2017年7月25日，美國(guó)證券委員會(huì)SEC發(fā)布了對(duì)“TheDAO項(xiàng)目發(fā)行失敗”事件的調(diào)查報(bào)告。報(bào)告明確指出TheDAO是一種證券資產(chǎn)，受到SEC的監(jiān)管。發(fā)行方必須遵守美國(guó)聯(lián)邦證券法的規(guī)定，并向政府登記其交易行為。同時(shí)，SEC還發(fā)布了《投資者公告：首次代幣發(fā)行》。根據(jù)每個(gè)ICO的實(shí)際情況，發(fā)行或出售的數(shù)字貨幣或代幣可能被視為證券，受到聯(lián)邦證券法的管轄。這是SEC首次將某個(gè)ICO項(xiàng)目定義為證券，并對(duì)SecurityToken進(jìn)行認(rèn)定。

STO的優(yōu)勢(shì)主要有以下幾點(diǎn)：

1、資產(chǎn)的公開(kāi)發(fā)行成本更低，效率更高。 2、解決資產(chǎn)流動(dòng)性問(wèn)題。 3、加速資產(chǎn)的全球流動(dòng)。 4、對(duì)應(yīng)資產(chǎn)廣泛。

STO融合了ICO和IPO兩者的特點(diǎn)，解決了ICO沒(méi)有監(jiān)管和不透明的問(wèn)題。同時(shí)，Token在一定條件下的自由流動(dòng)也有助于提高流動(dòng)性。STO本質(zhì)上是披著Token外衣的證券。OKEx已經(jīng)宣布在加密勝地馬耳他成立STO交易所。從STO的定位來(lái)看，它可能最終凈化市場(chǎng)環(huán)境，降低市場(chǎng)投資人的風(fēng)險(xiǎn)，并避免劣幣驅(qū)逐良幣的情況頻繁發(fā)生。其次，STO將加快風(fēng)險(xiǎn)資本的民主化，可將證券化代幣為公司開(kāi)辟了一條有效且廣闊的資本集資途徑。最后，它使傳統(tǒng)的非流動(dòng)性資產(chǎn)變得流動(dòng)起來(lái)，證券代幣允許發(fā)行者決定部分的所有權(quán)。

STO的核心是滿足監(jiān)管要求，本質(zhì)上是在區(qū)塊鏈上復(fù)制和優(yōu)化現(xiàn)有應(yīng)用。它具有更好的流動(dòng)性、協(xié)議層面的自動(dòng)化管理、24小時(shí)交易、更小的交易單位和整體更好的流動(dòng)性等優(yōu)勢(shì)。STO對(duì)數(shù)字資產(chǎn)投資可能帶來(lái)明顯的變革。首先，可凈化市場(chǎng)環(huán)境、降低市場(chǎng)投資人的風(fēng)險(xiǎn)，并避免劣幣驅(qū)逐良幣的情況頻繁發(fā)生。其次，STO將加快風(fēng)險(xiǎn)資本的民主化，可將證券化代幣作為融資工具。更重要的是，它為公司開(kāi)辟了一條有效且廣闊的資本集資途徑。最后，STO使傳統(tǒng)的非流動(dòng)性資產(chǎn)變得流動(dòng)起來(lái)，證券代幣允許發(fā)行者決定部分的所有權(quán)。

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