01 進階的聚合器：交易聚合與收益聚合
聚合器有兩種，交易聚合，代表是 1inch。收益聚合，老牌代表是 Yfi，新興代表，無疑是 Alpha。

先說交易聚合：

2020 年，基本上是 Uniswap 一家獨大的一年，幾乎所有的交易深度都在 Uniswap，所以交易聚合器多多少少顯得有些雞肋。

2021 年，隨著 Sushi 的快速崛起，以及 KNC，DoDo，Balancer，Bancor 等 DEX 的奮起直追，流動性要比 2020 年更加分散，交易聚合明顯比 2020 年有了更多存在的意義，1inch 的用戶數(shù)量與交易量最近也是一路飆升，穩(wěn)坐 DEX 第四名交椅。

去年年底發(fā)布的 1inch V2 版本，在以下幾個方面做出了不小的改進，包括新的直觀且對用戶友好的用戶界面，大大縮短的交易時間，大大降低的失敗交易概率，和最為重要新的發(fā)現(xiàn)及路由算法——Pathfinder。

個人感覺，2020 年的老版 1inch，沒有什么使用的欲望，而新版的 1inch，一看那界面你就覺得好用。

再來看看收益聚合：

YFI——作為收益聚合器的首創(chuàng)者，YFI最近發(fā)布了 Vault 的 V2 版本，除了界面以外，包括以下一系列更新：

1.新的費用結(jié)構(gòu)，現(xiàn)在收 2% 的管理費和 20% 的利潤提成，V1 時代的提現(xiàn)費用取消了；

2.與 Cream 的鐵金庫和 Alpha Homora 結(jié)合，進行杠桿型流動性挖礦；

3.無償損失保護與單面流動性方案；

4.與 HAL 合作的機槍池警報系統(tǒng)。

然而雖然更新不斷，YFI 價格卻是主流 DeFi 里面唯一一個不漲的，至于為什么不漲，我也不知道，大概率是因為 TVL（資金鎖倉量）數(shù)據(jù)沒有什么的大的變化? 然而如果你看好 AC的話，YFI 作為他的親兒子同樣沒理由不看好。

Alpha.finance——近期的神幣，3 個月成就 100 倍。

簡單來說，Alpha 不止是一個收益聚合器，還是一個借代平臺，有大 V 戲稱 Alpha 其實是一個“偽裝成收益耕種聚合器的代款平臺”，而且因為其超高的資金利用效率，其放代量已經(jīng)與當(dāng)前借代龍頭 AAVE 相當(dāng)。

當(dāng)前的 Alpha Homora 允許用戶以杠桿形式借代 ETH 來進行流動性挖礦，而對于放代方，收獲的利率目前已經(jīng)超過 ETH2.0 Staking 和大多數(shù)市面上的其他借代平臺，因此資金利用率超高。只要流動性挖礦不止，這種提升資金效率的借代+收益聚合平臺理論上就會一直有市場。

市面上更是有大V用了“超流體抵押”這種專業(yè)名詞來形容 Alpha Homora，即多個協(xié)議使用同一資產(chǎn)的能力。傳統(tǒng)金融里，你的房產(chǎn)既可以出租獲得收益，又可以抵押給銀行獲得代款。傳統(tǒng) DeFi 里面卻很難做到，導(dǎo)致流動性割裂與資金效率不高。而 Alpha 實現(xiàn)了你的 ETH 既作為資產(chǎn)抵押借代，又參與到流動性挖礦獲取耕種收益，這對于這個 DeFi 世界的資金效率有了質(zhì)的提升，也因此成就了 Alpha 百倍幣的神話。

可以預(yù)見的是，類似平臺在2021 年會越來越多，正如我們之前文章多次引用 AC 的話，2021 年 DeFi 最大的突破點之一，一定是資本效率的提升。

Alpha Homora 只是 Alpha 的第一個產(chǎn)品，后面還有 AlphaX 和 Alpha Asgardian，分別對應(yīng)永續(xù)合約與期權(quán)，或?qū)硇碌膬r值?

