在文章《流動(dòng)性挖礦依舊如火如荼，這5類挖礦策略值得關(guān)注》里，我們介紹了 DeFi 圈流行的流動(dòng)性挖礦策略，從最為保守的 PoS 存幣生息到最為激進(jìn)的各種 2 池等等。

然而回過頭來，我們發(fā)現(xiàn)雖然從穩(wěn)健到激進(jìn)的各種策略在文章里都有介紹，然而可能有一群人的需求，依舊得不到滿足。

他們是這樣一群人:

剛進(jìn)入行業(yè)時(shí)間不長(zhǎng)，通常來說小于 2 年，對(duì)于區(qū)塊鏈和各類 Token 有所了解，但還沒有了解到爛熟于心的程度；

手里有個(gè)幾千或是幾萬美金的資金，想要尋求高于傳統(tǒng)金融的儲(chǔ)蓄等收益；

對(duì) PoS 存幣生息型產(chǎn)品 6 %左右的收益又看不太上，畢竟現(xiàn)在去銀行買個(gè)也差不多有 4 個(gè)點(diǎn)；

對(duì)于 DeFi 圈的各類流動(dòng)性挖礦，看著是有點(diǎn)眼饞，但覺得門檻有點(diǎn)高。而且除了要對(duì) DeFi 各類操作和項(xiàng)目本身有透徹的了解之外，私鑰的保管，項(xiàng)目方跑路，詐騙合約，黑客事件等都是能夠直接威脅到本金的存在，安全性太過擔(dān)憂；

至于各類高風(fēng)險(xiǎn)收益的土礦以及二池更是完全不會(huì)考慮。

仔細(xì)琢磨下，這一群人的數(shù)量其實(shí)真的不小。雖然 DeFi 目前火成這個(gè)樣子，但如果你把 DeFi 的活躍地址和業(yè)內(nèi)所有人數(shù)一對(duì)比，會(huì)發(fā)現(xiàn)“精于此道”的 DeFi 老農(nóng)民，比例其實(shí)還是很少。

再加上 DeFi 里面的雷和坑實(shí)在是太多了，多到甚至一些資深農(nóng)民都無法幸免——哪個(gè)農(nóng)民還沒挖過幾個(gè)價(jià)格歸零的礦呢？就算價(jià)格不歸零，各類合約被黑客閃電貸套利，或是直接攻擊盜走資金的案例比比皆是。

前段時(shí)間一個(gè)挖礦項(xiàng)目合約里面甚至設(shè)置了“提款本金扣95%”這種無敵大坑，讓一幫想著搶頭礦的農(nóng)民損失慘重。這年頭，當(dāng)農(nóng)民自己不會(huì)讀合約代碼，都成了弱勢(shì)農(nóng)民了……那句話怎么說來著？你盯著別人的利息，別人盯著你的本金。

所以你得承認(rèn)，其實(shí)對(duì)于大多數(shù)用戶尤其是圈內(nèi)不到 2 年經(jīng)驗(yàn)的散戶們，主流中心化平臺(tái)才是他們最習(xí)慣，或者說，“最為感到安全”的工具。

那么問題來了，對(duì)于這一大波用戶，除了去一二級(jí)市場(chǎng)參與低買高賣的搏殺——一通操作猛如虎，結(jié)果卻往往事與愿違，成了高買低賣的反面教材。

或是明知道拿住比特幣以太坊別動(dòng)，幾年下來肯定收益不錯(cuò)。然而知道歸知道，能做到的人卻鳳毛麟角，亦或是管不住手，沖去合約市場(chǎng)體驗(yàn)各種奪命連環(huán)爆……

有沒有其他能賺取風(fēng)險(xiǎn)又低，收益穩(wěn)定，又高過 CeFi 的方式了呢？你別說，還真有，所以有了今天這篇文——派網(wǎng)（Pionex）的期現(xiàn)套利方案。

神器期現(xiàn)套利


在說期現(xiàn)套利的原理之前，先說一嘴派網(wǎng)。

派網(wǎng)（Pionex），圈內(nèi)老人基本上無人不知，算是業(yè)內(nèi)做網(wǎng)格量化最為專業(yè)的平臺(tái)了，去年 9 月份被彭博社專門報(bào)道，當(dāng)時(shí)月度活躍者就已經(jīng)突破 10 萬人，月成交額高達(dá) 50 億美元。你可以把他理解成網(wǎng)格量化中的“幣安”。

