灰度信托基金運(yùn)營(yíng)模式灰度信托基金GBTC盡管并不是ETF，但則是第一個(gè)，也是當(dāng)前唯一一個(gè)可以在美國(guó)股票二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)，跟蹤比特幣價(jià)錢(qián)的投資理財(cái)產(chǎn)品，與此同時(shí)是英國(guó)養(yǎng)老服務(wù)規(guī)劃中唯一可以買(mǎi)比特幣倉(cāng)口的商品。GBTC 基本上一個(gè)季度會(huì)在一級(jí)市場(chǎng)，對(duì)合格投資者和機(jī)構(gòu)客戶對(duì)外開(kāi)放私募投資，容許她們根據(jù)現(xiàn)錢(qián)或 BTC 的方式出金到私募基金(最少信用額度 5 萬(wàn)美金)。機(jī)構(gòu)買(mǎi)進(jìn) GBTC，就等同于買(mǎi)進(jìn)灰度持倉(cāng)的 BTC 中相匹配的市場(chǎng)份額。

GBTC的運(yùn)行是如此的，由灰度選購(gòu)比特幣實(shí)體，接著灰度以比特幣實(shí)體為基本再傳出GBTC基金份額，隨后市場(chǎng)銷(xiāo)售給各種投資人。唯一與傳統(tǒng)式股票基金差異的是，GBTC不兼容贖出，而且必須鎖單12個(gè)月，因此大家見(jiàn)到灰度只進(jìn)不出。由于GBTC不兼容一切方式的贖出，因此投資人只有挑選在二級(jí)市場(chǎng)售賣(mài)GBTC的方法來(lái)TX，因此灰度的持幣量自創(chuàng)辦之日起就展現(xiàn)一側(cè)增漲的行情。自2019年至今，持倉(cāng)量只增不降，2020年也是玩命購(gòu)買(mǎi)。自灰度發(fā)布 GBTC 以后，一直在“瘋狂購(gòu)物”。其投資管理經(jīng)營(yíng)規(guī)模由 2018年12月底的8.25億美金，飆漲至2019年12月底的21億美金，再到2022年5月22日的32億美金，截止今天灰度持倉(cāng)額度超過(guò)60億美元，總共45萬(wàn)枚比特幣。這也促使手握著45萬(wàn)枚 BTC 的灰度取得成功名震“世界最大的比特幣擁有機(jī)構(gòu)”。

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