灰度基金(grayscale)是什么來頭？
灰度投資公司（Grayscale Investment Trust）數(shù)字貨幣投資集團(tuán)(Digital Currency Group)成立于2013年，DCG它是世界上最活躍、最具影響力的加密資本之一，其投資地圖跨越區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)的各個細(xì)分領(lǐng)域。

灰度投資公司（Grayscale Investment Trust）由數(shù)字貨幣投資集團(tuán)(Digital Currency Group)于2013 年設(shè)立，DCG是全球最為活躍和具有影響力的加密資本之一，其”投資版圖橫跨區(qū)塊鏈行業(yè)”各個細(xì)分領(lǐng)域。

Trading&Exchange
交易所等相關(guān)機構(gòu)。
Supply Chain
數(shù)字資產(chǎn)的供應(yīng)鏈。
Compliance
擬定加密貨幣監(jiān)管機制與規(guī)范。
Custody
協(xié)助保護(hù)數(shù)字資產(chǎn)的服務(wù)。
Informatiom
密碼學(xué)相關(guān)知識與教育。
Media
鏈上應(yīng)用的社群與媒體。
Data
鏈上應(yīng)用的數(shù)據(jù)存取。
Enterprise
Investing
數(shù)字資產(chǎn)投資。
Ad
互聯(lián)網(wǎng)廣告商。
Cryptocurrency
加密貨幣挖礦周邊、晶片開發(fā)等周邊產(chǎn)品。
NFT
Infrastructure
相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施制造。
Rights Mgmt
Identity Banking&Payments
身分驗證、銀行合作、加密貨幣支付。
Commerce
加密貨幣競標(biāo)、購置資產(chǎn)、奢侈品。
Non-Crypto
法幣相關(guān)匯兌、購買數(shù)字資產(chǎn)、等服務(wù)。
而灰度基金(grayscale)也是灰度投資旗下的信托基金，通過合規(guī)的基金運作方式，來為機構(gòu)投資者服務(wù)，對于機構(gòu)投資者來說，一方面需要合規(guī)，一方面又不希望承擔(dān)加密貨幣資產(chǎn)安全方面的風(fēng)險，這種不需要直接接觸到幣的基金會是一個不錯的方式，不過真的這么好嗎?以下為您來解析。
說到了灰度信托基金(grayscale)，說穿了就是收取數(shù)字資產(chǎn)套利與管理費用，魚與熊掌兼得的一間公司，它既可以被美國政府承認(rèn)并授權(quán)報價，還可以在數(shù)字資產(chǎn)市場中套利獲利。
等同于今天北京的溫度是2度，所以公司內(nèi)的每個人都必須感受今日北京2度的”凍感光波“，但有一個人不一樣，它剛好可以選擇今天待在2度C的北京亦或著今天去25度C的廣州拜訪客戶，然而灰度信托基金(grayscale)就同等有選擇權(quán)的那位。
當(dāng)一個像現(xiàn)遇到金融劣勢時，百分之80的產(chǎn)業(yè)概括承受回調(diào)風(fēng)險，但這時如果幣圈剛好成為避險的標(biāo)的時，反倒讓灰度信托基金(grayscale)可以與其他基金進(jìn)入幣圈市場賣出套利，
它的狀態(tài)像是可以穿插于X軸與Y軸等4個象限，所以一次可以振兩個銅板并且有50%的機率獲得天堂與地獄的選擇優(yōu)勢，所以它的優(yōu)勢相較于其他公司來說優(yōu)勢高很多，
