上周發(fā)生香港的 Web3 嘉年華，我雖然沒去，但是心向往之，也密切關(guān)注其中的新觀點(diǎn)、新見解。學(xué)到不少，但有一點(diǎn)特別不滿意，就是在公開的討論中沒有人去提及一個(gè)最為重要的問題：香港 Web3 新政背后的決策邏輯是什么？

所以我把這個(gè)問題提到了推特上，出現(xiàn)了一個(gè)史無前例的情況，就是雖然在推上也收到了不少推友的回復(fù)，但是很多交流是通過私信和聊天工具發(fā)生的，而且還有很多人問我，其他跟你私聊的人表達(dá)了什么觀點(diǎn)呢？這些交流使我越發(fā)覺得這個(gè)問題值得翻到臺面上談一下。

不過呢，大家有的顧慮，我也有，所以我在公眾號上只發(fā)表一個(gè)刪節(jié)版，只包含適合在國內(nèi)發(fā)表的觀點(diǎn)。如果有興趣看全文，請移步我的 Medium?專欄。

首先要考慮的是時(shí)代背景。

1. 當(dāng)前世界的總體形勢是正在走入一個(gè)新冷戰(zhàn)階段，時(shí)間 10–30 年，最有可能是 20 年左右。

2. 這是一個(gè)烈度不高、存在灰度的冷戰(zhàn)。這個(gè)新冷戰(zhàn)的雙方，對于回歸合作固然已經(jīng)不存幻想，但是都忌憚于激烈對抗的后果，從而希望對于對抗烈度進(jìn)行管控，因此態(tài)度是不堅(jiān)決的，隨著時(shí)間變化會有很多搖擺和曖昧，出現(xiàn)很大的勾兌空間。

3. 這個(gè)新冷戰(zhàn)主要的戰(zhàn)場發(fā)生在科技創(chuàng)新和實(shí)體經(jīng)濟(jì)上。中國希望憑借實(shí)體經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢向上延展，獲得科技創(chuàng)新優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)從創(chuàng)新到制造的全供應(yīng)鏈自主，而美國希望憑借科技創(chuàng)新優(yōu)勢向下回收制造業(yè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)，促使實(shí)體經(jīng)濟(jì)回流本土，并且在全球重新配置供應(yīng)鏈。

4. 美中兩國各自存在風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。因此在一個(gè)雙方都不夠堅(jiān)決、烈度有限、又各自有弱點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)的冷戰(zhàn)中，雙方勢必為彼此保留較大的溝通管道、協(xié)調(diào)機(jī)制、回旋余地和勾兌空間。這種空間越大，為周邊經(jīng)濟(jì)體、尤其是競爭交界地帶的經(jīng)濟(jì)體所提供的機(jī)遇就越大。

其次是關(guān)于當(dāng)前的技術(shù)革命。

1. 美國正在發(fā)生新一輪科技革命。這一輪科技革命的核心技術(shù)包括：強(qiáng)人工智能、無人駕駛運(yùn)載工具、機(jī)器人、新的人機(jī)交互技術(shù)（腦機(jī)接口等）、量子計(jì)算、新一代宇航技術(shù)、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、生物及基因工程、新能源及新材料。區(qū)塊鏈是一種制度型技術(shù)，也將在這一輪科技革命中扮演重要角色，但是由于區(qū)塊鏈技術(shù)本身的開放度高、技術(shù)擴(kuò)散門檻低，因此不是競爭的焦點(diǎn)。

2. 科技革命可能轉(zhuǎn)化為新工業(yè)革命。美國當(dāng)前的技術(shù)革命只是初現(xiàn)雛形，多個(gè)領(lǐng)域同時(shí)出現(xiàn)的技術(shù)突破是否能夠發(fā)生相互的化學(xué)作用，激發(fā)一場新工業(yè)革命，還有待觀察。但是如果新工業(yè)革命發(fā)生在美國，那么當(dāng)前困擾美國的大多數(shù)經(jīng)濟(jì)和社會問題將會被一掃而空。

