David Choi 提供了獨(dú)特的內(nèi)部視角，記錄了他與可以說是加密貨幣歷史上最臭名昭著的交易的遭遇。

揭秘顛覆加密貨幣行業(yè)的“寡婦制造者交易”

在加密貨幣過山車的歷史編年史中，2021 年所謂的“寡婦制造者交易”因多種原因而脫穎而出，其中包括令其驚訝的退伍軍人數(shù)量以及像 Three 這樣的實(shí)體數(shù)量Arrows Capital (3AC)、Blockfi 和 FTX 最終都被它毀掉了。

David Choi 是一位天使投資人、MEV 狙擊手和前加密貨幣基金經(jīng)理，他在 X 上的一個帖子中分享了一個引人入勝的內(nèi)部人士賬戶，詳細(xì)介紹了他在臭名昭著的寡婦制造者交易中的經(jīng)歷。

此次交易以灰度的加密信托產(chǎn)品為中心。由于其獨(dú)特的結(jié)構(gòu)，這些產(chǎn)品的交易價格通常很高，部分原因是許多投資者難以獲得加密貨幣，甚至是當(dāng)時的比特幣（BTC）和以太坊（ETH）等主要加密貨幣。因此，灰度信托股票的價值經(jīng)常高于基礎(chǔ)加密資產(chǎn)的價值。

這種溢價提供了一個看似利潤豐厚的機(jī)會：購買 BTC，將其貢獻(xiàn)給 Grayscale，在鎖定期后接收 GBTC 股票，然后在股票市場上以溢價出售。正如 Choi 回憶的那樣，“每 1 BTC 就值 1.3 BTC……嗯？”這筆交易似乎萬無一失，尤其是當(dāng) GBTC 的溢價“從未出現(xiàn)過負(fù)值”時。

當(dāng)然，我們都知道發(fā)生了什么。形勢發(fā)生了巨大變化，溢價變成了折價。崔在帖子的其余部分中講述了一項(xiàng)原本應(yīng)該基本上自動化的交易，卻成為了越來越大的壓力來源。他談到了為控制損害所做的瘋狂努力，包括確保利息減免以及分析納斯達(dá)克和以太坊之間的相關(guān)性。

隨著他們的股份解鎖，這場磨難達(dá)到了頂峰。崔描述了拋售股票以盡量減少損失的過程，這一策略與其他選擇留下來希望反彈的策略形成鮮明對比。

最終，Choi 的基金以 -38% 的凈虧損退出交易，與其他面臨超過 -1000% 災(zāi)難性損失的人相比，他認(rèn)為這個數(shù)字是幸運(yùn)的。

Choi 的帖子非常值得一讀，其中包含了所有有趣的細(xì)節(jié)，它不僅是回憶，而且還包含與當(dāng)前批準(zhǔn)后 ETF 市場狀況的一些有趣聯(lián)系。 Choi 認(rèn)為，ETF 批準(zhǔn)后出現(xiàn)的市場拋售源于解鎖，“來自 2-3 年前資金被鎖定的時期”。隨后，他在帖子中詳細(xì)闡述了這一點(diǎn)：

在今天的市場上，我們看到 350 億美元的 GBTC 被出售。這實(shí)際上是 2020-2021 年周期的最后一件事。一切又回到了原點(diǎn)。市場正在慢慢吸收所有這些有毒包袱。

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