畢竟其他公司基本上都止有兩個象限可以選擇，要馬今日市場利多消息高大家開開心心賺賺錢，要馬今天政治丑聞出現(xiàn)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)回調(diào)，而且參與加密貨幣的機構(gòu)是近幾個月才漸漸開始雨后春筍般冒出，
所以你可以預(yù)見未來只會有更多機構(gòu)加入加密貨幣的行列，進(jìn)而導(dǎo)致幣圈市值漸漸壯大，反倒是除了加密貨幣市場以外，其他人未加入幣圈投資的機構(gòu)基本上都在X軸上的兩個像現(xiàn)前排排站，等待今天市場給他們振出的硬幣是正面還是反面。

灰度基金(grayscale)10-K投資風(fēng)險簡述
基本上該投資風(fēng)險都是會影響幣圈經(jīng)濟(jì)整體面的事件，一但發(fā)生都會有重創(chuàng)的可能，不過揭露的部分似乎都是圈內(nèi)事件，我會將簡化版區(qū)分為內(nèi)部與外部:
加密貨幣投資內(nèi)部風(fēng)險項目
專家學(xué)者所說的”泡沫”即是為經(jīng)證實的假說，意旨假設(shè)，所以在還未發(fā)生其他內(nèi)部項目之前這狀態(tài)基本上是處于低概率風(fēng)險因素。(應(yīng)內(nèi)部項目1、2)
加密貨幣儲存的安全性會因為網(wǎng)絡(luò)工程攻擊導(dǎo)致安全性提高，如果不存在網(wǎng)絡(luò)工程攻擊，那么加密貨幣的安全性也將會隨之停滯至瓦解，雖是雙面刃狀態(tài)但確實有其存在之必要性。(應(yīng)內(nèi)部項目3)

礦工的罷工有極高可能性導(dǎo)致幣種分叉
這樣的狀況下會導(dǎo)致產(chǎn)能驟降，沒有人為加密貨幣進(jìn)行記錄撰寫，這也可能會導(dǎo)致該區(qū)塊鏈停滯
不過產(chǎn)能驟降意味著價格竄升，為了金錢又會有新一波的后輩礦工崛起，這問題倒是不需要過多擔(dān)心
倒是硬分叉導(dǎo)致的貨幣竄出，確實會影響到核心幣種的發(fā)展性，但目前發(fā)生的分叉狀態(tài)影響似乎不大，還是以主流必為核心。(應(yīng)內(nèi)部項目4、5、6、10)
私鑰的輩分丟失基本上在進(jìn)入幣圈前就要有認(rèn)知，如果遺失是否該思考有哪些方法可以預(yù)先進(jìn)行防范(應(yīng)內(nèi)部項目7)
零售商的使用會導(dǎo)致銀行最后不得不妥協(xié)接受這項交易支付方式，促使銀行最終成為加密貨幣使用者，進(jìn)而導(dǎo)致加密貨幣的全面使用化，目前看來是時間問題，而且銀行的倒閉會導(dǎo)致最穩(wěn)固的銀行存活，這確實是好事。(應(yīng)內(nèi)部項目8、9、18)
最后的BTC減半甚至是LTC減半都會導(dǎo)致自由挖礦者變相不在投身于挖礦產(chǎn)業(yè)，但這時依然會有人進(jìn)行挖礦，那就是資本雄厚的加密貨幣產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司，畢竟這時候的電費與獲利基互快要打平的狀態(tài)，除非能夠開發(fā)出更優(yōu)質(zhì)的礦機晶片增加采礦效率，否則最后的采礦將會由大型相關(guān)公司接手。(應(yīng)內(nèi)部項目11-17)
投資外部風(fēng)險
現(xiàn)在對于SEC而言，ICO等同于IPO，也是屬于證券販?zhǔn)鄣囊画h(huán)，并且被納入監(jiān)管，不過近期XRP馬上就被開刀了，因為Ripple Labs于12/23，圣誕節(jié)前夕收到了SEC送給它的大禮物，Sec認(rèn)為Ripple Labs公司未經(jīng)注冊證券發(fā)行，折扇子使用瑞波幣賺取獲利13億USD，違反證券交易法。
此時的消息透過媒體滲透進(jìn)入市場，導(dǎo)致瑞波幣在24號至25號的時候下跌33.14%，瞬間市值蒸發(fā)100億USD。目前也有不少數(shù)字資產(chǎn)交易所想方設(shè)法與XRP進(jìn)行切割。
