時間：2023-08-12|瀏覽：245
原文標題：《縱然黑夜孤寂，白晝?nèi)绶佟?撰文：左常柏，CoboVP，負責(zé)量化金融業(yè)務(wù)，原TokenInsight聯(lián)合創(chuàng)始人
回國就經(jīng)歷A股2015年杠桿牛結(jié)束，其實對這次比特幣暴跌心里已經(jīng)有了足夠預(yù)期，也奉勸過周邊朋友控制風(fēng)險，但還是沒有想到下殺如此快，幅度如此大。
流動性踩踏的悲劇，看起來千差萬別，過程又是如此的相似。無非都是「預(yù)期-杠桿-瘋狂-抽水-破滅-巨頭收割」幾個階段。落到微觀個體，也都經(jīng)歷著相似的故事。想起2015年一位剛回國的朋友，從家里借了兩千萬炒股，幾周內(nèi)做到四千萬，然后很快開始了每天開盤-看盤-跌停-喝掛，睡到第二天早上繼續(xù)開盤-看盤-跌停-喝掛，連續(xù)喝掛二十天，最后割肉成為打工仔，每月賺著固定工資，從此不碰任何投資理財。
2014年時候，我的公司做大宗商品貿(mào)易，當(dāng)時市場好到墨西哥毒梟都開始挖鐵礦石，市場連續(xù)4-5年價格在100-160波動，基本上一跌落120美元就會反彈，而大家運到中國的成本從四大礦山這些的30美元到南美洲的120美元不等，只要入行誰有貨誰就能賺錢。當(dāng)踩踏發(fā)生時，市場價格從140美元高點跌落到40美元，平均每運一船鐵礦石現(xiàn)貨虧幾百萬美元，更不用說加杠桿做了期貨的人。除了四大礦山外幾乎全部中小礦山關(guān)門歇業(yè)，市場經(jīng)歷了5年才反彈到90美元左右。當(dāng)時給我的啟發(fā)就是，如果非要用成本預(yù)測價格，當(dāng)熊市來臨時，一定要看最低公司的成本而不要看市場平均成本。
回到我們的比特幣市場。減半的故事告一段落后，場內(nèi)加杠桿基本結(jié)束，而在外圍環(huán)境可預(yù)見的不會好轉(zhuǎn)下，正規(guī)軍入場也會繼續(xù)延遲。這次暴跌后估計市場會進入一個持續(xù)半年到十個月左右的清算整合期，市場可能會經(jīng)歷半休克狀態(tài)的無量窄幅波動，大量從業(yè)者離場，就像當(dāng)年徐明星去做外賣，趙長鵬去做文交所一樣。包括一批媒體，投行，量化團隊等服務(wù)機構(gòu)都會大規(guī)模倒閉。
但被宣告死亡了快300次的比特幣和加密貨幣市場就此結(jié)束了么？其實我個人還是比較樂觀。市場暴跌后，大家都覺得比特幣不是避險資產(chǎn)，但可見的疫情后兩個大國對抗和全民越來越左言論環(huán)境下，比特幣仍然不失是一個很好的資產(chǎn)配置類別。比特幣還會回歸到之前大家對自由貨幣的幻想中。
同時這個行業(yè)最大好處就是永遠不缺熱點和故事，不管DeFi，F(xiàn)ilecoin還是類似HNS這樣的創(chuàng)新小幣還是會走出獨立行情，只是普遍性的暴漲，翻倍，群體幻覺會被打破。包括更多金融資產(chǎn)的上鏈化，隨著合規(guī)進展和大型金融機構(gòu)牽頭，會讓區(qū)塊鏈技術(shù)進一步落地，2月初摩根大通這些機構(gòu)的表態(tài)，對長遠市場是利好。（跟炒幣關(guān)系不大）
極速下跌是好事，但是最近市場還有一些沒爆的雷值得警惕，或者說如果這些風(fēng)險釋放后，市場真的就找不到更多的利空：
1. 規(guī)則透明，明牌打的DeFi，因為機制設(shè)計不成熟，可能被以太坊價格下跌拖累，產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，繼續(xù)帶動市場下行。 2. USDT使用的銀行被美國反洗錢調(diào)查，爆雷風(fēng)險不斷升高。 3. 減半后礦工進入死亡螺旋的持續(xù)拋售。 4. 因為風(fēng)控原因，類似FCoin這樣突然死亡交易所增多，甚至更大規(guī)模交易所破產(chǎn)造成的恐慌。
加密貨幣和比特幣的故事，其實遠未達到兌現(xiàn)離場的一天，而7*24的交易和流動性，也讓這個行業(yè)比正常行業(yè)經(jīng)濟周期快至少2倍，其實從2017年末開始算，七年一個周期，市場可能真的已經(jīng)到了黎明前的黑暗，也確實是最難熬的階段，但可見的爆發(fā)可能也很快到來。
加密幣市場爭議深
非小號行情
