據(jù) Footprint Analytics 統(tǒng)計(jì)，Curve 和 Convex 的 TVL 分別在 11 月和 12 月DeFi 第一的 Aave。緊接著 Convex 12 月底再超 MakerDAO，僅次于 Curve 項(xiàng)目排名第二。
Convex TVL 生長(zhǎng)與 Curve 保持高度的關(guān)聯(lián)，這源于 Convex 上線的初衷是幫助 Curve 提供流動(dòng)性LP 不鎖 CRV 可以輕松賺取交易費(fèi)，提高收入。Convex 想讓 LP 也可以在不犧牲流動(dòng)性的情況下提高收入。
作為機(jī)槍池的領(lǐng)導(dǎo)者 Yearn 也難免會(huì)和 在一起Convex 相比之下，兩者不僅是表面上的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，而且是深度相關(guān)的。本文將從數(shù)據(jù)的角度進(jìn)行比較Convex 與 Curve 、Yearn 去剖析Convex 如何爬到 DeFi 第二。
為 Curve 賦能，站在巨人的肩膀上
進(jìn)入 Convex 之前一定要知道什么是 Curve。Curve 是目前 DEX 類(lèi)中 TVL 排名第一的平臺(tái)主要從事穩(wěn)定貨幣之間的交換。Curve 以其低滑點(diǎn)、低手續(xù)費(fèi)、低無(wú)常損失，無(wú)論是 trader 還是 LP 都能在 Curve 獲得最佳費(fèi)用。
Curve 通過(guò)發(fā)行 token CRV 激勵(lì)提供流動(dòng)性的用戶。用戶可以通過(guò)不可逆地質(zhì)押 CRV 獲得不可流通的 veCRV，但是獲得的數(shù)量需要與質(zhì)押時(shí)間掛鉤，4 鎖倉(cāng)可以按 1:1 的比例獲得 veCRV。
用戶犧牲流動(dòng)性以換取 veCRV 主要是鎖 CRV 之后可以分享社區(qū)治理費(fèi)用，最重要的是提高 LP 收入高達(dá) 2.5 倍。但至少一年的鎖定期令人望而卻步， Convex 可以解決這個(gè)痛點(diǎn)。

用戶將 Curve 的 LP token 存入 Convex 中，將來(lái)自 Curve 的基礎(chǔ) APR、加速后的 CRV 獎(jiǎng)勵(lì)和 Convex 平臺(tái) token CVX 獎(jiǎng)勵(lì)。
CRV 持有人也可以在 Convex 上質(zhì)押 CRV，將收到 CVX 作為獎(jiǎng)勵(lì)。這里的質(zhì)押也是不可逆轉(zhuǎn)的。質(zhì)押獲得的 cvxCRV 像是 veCRV 在 Convex上映射，但它可以在市場(chǎng)上流動(dòng)。CRV 和 cvxCRV 在 Uniswap 和 SushiSwap 可以按 1:1 的比例兌換。
在提高用戶收入的同時(shí)，保持流動(dòng)性。收集了大量 CRV 的 Convex就 而言，它將獲得足夠的 Curve 對(duì)各池子激勵(lì)分配的投票權(quán)。
通過(guò) Footprint Analytics 的數(shù)據(jù)示，目前 cvxCRV 的市值 CRV 的上升速度比 快CRV 市值的比例迅速上升到 43%。這意味著近一半的用戶將持有 CRV 質(zhì)押到 Convex 平臺(tái)上，Convex 對(duì) Curve 的激勵(lì)分配將產(chǎn)生重大影響。