02 進階保險：NXM、Cover、Armor
NXM——作為區(qū)塊鏈保險的“鼻祖級”項目，推出之后沉寂了很久時間，直到去年 DeFi 開始火爆。

NXM 屬于傳統(tǒng)保險的“區(qū)塊鏈化”，用的還是傳統(tǒng)保險的模式，由精算師根據(jù)各個項目的各項指標(biāo)作為參數(shù)綜合考量，設(shè)置一個保費的費率（針對項目自身合約的安全性）。

2021 年，NXM 開始擴大保險范圍，把目標(biāo)群體從 DEX 和 DeFi 擴大向 CEX 用戶，目前已經(jīng)開始為幣安和 Coinbase 用戶提供保險服務(wù)。

Cover——Cover屬于區(qū)塊鏈的原生保險，和 NXM 那種傳統(tǒng)的“風(fēng)險共擔(dān)型保險”完全不同，Cover 用的是一種“去中心化點對點保險”，通過可以交易的保單與承包單，把每個項目的保費以類似期權(quán)的形式完全交給市場來自由定價。

Cover 從最開始 Safe 時代經(jīng)歷了一系列團隊不合，合約漏洞導(dǎo)致的無限增發(fā)等事件，可謂是歷經(jīng)波折。2021 年，Cover 將推出 V1.1（由AC負責(zé)）與 V2 版本（包含協(xié)議中特定保險范圍、捆綁協(xié)議、擴大流動性、動態(tài)費用等特性，以及與 Yearn v2 集成）。

Armor——最近開始的流動性挖礦項目 Armor，是原先 Cover 團隊核心開發(fā)與主創(chuàng)分道揚鑣之后開創(chuàng)的項目。

Armor 的定位很有意思，是一個 NXM 的分銷代理商，自己本身并不做保險業(yè)務(wù)，而是通過 Armor 去買NXM的保險。你可能會疑惑，我為什么不能直接去 NXM 買呢？，顯然通過 Armor 買有以下這么幾個好處，也算是對 NXM 模型的拓展與改進。

1.NXM 需要 KYC，通過 Armor 則不需要

2.NXM 的保單以 NFT（ERC721)的形式被 Toekn 化,更加靈活的給客戶提供即用即付和按需付費保險服務(wù)

3.Armor.Fi 還將持有 NXM，若有客戶需求的不同 DeFi 產(chǎn)品上線，可以質(zhì)押 NXM 開啟該產(chǎn)品的承保服務(wù)。

可以發(fā)現(xiàn)，2021 年的 DeFi 保險開始慢慢出現(xiàn)傳統(tǒng)金融世界里的保險公司互保，再保險，代理分銷商等更加多樣和復(fù)雜的商業(yè)模式，這也是幾乎所有 DeFi 產(chǎn)品在 2021 年共同呈現(xiàn)的一種進化姿態(tài)。

03 進階衍生品：Perp、Injective、DYDX
基于 DEX 的去中心化衍生品，幾乎是一個 2021 年必然大火的賽道。

邏輯很簡單，看看去年崛起的 Uniswap 和 Sushiswap，看看 DEX 和 CEX 交易數(shù)據(jù)的對比，看看人們交易習(xí)慣的改變，看看 BNB，HT，Uni，Sushi 近期的價格表現(xiàn)，你便很清楚的能看得出來——范式的更新，根本不以人的意志為轉(zhuǎn)移。

那么問題來了，交易量超過現(xiàn)貨的合約，期權(quán)等衍生品，過去幾年一直火爆到不行的 OKEx，Bitmex 等合約市場，DEX 上面對標(biāo)的會是什么？