我個人認(rèn)為目前這個消息看來也都只是時間的問題，一旦有公司被殺雞儆猴后其他的相關(guān)產(chǎn)業(yè)公司將會依照著政府制定的規(guī)則走，不過稅收的部分在銀行還未接受加密貨幣支付服務(wù)之前，這個開關(guān)也許還不會開起來。
而且還有另外一點是，現(xiàn)在出現(xiàn)問題的是ICO相關(guān)證券發(fā)行未申報與通過導(dǎo)致違法販?zhǔn)圩C券，則之后是否會有基金內(nèi)線交易或者是加密貨幣內(nèi)線交易等相關(guān)訴訟出現(xiàn)，這部分的可能性也不是不可能。
灰度基金(grayscale)是否值得買進(jìn)？
因為10K的篇幅真的太長，我個人大致上以自己的觀點向你說明灰度基金是否值得買進(jìn)，大致上我也希望可以將這個議題交代的比較清楚一點:
灰度基金基本上有以下幾點特性:
中心化的金融機構(gòu)
如果是中心化的機構(gòu)不斷的持有加密貨幣，那么XRP的世界也將會重演。
目前XRP收到訴訟案件的原因只是因為違反證券監(jiān)管會的ICO，未來灰度公司的其他子公司如果利用該公司的資產(chǎn)向灰度公司購買加密貨幣，為其公司進(jìn)行投資與保值，是否會涉及到內(nèi)線交易法，這部分不得而知。
代為保管理所購買的資產(chǎn)
雖然成為代為保管所購買的資產(chǎn)，并且為您提供保護(hù)資產(chǎn)的服務(wù)，但坦白說該公司保戶資產(chǎn)的方式并非透明化，我們也不知道他究竟是使用多少的冷錢包與多少的熱錢包來進(jìn)行資產(chǎn)的保護(hù)配置。
由于是中心化，所以一旦遭到駭客入侵是否第一時間會告知客戶，亦或是待消息放出后才急忙出來撇清責(zé)任。
在10-K中提到，加密貨幣的遺失公司并不負(fù)責(zé)，而是有擔(dān)保人進(jìn)行負(fù)責(zé)，那擔(dān)保人要怎么負(fù)責(zé)，也許會依照SEC程序進(jìn)行清償與賠償，但海外購買用戶則不知是否會主動通知補償亦或是代自行通知為受害者后，進(jìn)行好幾個月的查核完成后在進(jìn)行補償。
囤積貨幣并為公司保值
這段很簡單，基本上資產(chǎn)會是公司的，并不會是你的，所以買進(jìn)的基金本身可以今天是增值，明天是廢紙，但是因為該基金為人員控管，自然無法在你想要對現(xiàn)地狀況下就馬上對現(xiàn)。
灰度基金本身投資為被動投資，在基金定期發(fā)售后，持有者不得贖回。并且在6個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)售。
另外投資者可在二級市場買賣其份額而無需申購其份額本身、買賣份額都沒有封閉期限制，但其只現(xiàn)基金份額，并不概括虛擬貨幣。
說說隱憂
錢多了就愛作怪，灰度在加密貨幣市場上算是一頭巨型鯨魚，除了不斷收購加密貨幣以外，還將本身的基金產(chǎn)品抬高價格導(dǎo)致與市場間溢價過高，這樣的狀況下無非是最開始所敘述的兩邊賺。
手續(xù)費真的很高，我到現(xiàn)在還沒有看過2%的基金，也須是新興市場，但持有實際的數(shù)字資產(chǎn)也不需要這么多的手續(xù)費呀。
加密貨幣運作為24小時，但基金則有休息時間，那你說大跌你會不會怕。
灰度基金(grayscale)的10K投資風(fēng)險提示
數(shù)字資產(chǎn)，如比特幣在過去的十年中只推出，以及中期至長期股份的長期價值是受到了一些有關(guān)blockchain技術(shù)的能力和發(fā)展，比如他們的發(fā)展處于起步階段的因素，
他們對互聯(lián)網(wǎng)和其他技術(shù)的依賴，對礦工和開發(fā)人員所扮演角色的依賴以及惡意活動的可能性。并且實現(xiàn)以下一項或多項風(fēng)險可能對股票的價值產(chǎn)生重大不利影響：
