比特幣ETF它的意義是什么？
首先，在科普下，關(guān)于比特幣ETF的背景信息。
ETF（Exchange Traded Fund），又稱交易所交易基金，是一種在交易所上市、基金份額可變的開放式基金。這種合規(guī)的金融產(chǎn)品可以讓基金像股票一樣在交易平臺上自由上市，為普通投資者提供合規(guī)的投資選擇。長期以來，加密圈從業(yè)者一直期待著比特幣ETF通過。黃金ETF珠玉在前，能充分解釋這種強烈的預(yù)期：
2003年，澳大利亞推出了世界上第一個黃金ETF。次年10月，US ETF GLD通過SEC批準(zhǔn)并于11月正式開始交易。這意味著黃金投資的門檻大大降低，新交易員可以通過ETF黃金敞口更容易獲得。
隨著越來越多的交易者和資金流入，黃金開始大周期長牛。從以下價格走勢圖可以看出:ETF GLD經(jīng)批準(zhǔn)幾年后，黃金價格從410開始-一路漲到1900美元附近的最高水平，累計漲幅超過340%。
假如比特幣現(xiàn)貨ETF通過SEC如果審批并正式上線，很有可能黃金的走勢會在源源不斷的資金推動下復(fù)制，其重要性不言而喻。這也是各種市場的市場ETF消息特別敏感的原因。
市場預(yù)期上升，
但SEC 6次拒絕BTC現(xiàn)貨ETF的申請
2016年，Bats BZX證券交易委員會（SEC）提交了Winklevoss Bitcoin Trust產(chǎn)品申請是可驗證范圍內(nèi)最早的比特幣ETF正式的申請記錄，但是SEC以防止價格操縱和市場欺詐為由拒絕。在接下來的幾年里，數(shù)十家公司和機(jī)構(gòu)紛紛前往SEC提交比特幣ETF但均未獲批準(zhǔn)。
2021年，比特幣ETF一季度，加拿大資產(chǎn)管理公司Purpose Investments Inc.經(jīng)加拿大安大略省證券委員會批準(zhǔn)發(fā)行比特幣交易所交易基金(ETF)，這也是世界上第一個比特幣ETF。此后，加拿大更是連續(xù)通過Evolve Bitcoin ETF和CI Galaxy Bitcoin ETF。據(jù)OKLink數(shù)據(jù)顯示：Purpose BTC ETF頭寸超過3萬枚比特幣。
美國可能受到加拿大、巴西等國激進(jìn)政策的影響SEC也開始重新審視與比特幣相關(guān)的比特幣ETF，然后調(diào)整了一拖二拒的一貫態(tài)度。
2021年10月19日，美國金融服務(wù)提供商 ProShares比特幣期貨 ETF通過SEC審計，在紐交所正式開始交易，代碼BITO。據(jù)彭博統(tǒng)計，該ETF第一天總交易額接近10億美元，僅次于貝萊德的碳中和ETF，成為歷史上第一天成交額高的一天ETF。

比特幣期貨ETF通過，讓當(dāng)時的市場看到現(xiàn)貨ETF無限可能。但遺憾的是:之后，SEC六次拒絕比特幣現(xiàn)貨ETF申請。說明，比特幣期貨ETF與現(xiàn)貨ETF參與門檻和理解成本的差異與比特幣合約（期貨）交易和現(xiàn)貨交易大致相似。因此，比特幣期貨ETF影響仍然有限。
此“ETF”非彼“ETF”
2021年，個加密市場來說，2021年無疑是好消息：特斯拉支持比特幣支付，薩爾瓦多宣布將比特幣作為法定貨幣，Coinbase成功登陸納斯達(dá)克，Microstrategy持續(xù)購買等機(jī)構(gòu)，一群ETF各大經(jīng)濟(jì)主體紛紛上線。
可以看出，今年比特幣的主流接受度發(fā)生了質(zhì)的變化。在隨之而來的積極刺激下，比特幣一路走強，創(chuàng)下6.9萬美元的價格新高，年漲幅60%，超過黃金（-3.6%)，原油(56%)，納斯達(dá)克指數(shù)(26%)，特斯拉(49%)，去年風(fēng)頭很大。
2022年，數(shù)字資產(chǎn)市場充滿不確定性：
一方面，美國的通脹水平刷新了近40年的記錄，美國和英國CPI數(shù)據(jù)還共同突破了幾十年來的新高。抑制通貨膨脹增長已成為全球的共同話題。鷹派的評論層出不窮，加息預(yù)期繼續(xù)加強。一旦貨幣政策收緊，量化寬松下的全球放水將成為過去，豐富的流動性浪潮將消退，金融市場也將受挫。
另一方面，比特幣歷史上半周期趨勢的參考也讓投資者對未來充滿了擔(dān)憂。在這種情況下，SEC可以通過比特幣現(xiàn)貨嗎？ETF審批已成為幫助市場恢復(fù)強勁的決定性因素。因此，一些市場參與者將采礦企業(yè)ETF（Bitcoin Miners ETF）在納斯達(dá)克上市被視為加密市場走出三個月下行趨勢的關(guān)鍵節(jié)點。
但需要注意的是，這個ETF”非彼“ETF。比特幣期貨和現(xiàn)貨證券屬于虛擬證券。ETF不同的是，比特幣礦業(yè)企業(yè)屬于實體范疇，因此Bitcoin Miners ETF只需通過納斯達(dá)克審核即可上線。也就是說:礦業(yè)企業(yè)ETF在線交易無法判斷SEC比特幣現(xiàn)貨ETF態(tài)度是否改變。
幾乎同時，SEC幾個比特幣現(xiàn)貨ETF向公眾收集申請審批意見，要求公眾收集這類 ETF 以及比特幣本身是否容易被操縱和欺詐，并提供反饋。同時，它也為基金管理公司提供了反饋Global X的比特幣ETF將決定日期推遲到4月20日，設(shè)定了更長的時間。
目前，比特幣現(xiàn)貨ETF通過的可能性沒有提高。而且，比特幣礦業(yè)企業(yè)ETF跟蹤的是，主要礦業(yè)企業(yè)與比特幣的價格和資本流入沒有直接關(guān)系，外部世界也不能將其視為直接獲得比特幣開放的途徑。因此，普通投資者不應(yīng)該認(rèn)為這是理所當(dāng)然的ETF（Bitcoin Miners ETF）通過，現(xiàn)貨比特幣，ETF后續(xù)情況直接相關(guān)。
總之，這次比特幣礦業(yè)企業(yè)ETF事實上，通過不能被視為SEC態(tài)度變化的節(jié)點，以及增強市場信心的強勁積極因素。加密市場的后續(xù)趨勢主要取決于全球貨幣政策的收緊、國際形勢的變化和現(xiàn)貨ETF能否通過SEC審批。在內(nèi)部，這取決于過去一年工業(yè)生態(tài)發(fā)展能否為市場的持續(xù)上升提供更強有力的支撐，以及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)能否取得突破。
然而，無論比特幣現(xiàn)貨是否暫時通過，加密市場的蓬勃發(fā)展勢頭都沒有被阻止。從長遠(yuǎn)來看，加密資產(chǎn)的發(fā)展?jié)摿h(yuǎn)未觸及瓶頸，足以支撐長牛市場的預(yù)期。

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