《紐約時報》寫了一篇關(guān)于穩(wěn)定貨幣的帖子，深入討論了當前穩(wěn)定貨幣暴露的風(fēng)險和未來可能遭受的監(jiān)管方法。本文的副標準表明，聯(lián)合會、財政部和其他監(jiān)管機構(gòu)擔(dān)心，確保穩(wěn)定的技術(shù)實際上將成為動蕩的根源。
可見，在美國中央金融單位眼里，穩(wěn)定幣就像一顆不定時炸彈，需要盡快進行更合適的監(jiān)管。
穩(wěn)定貨幣可能帶來的風(fēng)險
隨著近年來區(qū)塊鏈技術(shù)的發(fā)展和加密貨幣時代的到來，穩(wěn)定貨幣可以說是對原有金融體系的諷刺創(chuàng)新。穩(wěn)定貨幣通常與美元或歐元等政府貨幣掛鉤。為了向持有人承諾，他們投資的每 1 美元將長期保持 1 美元的價值，發(fā)行穩(wěn)定貨幣的公司通常持有大量的儲備資產(chǎn)，如現(xiàn)金、政府債務(wù)或商業(yè)票據(jù)等短期證券。但這些穩(wěn)定貨幣不屬于銀行存款，因此聯(lián)合會和貨幣監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管能力有限。
雖然穩(wěn)定貨幣的出現(xiàn)徹底改變了加密貨幣的投資模式，但就像在舊貨幣和新加密貨幣之間架起了橋梁一樣。然而，許多穩(wěn)定貨幣部分依賴于短期債務(wù)支持，這些債務(wù)容易缺乏流動性，這意味著它們可能很難交易，甚至在遇到麻煩時無法交易。財政部前政策顧問 Morgan Ricks 表示：
這種金融產(chǎn)品可能會帶來宏觀的經(jīng)濟災(zāi)難，它的賭注真的非常非常高。
然而，有些人對穩(wěn)定貨幣的風(fēng)險有不同的看法。加圖研究所貨幣和金融替代品中心主任 George Selgin 說：由于穩(wěn)定貨幣被用作利基貨幣，而不是投資，投資者不容易擠兌。即使他們背后的支持受到質(zhì)疑，人們也不會想要將穩(wěn)定貨幣轉(zhuǎn)化為美元可能帶來的潛在稅收和文件。
市場上穩(wěn)定貨幣種類繁多，每種貨幣面臨不同的風(fēng)險。目前，最大的穩(wěn)定貨幣發(fā)行商 Tether，根據(jù)今年 6月份的披露報告，約一半的儲備資產(chǎn)來自短期公司債券，面臨一定程度的流動性風(fēng)險。Circle 公司還表示，其發(fā)行的穩(wěn)定貨幣 USDC 由 1:1 現(xiàn)金資產(chǎn)支持，但根據(jù) Circle 40% 的資產(chǎn)實際上是美國國債、存款證書、商業(yè)票據(jù)、公司債券和市政債券。文章說：共同的威脅是，如果沒有標準的披露或報告要求，就很難準確地知道穩(wěn)定貨幣背后的內(nèi)容，因此很難衡量它帶來的風(fēng)險，也很難跟蹤穩(wěn)定貨幣的使用。

未來穩(wěn)定貨幣可能面臨的監(jiān)管選項
正如上述，由于穩(wěn)定貨幣不屬于銀行存款，因此很容易繞過監(jiān)管漏洞。為了解決當前的問題，本文提出了一些未來可能的監(jiān)管選擇和措施。
將穩(wěn)定貨幣分為系統(tǒng)性風(fēng)險：
由于穩(wěn)定貨幣與其他金融市場密切相關(guān)，金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會可以將其劃分為具有系統(tǒng)風(fēng)險的支付系統(tǒng)，以便得到更嚴格的監(jiān)督。
以穩(wěn)定幣為證券：
政府可以給一些穩(wěn)定幣貼上證券的標簽，使其受到更全面的披露要求。
監(jiān)貨幣市場共同基金一樣監(jiān)管它們:
許多金融專家指出，穩(wěn)定貨幣的運作模式與貨幣市場的共同基金非常相似。它們還作為短期儲蓄工具，便于在投資風(fēng)險較小的資產(chǎn)時快速贖回。
把穩(wěn)定幣當銀行一樣對待:
鑒于貨幣基金監(jiān)管的缺陷，許多金融監(jiān)管愛好者更愿意將穩(wěn)定貨幣視為銀行存款。如果將其視為銀行存款，這些代幣將受到銀行監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)督。如果支持穩(wěn)定貨幣的公司破產(chǎn)，用戶將從存款保險中受益。
嘗試與央行數(shù)字貨幣競爭：
聯(lián)合會主席Jerome H. Powell 認為央行數(shù)字貨幣將有機會在競爭中贏得穩(wěn)定貨幣?！溉绻阌袛?shù)字美元貨幣，你不需要穩(wěn)定貨幣或加密貨幣?！沟袠I(yè)專家也指出，由于穩(wěn)定貨幣用戶優(yōu)先考慮其隱私和獨立于政府的特點，政府支持的新貨幣可能無法替代。
國際合作：
國際組織金融穩(wěn)定委員會正在努力建立與穩(wěn)定貨幣相關(guān)的標準和合作計劃，使各司法管轄區(qū)相互合作，使穩(wěn)定貨幣監(jiān)管發(fā)揮作用，并有一套共同的標準。
不僅是集中交易所和 DeFi 平臺和穩(wěn)定貨幣也是國際監(jiān)管機構(gòu)的重要監(jiān)管目標。然而，目前可采取的監(jiān)管措施似乎相當多樣化，尚未確定。監(jiān)管機構(gòu)需要進一步討論未來如何進入監(jiān)管體系。

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