1971年，美國拋棄了金本位制度導致全球資產(chǎn)泡沫化，但是人們的收入?yún)s停滯不前。圖一展示了實際GDP與實際工資之間的增長錯位現(xiàn)象，不斷增加的鴻溝正在“呼喚”更加激進的經(jīng)濟刺激政策。為應對經(jīng)濟下行，類似政策早已司空見慣！

真實GDP增長情況與真實工資增長對比

在過去半個世紀，寬松的財政政策促使資本市場舉債購買資產(chǎn)，在2008年的全球性金融危機中，其中的一部分債務遭到強制清償。金融危機階段的量化寬松政策（QE）旨在緩解螺旋式上升的債務現(xiàn)狀，并挽救經(jīng)濟于水火之中，然而QE的結果卻是火上澆油。

另一方面，寬松的貨幣政策導致大量資金流入金融資產(chǎn)領域，而不是如預期的那樣流入傳統(tǒng)經(jīng)濟或者普通大眾（MainStreet），進而加劇股市和經(jīng)濟的脫節(jié)。如圖2所示，美國債務占GDP的比率自2008年以來幾乎翻了一番，而M2貨幣供給的速度，即貨幣流通速度，卻隨著新發(fā)行貨幣進入金融領域而不是實體經(jīng)濟而快速下降。注：MainStreet即普通的美國投資者、小型獨立企業(yè)和投資機構、或?qū)嶓w經(jīng)濟，與WallStreet即華爾街為代表的高凈值投資者、大型跨國公司相反。

美國債務占GDP比率與貨幣流通速度

從2018年開始，QE導致美國聯(lián)邦儲備銀行的資產(chǎn)負債表從2008年的1萬億美元增加到了2014年的4萬億美元，隨著經(jīng)濟表現(xiàn)出強勁跡象，美聯(lián)儲計劃扭轉(zhuǎn)這種擴張姿態(tài)。然而當美聯(lián)儲在2018年嘗試收縮其資產(chǎn)負債表時，市場旋即給出了不利反饋，標準500指數(shù)在短短3個月內(nèi)就下跌了20%。

由此看來，除非QE親自毀掉它所苦苦支撐的金融市場，否則量化寬松的趨勢根本無法得到逆轉(zhuǎn)。

圖三所示，如今的美聯(lián)儲正以史無前例，前所未有的速度印鈔，這被稱為無限QE。盡管相對于其他主權信用貨幣，美元指數(shù)正在走強，但是正在實行的寬松政策，依然導致投資者們對通貨膨脹持謹慎態(tài)度。

美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表每周擴張情況

在這場史無前例的貨幣和財政刺激中，投資者正在尋找各種方法，以抵御通貨膨脹帶來的負面影響。由于比特幣的獨特性，例如其稀缺性與獨特的發(fā)行機制，我們認為它可以成為一種價值存儲手段與通脹抵御手段。

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