財(cái)經(jīng)媒體經(jīng)常指出比特幣與大型科技公司的相關(guān)性。一種常見的說法是，“比特幣的交易就像科技股一樣”，同時(shí)比特幣與美元往往存在嚴(yán)重的反向關(guān)系。

但這些相關(guān)性是一成不變的嗎？它們對預(yù)測未來價(jià)格走勢有用嗎？讓我們仔細(xì)看看幾篇分析比特幣與各種資產(chǎn)類型之間關(guān)系的報(bào)告。

比特幣的歷史相關(guān)性因時(shí)間范圍而異

多學(xué)科數(shù)字出版研究所于2022年10月發(fā)布的一份報(bào)告得出了有關(guān)比特幣與傳統(tǒng)金融資產(chǎn)相關(guān)性的幾個(gè)關(guān)鍵結(jié)論，包括：

1. 比特幣市場的劇烈波動(dòng)意味著長期相關(guān)性強(qiáng)于短期相關(guān)性； 2. “在COVID-19等極端沖擊期間，比特幣與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)之間的正相關(guān)性會(huì)增加”； 3. 比特幣可以與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)正相關(guān)，與美元負(fù)相關(guān)； 4. 比特幣可以例如波動(dòng)性大幅下降，但仍然可以通過檢查它們來獲得洞察力。此外，其他研究人員在設(shè)定的時(shí)間范圍內(nèi)更深入地研究了特定資產(chǎn)與比特幣的關(guān)系。

加密貨幣特定股票

與市場上任何其他資產(chǎn)相比，一些與加密貨幣相關(guān)的股票與比特幣的相關(guān)性更高。過去幾個(gè)月，BTC/MSTR、BTC/COIN和BTC/RIOT的90天相關(guān)系數(shù)均保持在1附近。符號“BTC/xxxx”表示每種資產(chǎn)相對于比特幣的相關(guān)系數(shù)。

MSTR的系數(shù)自2022年9月以來已下降到不低于0.68。RIOT的系數(shù)在2023年6月下降至0.75左右，而COIN在5月和6月一度趨近于0。

今年到目前為止，所有這些股票的表現(xiàn)都優(yōu)于比特幣，同時(shí)也表現(xiàn)出更大的波動(dòng)性。投資者可能會(huì)使用這些資產(chǎn)作為比特幣的代理，而比特幣無法通過經(jīng)紀(jì)賬戶購買。

這三只股票與比特幣如此密切相關(guān)的原因之一與其各自公司的資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)。他們都持有大量比特幣。

上市公司持有的比特幣。來源：CoinGecko

貴金屬

尤其是在與大宗商品和貴金屬的相關(guān)性方面，白銀實(shí)際上在反映比特幣自2019年以來的價(jià)格走勢方面優(yōu)于黃金。

CFA協(xié)會(huì)的Jordan Doyle和Urav Soni于2022年11月發(fā)表了題為“加密貨幣如何與傳統(tǒng)資產(chǎn)類別相關(guān)？”的報(bào)告。揭示了比特幣最相關(guān)的資產(chǎn)。

加密貨幣和大宗商品相關(guān)熱圖。資料來源：CFA協(xié)會(huì)

報(bào)告稱，從2019年10月到2022年10月，白銀一直是與比特幣相關(guān)性最密切的商品，相關(guān)系數(shù)為0.26。相比之下，黃金的相關(guān)性僅為0.15，這可能是由于白銀的波動(dòng)性更大。

報(bào)告指出：“白銀的相關(guān)性最高，白銀和比特幣的相關(guān)性最高為0.26。比特幣，即所謂的“數(shù)字黃金”，與貴金屬的相關(guān)性很弱?！?p>被動(dòng)和主動(dòng)股票基金和債券

當(dāng)談到整個(gè)股票及其與比特幣的相關(guān)性時(shí)，查看指數(shù)或ETF將是最常見的比較方法。這提供了資產(chǎn)類別的總體概述，而不是專注于一只特定股票，因?yàn)樵摴善笨赡苡卸喾N影響因素。

正如預(yù)期的那樣，成長型基金往往與加密貨幣的相關(guān)性更高，這可能是由于其更具投機(jī)性。尤其：“與價(jià)值基金相比，增長基金與加密貨幣的相關(guān)性更強(qiáng)。例如，小盤成長基金與比特幣之間的相關(guān)系數(shù)為0.41，而小盤價(jià)值基金與比特幣之間的相關(guān)系數(shù)為0.35?！?p>加密貨幣、股票基金和債券相關(guān)熱圖。資料來源：CFA協(xié)會(huì)

換句話說，加密貨幣市場作為一個(gè)整體“對利率動(dòng)態(tài)的敏感性較弱”，這至少是2022年股市大幅下跌的部分原因。

最后，債券與比特幣幾乎沒有關(guān)系。被動(dòng)債券基金的相關(guān)系數(shù)僅為0.11，而主動(dòng)債券基金的相關(guān)系數(shù)僅高出兩個(gè)基點(diǎn)，為0.13。所有數(shù)據(jù)點(diǎn)均針對2019年10月至2022年10月的時(shí)間范圍。

比特幣的相關(guān)性不是水晶球

由于比特幣價(jià)格波動(dòng)較大，所有相關(guān)性都可能瞬間發(fā)生變化。盡管如此，這里使用的數(shù)據(jù)提供了近期與比特幣最密切相關(guān)的資產(chǎn)的準(zhǔn)確情況。

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