包括比特幣在內(nèi)的許多數(shù)字資產(chǎn)的交易價格在最近時期經(jīng)歷了極大的波動，并且可能會繼續(xù)如此。例如，在2017年期間，包括比特幣在內(nèi)的某些數(shù)字資產(chǎn)的價值急劇上升，并且許多市場觀察家斷言數(shù)字資產(chǎn)正在經(jīng)歷“泡沫”。
這些增加之后，整個2018年包括比特幣在內(nèi)的數(shù)字資產(chǎn)交易價格大幅下跌。盡管如此，由于新型冠狀病毒的爆發(fā)，導(dǎo)致更廣泛的市場下跌，比特幣價格在2019年再次大幅上漲，并在2020年再次大幅下跌。比特幣市場可能仍在經(jīng)歷泡沫，或者將來可能再次經(jīng)歷泡沫與未來的劇烈波動。
數(shù)字資產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)和用于操作它們的軟件仍處于開發(fā)的早期階段。我們預(yù)計將來會經(jīng)歷價值的急劇波動?？紤]到數(shù)字資產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展的初期，各方可能不愿進(jìn)行數(shù)字資產(chǎn)交易，這將抑制數(shù)字資產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)的增長。
數(shù)字資產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)取決于互聯(lián)網(wǎng)?；ヂ?lián)網(wǎng)或數(shù)字資產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)（如比特幣網(wǎng)絡(luò)）的中斷將影響轉(zhuǎn)讓包括比特幣在內(nèi)的數(shù)字資產(chǎn)的能力，并因此影響其價值。
數(shù)字資產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)（例如比特幣網(wǎng)絡(luò)）中相當(dāng)大的但不是壓倒性的用戶和礦工所接受的軟件補丁或升級，可能會導(dǎo)致該網(wǎng)絡(luò)的區(qū)塊鏈中出現(xiàn)“分叉”，從而導(dǎo)致多個獨立的網(wǎng)絡(luò)。
比特幣網(wǎng)絡(luò)的治理是基于自愿共識和公開競爭。結(jié)果可能對比特幣網(wǎng)絡(luò)的治理缺乏共識或清晰性，這可能阻礙了比特幣網(wǎng)絡(luò)的效用以及發(fā)展和面對挑戰(zhàn)的能力。特別是可能很難找到解決方案或付出足夠的努力來克服比特幣網(wǎng)絡(luò)上的任何未來問題，尤其是長期問題。盡管如此，比特幣網(wǎng)絡(luò)的協(xié)議還是由一群對比特幣網(wǎng)絡(luò)的源代碼提出修改意見的核心開發(fā)人員非正式地管理的。核心開發(fā)人員會隨著時間的流逝而發(fā)展，主要是基于自主參與。如果絕大多數(shù)用戶和礦工采用對比特幣網(wǎng)絡(luò)的修訂，則比特幣網(wǎng)絡(luò)將受到可能會對比特幣價值產(chǎn)生不利影響的新協(xié)議的約束。
訪問數(shù)字資產(chǎn)（如比特幣）所需的私鑰的丟失或破壞可能是不可逆的。如果私鑰丟失，破壞或以其他方式受到損害，并且無法訪問私鑰的備份，則信托將無法訪問與該私鑰相對應(yīng)的比特幣帳戶中持有的比特幣，并且該私鑰將無法由比特幣網(wǎng)絡(luò)恢復(fù)。
比特幣直到最近才被零售和商業(yè)網(wǎng)點選擇性地接受為付款方式，并且消費者使用比特幣支付此類零售和商業(yè)網(wǎng)點仍然受到限制。