除了解決質(zhì)押 CRV 流動(dòng)性的問(wèn)題，Convex 還對(duì) Curve 復(fù)雜的操作流程進(jìn)行了簡(jiǎn)化，使用戶有一鍵操作的便捷體驗(yàn)。有關(guān) Curve 機(jī)制更深入的分析可以在 Footprint Analytics 與 Blockchain NYC 社區(qū)聯(lián)合舉行的演講《Intro to Defi & Analysis of Curve Finance》 進(jìn)行了解。
與 Yearn 的機(jī)槍池首位之爭(zhēng)
隨著 DeFi 生態(tài)的發(fā)展，各項(xiàng)目和新興公鏈不斷推出自己穩(wěn)定幣，其他主流 token 如 ETH、BTC 等也逐漸加入 Curve 的池子中。
包括工廠池在內(nèi)，目前 Curve 已有 100 多個(gè)池子，如何在眾多池子中脫穎而出，項(xiàng)目爭(zhēng)奪 veCRV 的投票權(quán)顯得異常重要。由此也引發(fā)了以 Yearn 為首的機(jī)槍池類(lèi)平臺(tái)之爭(zhēng)。
對(duì)于大戶或者項(xiàng)目方來(lái)說(shuō)，擁有足夠的 veCRV 可以在社區(qū)進(jìn)行投票，使 CRV 在池子間的分配權(quán)重對(duì)自己更有利。因此 Yearn 也設(shè)置了 yeCRV 池用來(lái)吸收 CRV，與 Convex 類(lèi)似，質(zhì)押的用戶將獲得高額的 APY 以及在市場(chǎng)上可以流通的 veCRV。
但作為 Yield 開(kāi)拓者的 Yearn 在 Convex 上線不到 2 個(gè)月后就被反超。雖然兩者在機(jī)制上大體相同，但在 token 的用例方面略有不同。
YFI 和 CVX 分別是 Yearn 和 Convex 的平臺(tái)治理代 token，而鎖定 CVX 還可以對(duì) Convex 在 Curve 上的治理決策進(jìn)行投票，相當(dāng)于透過(guò) CVX 影響了 Curve 池子的激勵(lì)分配，將原先用 CRV 對(duì) Curve 的決策轉(zhuǎn)移到 CVX。CVX 的幣價(jià)也一路攀升，截止到 1 月 20 日為 39 美元。
雖然 YFI 因只有 3 萬(wàn)的供應(yīng)量導(dǎo)致幣價(jià)遠(yuǎn)超于 CRV，但在市值上 CVX 在 12 月也超越了 YFI。
通過(guò)這種套娃的方式，隨著 Convex 的壯大，其對(duì) Curve 的影響力也愈大。作為項(xiàng)目方也看到了 Convex 的影響力，由在 Curve 上的爭(zhēng)奪轉(zhuǎn)移到了 Convex 上。
Yearn 雖然在與 Convex 之爭(zhēng)中已落下風(fēng)，但與它們不光是表面上的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，從底層策略上可以看到 Yearn 大量的池子策略都與 Convex 有關(guān)。為了提升自身工廠池的收益，Yearn 也將自己的 veCRV 委托給了 Convex。不得不說(shuō)，在 Convex 的飛速發(fā)展中 Yearn 也貢獻(xiàn)了一臂之力。
Convex 憑借著：
解決 Curve 質(zhì)押 CRV 的收益性和流動(dòng)性問(wèn)題
簡(jiǎn)化 Curve 復(fù)雜的操作流程
通過(guò) CVX 影響 Curve 池子的激勵(lì)分配，把市場(chǎng)上聚焦在 Curve 的戰(zhàn)場(chǎng)轉(zhuǎn)移到 Convex 上，甚至“競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手” Yearn 也把 Convex 納入策略之中
成為 DeFi 第二大項(xiàng)目，與 Curve 的深度綁定也將它的風(fēng)險(xiǎn)與 Curve 捆綁在一起。一個(gè)完全依附于其他項(xiàng)目的協(xié)議相當(dāng)于把“生死”全權(quán)交于他人手中。
此時(shí) Yearn 增長(zhǎng)乏力，但仍在利用 DeFi 世界的樂(lè)高屬性不斷向外堆砌。除了提供更多幣種的池子，在借貸項(xiàng)方面還與 Cream 搭建 Iron Bank，在保險(xiǎn)領(lǐng)域與 Cover 合作。
對(duì)于這場(chǎng)爭(zhēng)奪的主要焦點(diǎn) Curve 來(lái)說(shuō)，Convex 像是成為了 Curve 的附屬。但隨著 Convex 持有的 veCRV 愈多，擁有的投票權(quán)愈高，反而顯現(xiàn)出反客為主的事態(tài)。

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