期現(xiàn)套利是派網(wǎng)去年開發(fā)的一款產(chǎn)品，和網(wǎng)格不同，期現(xiàn)套利更像是拿資金在圈內(nèi)“挖礦”，幾乎不存在價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，賺的卻是穩(wěn)穩(wěn)的收益，目前的 APY 大概在15%-50%，遠(yuǎn)超各大 CeFi，甚至不輸一些穩(wěn)健性的 DeFi 流動(dòng)性挖礦。

具體如何實(shí)現(xiàn)的呢，這得牽扯到期貨的一些基礎(chǔ)知識(shí)，如果你對(duì)圈內(nèi)俗稱的“套?！币辉~很熟悉的話，相信理解起期現(xiàn)套利來，也是毫不費(fèi)勁。

套?！灼诒Ｖ档脑硎沁@樣，最早是被比特幣礦工所使用的一種策略。假設(shè)礦工小 A 知道自己的礦機(jī)下周會(huì)挖出一個(gè) BTC，現(xiàn)在 6 萬美金的比特幣價(jià)格他也挺滿意，想要鎖定這個(gè)價(jià)格的利潤(rùn)，但這個(gè) BTC 還沒到手，該咋辦呢？

答案是去合約市場(chǎng)開一個(gè)計(jì)算好比例的空單，要是下周比特幣跌了，手里的現(xiàn)貨 BTC 加上空單的盈利，正好能賣 6 萬塊，要是 BTC 漲了，那么現(xiàn)貨超過 6 萬的漲幅和空單的虧損相互抵消，總資產(chǎn)還是 6 萬塊。

也就是說，一個(gè)好的套保單，可以幫你把未來的幣利潤(rùn)鎖定在開單時(shí)價(jià)格上，無視價(jià)格漲跌。那么如果現(xiàn)在你手頭有 6 萬美金，存到派網(wǎng)，派網(wǎng)幫你買入一個(gè) BTC，然后順手幫你開了一個(gè)空單，你猜會(huì)怎樣？

答案就是，你的資產(chǎn)一直就是 6 萬美金……

哎，等等？那你這理啥的財(cái)啊，那 15%-50% 的 APY，是咋來的？別著急，這就牽扯到期貨里面另一個(gè)概念——資金費(fèi)率。

玩過比特幣期貨的都知道，牛市里面有個(gè)特征，那就是絕大多數(shù)時(shí)間里，開多的人比開空的多，畢竟是牛市么，大家都看漲。

所以所有的期貨平臺(tái)，都會(huì)每天定期對(duì)多頭收取一個(gè)利息，來支付給空方，通常是 8 小時(shí)一次。至于為什么有這么個(gè)機(jī)制，主要是為了讓比特幣的期貨價(jià)格不至于偏離現(xiàn)貨太多。

你可以把資金費(fèi)率理解成持倉費(fèi)。如果市場(chǎng)上做多的過多，會(huì)使比特幣期貨價(jià)格比比特幣價(jià)格高太多，這時(shí)候?yàn)榱似胶?，做多的這一方需要把持倉費(fèi)（資金費(fèi)用）給做空的這一方。到了熊市，做空的多，可能就變成了做空的這一方需要支付持倉費(fèi)（資金費(fèi)用）給做多的這一方。

這個(gè)費(fèi)率可能一天兩天你感覺不到，但如果你要是從去年下半年開一個(gè)永續(xù)的多單，拿到現(xiàn)在，查一查你到底交了多少持倉費(fèi)，你可能會(huì)大吃一驚。

聰明的你一定想到了，派網(wǎng)的期現(xiàn)套利，賺的就是這個(gè)資金費(fèi)率，在同時(shí)買入現(xiàn)貨與期貨的同時(shí)，能夠保持資產(chǎn)總價(jià)值不變。然后牛市去吃多頭費(fèi)率，熊市去吃空頭費(fèi)率，真正的實(shí)現(xiàn)了“穿越牛熊，無視漲跌”。

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