我想以下這三個項目，應(yīng)該可以作為 2021 年目前有望對標(biāo) Bitmex，OkEx 的去中心化產(chǎn)品

1.Perp Protocol

放眼望去 Dex 的崛起，你可以發(fā)現(xiàn)一個非常顯著的特征，那便是P2P。

這里的 p2p，并不是 Peer to Peer（點對點），而是 Peer to Pool (點對池）。

Dex 在 Uniswap 把 AMM（點對池模式）發(fā)揚光大之后一騎絕塵，Idex 這種傳統(tǒng)的 Order book（點對點模式）已然沒落。

AAVE 在把借代模式從點對點改成點對池模式之后，2年漲了1000倍。

百倍幣合成資產(chǎn) SNX，無滑點，無對手盤要求，也是靠池來實現(xiàn)的。

在當(dāng)前的區(qū)塊鏈交易費用以及 TPS 環(huán)境下，池這個東西，有著極其神奇的魔力，池子匯聚價值，而訂單薄拆分價值。

Perp Protocol 首創(chuàng)了 VAMM,從而實現(xiàn)了基于“池”的杠桿型永續(xù)合約，同時用了 Xdai 的L2，體驗絲滑，手續(xù)費低廉，最近交易量節(jié)節(jié)攀升。

雖然 Xdai 大概率不會是 L2 的最終解決方案，但 Perp 提出的 VAMM 杠桿型永續(xù)合約實現(xiàn)方式還是非?？扇牲c，有興趣的讀者可以自行研究下VAMM的實現(xiàn)方式。

2.Injective Protocol

Injectiv 基于 Cosmos，試圖打造一個更加完善的去中心化衍生品生系統(tǒng)，包含 jective Chain、Injective Futures 和 Injective DEX 三大模塊，各自分別是獨立產(chǎn)品，又相輔相成互相合作。

其中 Injective Chain 基于 Cosmos SDK 打造，可以當(dāng)成以太坊的高速 L2 或是側(cè)鏈來用。

Injective Future 不僅可以交易原生加密資產(chǎn)，更可以交易類似 SNX 那種合成資產(chǎn)，包括黃金，石油，天然氣，大宗商品等。這不，近期 Injective 就上線了特斯拉的股票合成資產(chǎn)，以及火到爆的 Gamestop 股票合成資產(chǎn)等等。

Injective Dex——基于 Injective Chain，所以有著快速結(jié)算、取消訂單無手續(xù)費、體驗絲滑等優(yōu)點，既可以接納 Futures 開發(fā)的衍生品，又可以通過 Cosmos 的 IBC 協(xié)議支持跨鏈資產(chǎn)，同時還有交易即挖礦等當(dāng)前流行的激勵流動性激勵方法。

3.DYDX

DYDX 沒發(fā)幣，但是去中心化衍生品，這才是老大。

相對于前兩位各種創(chuàng)新的新秀，DYDX 采用的是相對傳統(tǒng)的鏈下訂單簿和鏈上結(jié)算的模式，但DYDX有自己的獨特優(yōu)勢

dYdX 是全球首個去中心化數(shù)字貨幣衍生品交易協(xié)議——換句話說，他是這個賽道最早的選手；

DYDX 有現(xiàn)貨交易、永續(xù)合約交易、保證金交易、借代等多項業(yè)務(wù)；

2020 年 DYDX 交易量增加 40 倍，達到 25 億美金，基本是笑傲去中心化衍生品的江湖；

投資陣容無比豪華，18 年有 A16Z,Polychain, 19 年有 Coinbase DeFi 基金，21 年的 B 輪，又是大名鼎鼎的 Three Arrows Capital 和 DeFiance Capital 領(lǐng)投。

2021 年上半年，DYDX 將會集成 Starkware 的二層解決方案，用于永續(xù)合約的交叉保證金交易，估計今年大概率也會推出 Token。

當(dāng)然，還有上面章節(jié)提到 Alpha.Finance 的 AlphaX 和 Alpha Asgardian 兩大后續(xù)產(chǎn)品，同樣是值得關(guān)注的賽道內(nèi)有力競爭對手。

熱點：ETH NFT pi 以太 以太坊 區(qū)塊鏈 合約交易 幣安