這兩個幾乎是和主流的defi協(xié)議協(xié)同性很低。所以單獨歸類，他們的特點是和中心化交易所有著類似的交易體驗，伴隨著挖礦激勵、行情和事件營銷獲客，產(chǎn)品質(zhì)量也不錯有留存，所以起勢很快。

5）最后是從更高維度下來的宏觀敘事項目，比如說eden，grt等數(shù)據(jù)累以及一些跨鏈項目，tokmak勉強(qiáng)也算，這類項目不只是defi，而是輔助defi項目方和投資者的工具，隨著defi起勢，他們需求很強(qiáng)，并且同賽道競爭者很少，甚至可能因為更高維度的敘事，能夠從其他賽道上獲得價值捕捉（eden在nft上的應(yīng)用）。

6）縱觀這些項目，ohm無疑是大龍頭，spell和alcx是極致套娃的代表。這三個都是強(qiáng)賺錢效應(yīng)驅(qū)動的，大多是“社區(qū)”早期參與和驅(qū)動，smart money主導(dǎo)，社區(qū)粘性，協(xié)議賺錢效應(yīng)，和運(yùn)營數(shù)據(jù)相互影響，快速增長。

6.1）pendle、gro、rgt，rbn、badger這些則是核心頭部機(jī)構(gòu)主導(dǎo)，大多立項于去年底今年初，看準(zhǔn)市場痛點構(gòu)建。這類項目判斷的標(biāo)準(zhǔn)是優(yōu)質(zhì)且剛需的產(chǎn)品，穩(wěn)定增長的產(chǎn)品數(shù)據(jù)和強(qiáng)機(jī)構(gòu)背書，和今年一月時badger、1inch、sfi，88mph類似，屬于從3線到2線突圍機(jī)會。

熱點：挖礦 數(shù)據(jù) pi