今天聊的是在這個四年周期下ETH的變化。ETH是以太坊的原生代幣，2017年的ETH和2021年的ETH正在發(fā)生質的變化。

從播種到收獲

2017年以太坊基本上沒有什么實質生態(tài)，主要的用例是首次代幣發(fā)行的融資。當時大多數(shù)項目只是概念，人們基于概念投資或投機。盡管2017年的泡沫并非無用，但它讓很多人看到了以太坊的潛力，看到了除比特幣之外，還有其他區(qū)塊鏈的機會。

與此同時，一些項目獲得了融資，并為未來的以太坊生態(tài)發(fā)展打下了基礎。例如Chainlink、Aave、MakerDAO、Kyber、Loopring等項目都在那個時期獲得了資金。因此，2017年是以太坊生態(tài)的播種階段。

在泡沫中，大多數(shù)項目消失了，但一些優(yōu)秀的團隊在以太坊上種下了種子，并開始成長。經過了幾年的探索，如今的ETH有了堅實的生態(tài)支撐。

其中最大的支撐就是DeFi生態(tài)的形成。目前整體DeFi市值超過160億美元，對ETH形成了強大需求。DeFi中鎖定的ETH數(shù)量達到660萬個，價值超過34億美元。

DeFi生態(tài)的用戶接近100萬左右，包括DEX、借貸、衍生品、保險、穩(wěn)定幣、聚合器等領域的用戶。

DeFi推動下的以太坊交易費用逐漸超過其他協(xié)議和項目。目前以太坊年化捕獲費用達到7.6億美元，僅次于比特幣的7.7億美元。而費用靠前的項目大多數(shù)是DeFi領域的。

以太坊逐漸成為承載各種資產的主要平臺。在以太坊上流通的BTC超過15萬個，價值超過26億美元。此外，以太坊上流通的穩(wěn)定幣也超過160億美元。

DeFi對CeFi形成實質競爭。如今的DeFi正逐漸成為CeFi的對手，在交易和借貸等方面已經表現(xiàn)出競爭的趨勢。

從加密商品到生產性資產

人們常說，BTC是數(shù)字黃金，而ETH是數(shù)字石油。如果回到2017年，ETH還不能完全符合這個描述。但如今，ETH逐步演化出不同于BTC的加密資產特性，有機會成為加密公鏈的王者。

以太坊最初是智能合約平臺，而不是加密貨幣。但現(xiàn)在以太坊的結算已經跟比特幣相差無幾，甚至可能在未來超過比特幣。2017年的ETH跟BTC一樣通過PoW生成，但2021年的ETH有一部分是通過PoS生成的。這意味著ETH可以成為生產性資產，可以生成更多的ETH。

ETH從加密商品演化成為生產性資產，提高了與協(xié)議的融合度。它不再只是礦工拋售套現(xiàn)利潤的對象，更是礦工獲取更多利潤的生產性資料。這意味著對ETH會產生大規(guī)模的需求。

根據(jù)當前的回報率，短期內達到DeFi鎖定ETH的程度不是難題。隨著ETH2.0質押服務的推出，可能會鎖定超過2000-3000萬個ETH，這還不包括DeFi中鎖定的ETH。

總體來說，DeFi生態(tài)的繁榮推動了以太坊的演化，使ETH逐步成為DeFi領域最重要的底層資產。

總結

2017年的ETH主要用于首次代幣發(fā)行融資，而2021年的ETH逐步發(fā)展為DeFi生態(tài)的重要底層資產。ETH從加密商品演化為生

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