今年以來，ETH的表現(xiàn)已經(jīng)超過BTC 230%。而且衍生品數(shù)據(jù)表明，交易員們認(rèn)為這個(gè)山寨幣還有很大的上升空間。

大多數(shù)交易員已經(jīng)注意到，以太（ETH）的價(jià)格已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于比特幣（BTC）。ETH/BTC的匯率在2021年已經(jīng)反彈了230%以上，最近在12月9日創(chuàng)下了0.089 BTC的新高。

從這個(gè)角度來看，ETH 4900億美元的市值目前相當(dāng)于BTC 9030億美元市值的54%。這個(gè)比例在2020年結(jié)束時(shí)僅為15%，因此可以得出結(jié)論，“逆襲”正在發(fā)生。它可能仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到以太坊最高主義者的想象，但它仍然是一個(gè)相當(dāng)可敬的變化。

與其分析這一舉動(dòng)的理由，甚至根據(jù)一些隨意的預(yù)期來預(yù)測(cè)結(jié)果，分析師應(yīng)該單獨(dú)探索每種代幣的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。

例如，兩者的期貨市場(chǎng)溢價(jià)是否面臨類似的趨勢(shì)，職業(yè)交易員的多空比如何比較？這些是相關(guān)性最高的指標(biāo)，從而確定一種趨勢(shì)是否有力量繼續(xù)下去。

期貨溢價(jià)偏向以太坊

季度期貨是巨鯨的首選工具，但由于其結(jié)算日期和與現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格差異，它們對(duì)零售交易者來說可能顯得很復(fù)雜。然而，這些季度合約最明顯的優(yōu)勢(shì)是沒有波動(dòng)的資金利率。

這些固定月份的工具的交易價(jià)格通常略高于現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格，表明賣家要求更多的資金來延長(zhǎng)結(jié)算時(shí)間。因此，在健康的市場(chǎng)上，期貨應(yīng)該以5%到15%的年化溢價(jià)交易。這種情況被稱為“期貨溢價(jià) (contango)”，并不獨(dú)見于加密貨幣市場(chǎng)。

在比較這兩張圖之后，我們可以看到，比特幣期貨在2022年3月的平均年化溢價(jià)為2.6%，2022年6月的平均年化溢價(jià)為4.4%。相比之下，以太坊的溢價(jià)分別為2.9%和5%。因此，很明顯，巨鯨對(duì)ETH的溢價(jià)要求更高，這是一個(gè)看漲的指標(biāo)。

比特幣多空比下降

為了有效衡量專業(yè)交易員的頭寸，投資者應(yīng)該在領(lǐng)先的加密貨幣交易所監(jiān)測(cè)頭部交易員的多空比例。這個(gè)指標(biāo)通過收集多個(gè)市場(chǎng)的數(shù)據(jù)，對(duì)交易者的有效凈頭寸提供了更廣泛的看法。

值得注意的是，交易所收集頭部交易者的數(shù)據(jù)是不同的，因?yàn)橛卸喾N方法來衡量客戶的凈敞口。因此，不同供應(yīng)商之間的任何比較都應(yīng)該在百分比變化上進(jìn)行，而不是絕對(duì)數(shù)字。

頭部比特幣交易商的多空比目前為1.21的比率平均值，低于12月5日的1.39。與兩周前的1.59相比，這表明買方（多頭）減少了24%的風(fēng)險(xiǎn)敞口。再一次，絕對(duì)數(shù)字的重要性不如時(shí)間范圍內(nèi)的整體變化。

同時(shí)，以太坊巨鯨等從12月5日開始，在多頭對(duì)空頭從1.0移動(dòng)到1.16之后，顯示出積極的情緒變化。當(dāng)比較11月25日的平均數(shù)據(jù)時(shí)，頭部ETH交易員的多空比已經(jīng)從1.43下降了20%。

數(shù)據(jù)表明ETH交易員更為自信

目前的衍生品數(shù)據(jù)更看好ETH，因?yàn)樵撡Y產(chǎn)目前顯示出較高的期貨基礎(chǔ)率。此外，自10月5日以來，頭部交易員的多空比改善，預(yù)示著在ETH價(jià)格從4870美元的歷史高點(diǎn)下跌16%的微妙時(shí)期的信心。

相對(duì)之下，BTC投資者可能更缺乏信心，因?yàn)槠鋬r(jià)格比11月10日的69,000美元的歷史高點(diǎn)低31%。從期貨溢價(jià)和多空數(shù)據(jù)來看，ETH似乎有足夠的動(dòng)力繼續(xù)取得出色表現(xiàn)

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