3. 中國將盡全力跟蹤科技革命。中國沒有輸?shù)艨萍几偁幍倪x項(xiàng)，因?yàn)槿绻數(shù)艨萍几偁?，那么之前取得的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢也將蕩然無存，因此中國必然要盡一切可能在這場科技革命中保持不落后。美國對此也有清楚的認(rèn)識，因此已經(jīng)對中國實(shí)施了前沿技術(shù)的封鎖，力圖確保關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域不流入中國、不被中國反超。反過來，中國也必然傾盡全力，力圖突破封鎖，實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵技術(shù)的超越，至少不能出現(xiàn)斷代式的落后。

然后是貨幣金融方面的一些看法。

1. 當(dāng)前美元加息回流，在全球的地位確實(shí)正在下降。金磚國家提出去美元化，直接原因是美聯(lián)儲加息。

2. 中國在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)上加速人民幣國際化，確實(shí)能取得事半功倍的效果。

3. 加速人民幣國際化的另一個(gè)后果，就是中國美元儲備下降，港幣承壓。

經(jīng)過以上背景的準(zhǔn)備，可以討論正題了。

1. 區(qū)塊鏈有四個(gè)作用：第一個(gè)是作為數(shù)字貨幣和數(shù)字資產(chǎn)的基礎(chǔ)設(shè)施。第二是作為 Web3 的基礎(chǔ)設(shè)施，創(chuàng)造所有權(quán)共享的下一代互聯(lián)網(wǎng)。第三是在人類與人工智能和平共處的歷史階段，作為人類控制和約束人工智能的工具。第四是在人類、人工智能和機(jī)器人共同組成的超大規(guī)模分布式網(wǎng)絡(luò)中進(jìn)行治理權(quán)、能量、算力、數(shù)據(jù)等重要資源分配的基礎(chǔ)設(shè)施。因此區(qū)塊鏈也是下一代科技革命中的關(guān)鍵技術(shù)，是兵家必爭之地。

2. 但區(qū)塊鏈的競爭主要不是設(shè)備、技術(shù)、工藝、算法等器物層面上的競爭，而是如何應(yīng)用區(qū)塊鏈這種工具創(chuàng)設(shè)新結(jié)構(gòu)、新機(jī)制的競爭，是制度創(chuàng)新之爭，不是器物創(chuàng)新之爭。

3. 數(shù)字資產(chǎn)市場難以在大國內(nèi)發(fā)展，但會在大國競爭的交界地帶找到溫床。?就數(shù)字貨幣和數(shù)字資產(chǎn)來說，不可否認(rèn)，經(jīng)過十年多的發(fā)展，在區(qū)塊鏈上形成了一個(gè)自由的灰色金融市場，這個(gè)市場既有超級的創(chuàng)新活力，也是一個(gè)欺詐橫行、群魔亂舞、價(jià)值觀錯亂的法外之地。在國際競爭的歷史時(shí)期，競爭中的大國不會容許這樣一個(gè)灰色金融市場在本國解構(gòu)和擾亂金融秩序，因此都會傾向于對內(nèi)嚴(yán)管。但是與此同時(shí)，在境外、尤其是競爭的前沿交界地區(qū)，存在一個(gè)規(guī)模有限、影響可控的灰色虛擬經(jīng)濟(jì)區(qū)域，有利于兩個(gè)陣營進(jìn)行一些交流、協(xié)調(diào)和勾兌，各取所需。

4. 因此，中美競爭的交界地區(qū)，將出現(xiàn)活躍的區(qū)塊鏈數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)，因此新加坡、香港的 Web3 雙城記還將持續(xù)上演。兩者的共同點(diǎn)是作為法治發(fā)達(dá)的地區(qū)，都不會容忍在本地發(fā)展出一個(gè)欺詐產(chǎn)業(yè)，因此對于 Web3 都會予以規(guī)范。某些人期望的濫發(fā) ICO 割韭菜的時(shí)代，不會再來。但在“可以做什么”的方面，兩城的思路應(yīng)該會有很大不同。