銀行和其他已建立的金融機構(gòu)可能拒絕處理比特幣交易的資金；處理往返于比特幣交易所，比特幣相關(guān)公司或服務(wù)提供商的電匯；或維護(hù)以比特幣進(jìn)行交易的個人或?qū)嶓w的帳戶。結(jié)果，比特幣的價格在很大程度上由投機者和礦工決定，從而加劇了價格波動，從而使零售商在將來不太可能接受它作為付款方式。
礦工，開發(fā)人員和用戶可能會切換到某些數(shù)字資產(chǎn)或采用某些數(shù)字資產(chǎn)，但會以犧牲他們與其他數(shù)字資產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)的互動為代價，這可能會對那些網(wǎng)絡(luò)（包括比特幣網(wǎng)絡(luò)）產(chǎn)生負(fù)面影響。
在過去的幾年中，數(shù)字資產(chǎn)挖掘操作已經(jīng)從使用計算機處理器，圖形處理單元和第一代專用集成電路機進(jìn)行挖掘的個人用戶發(fā)展為使用專有硬件或復(fù)雜機器進(jìn)行“專業(yè)化”挖掘操作的公司。
如果數(shù)字資產(chǎn)采礦業(yè)務(wù)的利潤率不夠高，數(shù)字資產(chǎn)礦工更有可能立即出售通過采礦獲得的代幣，從而導(dǎo)致該數(shù)字資產(chǎn)的流動供應(yīng)增加，這通常會減少該數(shù)字資產(chǎn)的市場價錢。
如果任何礦工停止記錄不包含在已解決區(qū)塊中支付交易費的交易或由于交易費太低而未記錄交易的情況，則此類交易將不會記錄在區(qū)塊鏈上由不需要支付交易費用或愿意接受較低費用的礦工解決。交易記錄中任何廣泛的延遲都可能導(dǎo)致對數(shù)字資產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)失去信心。
許多數(shù)字資產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)都面臨著巨大的擴展挑戰(zhàn)，并且正在通過各種功能進(jìn)行升級，以提高數(shù)字資產(chǎn)交易的速度和吞吐量。這些增加交易量的嘗試可能無效。
許多數(shù)字資產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)協(xié)議（例如比特幣網(wǎng)絡(luò)協(xié)議）的開源結(jié)構(gòu)，意味著開發(fā)人員和其他貢獻(xiàn)者通常在維護(hù)和開發(fā)此類協(xié)議時通常不會直接得到其貢獻(xiàn)的補償。
結(jié)果特定數(shù)字資產(chǎn)的開發(fā)者和其他貢獻(xiàn)者可能缺乏維持或開發(fā)網(wǎng)絡(luò)的經(jīng)濟(jì)動力，或者可能缺乏足夠解決新興問題的資源。
可替代一些開發(fā)商可以由與特定數(shù)字資產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)中的其他參與者的利益不一致的公司提供資金。未能正確監(jiān)控和升級比特幣網(wǎng)絡(luò)的協(xié)議可能會損壞該網(wǎng)絡(luò)。
銀行可能不向提供與數(shù)字資產(chǎn)相關(guān)的服務(wù)或接受數(shù)字資產(chǎn)作為支付的企業(yè)提供銀行服務(wù)，也可能切斷銀行服務(wù)，這可能會削弱市場的流動性并損害公眾對數(shù)字資產(chǎn)的普遍認(rèn)知或任何一種尤其是數(shù)字資產(chǎn)（例如比特幣）及其作為支付系統(tǒng)的效用，這可能會整體或單獨降低數(shù)字資產(chǎn)的價格。

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