5. 香港 Web3 以交易為導(dǎo)向。中國寄希望香港承擔(dān)與外界進(jìn)行貿(mào)易、金融、貨幣和技術(shù)交換的角色，而美國也會在一定范圍內(nèi)容忍甚至鼓勵香港擔(dān)任這個(gè)角色，因此香港的 Web3 市場會更加交易導(dǎo)向，對于灰色數(shù)字金融市場的存在和發(fā)展的容忍度會高一些，但是對于 ICO 等融資集資行為仍會非常謹(jǐn)慎乃至嚴(yán)格。

6. 香港 Web3 仍在試點(diǎn)期，有反復(fù)可能。如果經(jīng)過一個(gè)時(shí)期不能夠幫助香港達(dá)成預(yù)期的目標(biāo)，甚至由于監(jiān)管不善，出現(xiàn)一些風(fēng)險(xiǎn)和破壞性金融事件，也有可能會逆轉(zhuǎn)決策層的看法，導(dǎo)致政策出現(xiàn)反復(fù)。也因此，港府在監(jiān)管方面并不會放松，力保畫好紅線，守好底線。

7. 新加坡 Web3 策略更穩(wěn)健。相比之下，由于美國供應(yīng)鏈重構(gòu)過程中，東盟國家仍然是一個(gè)重點(diǎn)，因此新加坡作為東盟內(nèi)的主權(quán)國家，其全球物流中心的地位并未遭到削弱，反而得到增強(qiáng)。而在傳統(tǒng)金融領(lǐng)域，其區(qū)域金融中心的地位已經(jīng)在前兩年獲得增強(qiáng)。因此在贏家心態(tài)之下，新加坡更希望在中美競爭的大格局下更進(jìn)一步，希望成為全球物流與數(shù)字金融的雙重中心，因此會有更強(qiáng)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)導(dǎo)向，更強(qiáng)的 TradFi 結(jié)合導(dǎo)向，行事越加穩(wěn)健。

8. 新加坡對灰色數(shù)字金融容忍度更低。贏家心態(tài)的另一面是擔(dān)心出事。由于去年 Luna、3AC 及 FTX 崩潰，已經(jīng)使得新加坡認(rèn)識到不規(guī)范的 crypto 金融機(jī)構(gòu)的潛在高風(fēng)險(xiǎn)和破壞性，為此會更希望引導(dǎo) Web3 的發(fā)展正規(guī)化、建設(shè)性，對灰色數(shù)字金融市場的容忍度會低一些，表現(xiàn)為對相關(guān)業(yè)務(wù)設(shè)置較高的準(zhǔn)入門檻和較強(qiáng)的事實(shí)監(jiān)管力度。

9. 兩地都不太容易做出世界級的 Web3 社交、游戲等 2C 類項(xiàng)目。港新兩地人口有限，Web3 產(chǎn)業(yè)都是依托國際金融中心地位發(fā)展，因此都會突出金融特色。以大量用戶取勝的 Web3 社交、游戲類項(xiàng)目，不是兩地的比較優(yōu)勢所在。

10. 兩地都會積極支持 RWA 發(fā)展。近期 BIS、花旗銀行等機(jī)構(gòu)反復(fù)強(qiáng)調(diào)真實(shí)世界資產(chǎn)通證化（RWA tokenization）的潛力，相信這一方向會得到港、新兩地的高度重視。香港背靠內(nèi)地，具有巨量的 RWA 資源，可以充當(dāng)很好的金融橋梁。新加坡有扼守全球最重要供應(yīng)鏈的區(qū)位優(yōu)勢，可以基于跨國供應(yīng)鏈進(jìn)行貿(mào)易金融 RWA 的拓展。

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