根據(jù)BitcoinTreasuries的數(shù)據(jù)顯示，目前共有23家機(jī)構(gòu)持有超過5000萬美元的比特幣，這些機(jī)構(gòu)所持有的比特幣總量為888,864枚。這占比特幣總數(shù)量的4.8%。盡管這是一大批比特幣，但只代表了比特幣的大戶或機(jī)構(gòu)的冰山一角，因為比特幣總量目前為18,500,000枚。與“莊家”的定位相比，這個比例還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。文克萊沃斯兄弟、Tim Drapper、中國早期參與者、各大交易所的創(chuàng)始人團(tuán)隊以及隱藏的大礦主，他們手中的比特幣數(shù)量都超過了這個數(shù)字。然而，全世界的大戶和機(jī)構(gòu)持有者已經(jīng)足夠成為比特幣的“主力”。比特幣是一個混莊結(jié)構(gòu)的投資標(biāo)的。

回到這篇文章的主題，什么是混莊結(jié)構(gòu)呢？我們逐個來解釋。

- 獨莊：籌碼非常集中，拉盤和砸盤都可以由一個人或機(jī)構(gòu)完成。例如，一些小項目方，他們自己手里持有超過50%甚至90%的籌碼，這樣很容易控制幣價。所以小項目方才有一根線上來，一根線下去（釣魚線）。

- 混莊：籌碼相對分散，三個以上的機(jī)構(gòu)掌握著相對較高比例（如10%以上）的籌碼，這基本可以算是混莊了。混莊結(jié)構(gòu)在股票市場中很常見，你所接觸到的大多數(shù)A股股票都可以算作混莊結(jié)構(gòu)。成熟的金融市場都是混莊的。比特幣的混莊結(jié)構(gòu)也已經(jīng)形成了。散戶無法推動比特幣價格整體快速上升或下跌，主力資金掌握在混莊機(jī)構(gòu)手中。這也是為什么比特幣的漲跌幅度越來越少的原因，當(dāng)然，如果明天出現(xiàn)30%的波動，說明混莊結(jié)構(gòu)還不夠成熟，或者有些大戶或機(jī)構(gòu)的金融操作經(jīng)驗不夠——有錢和有經(jīng)驗是兩回事。

- 沒有莊：完全是散戶市場，沒有大戶主力資金，籌碼相對均勻分散。這種情況下可能會出現(xiàn)暴漲暴跌。

當(dāng)然市場上也存在“機(jī)構(gòu)莊”，機(jī)構(gòu)這是與個人莊相對立的概念。機(jī)構(gòu)莊可以是獨莊（由一家機(jī)構(gòu)掌控）或混莊（由多家機(jī)構(gòu)掌控），與上文分類標(biāo)準(zhǔn)不同。比特幣可以被視為混莊且為機(jī)構(gòu)莊。

很多人對莊家的存在表示質(zhì)疑，認(rèn)為這是陰謀論。實際上，不喜歡莊家這個詞的人可以用“主力資金”來代替，意思是一樣的。從邏輯上說，一個投資標(biāo)的的市值之所以能夠不斷增加，是因為越來越多的人看好它，然后一些財力雄厚的人吸納了越來越多的籌碼，成為了主力或者叫做大戶。隨著市值的增長，這些籌碼會增加或減少，有些人會參與，例如7年前有人投入1億美元購買比特幣，和現(xiàn)在也是1億美元購買比特幣，但購買的數(shù)量截然不同，即使考慮到通脹也不行。三年前拿出1億美元投資比特幣已經(jīng)是超級大戶，而現(xiàn)在灰度輕松購入數(shù)十億美元，并且繼續(xù)加倉。而在一些大型機(jī)構(gòu)面前，灰度也不算是大機(jī)構(gòu)。比特幣的鯨魚（大戶）將永遠(yuǎn)存在，只是叫法不同罷了。去年是趙錢孫李，今年是Peter、Steven，明年可能叫Antonio、Slovich。主力依然存在，混莊結(jié)構(gòu)還在，只是換了一批人，散戶在更迭，莊家們也在洗牌。

比特幣最近的漲勢并不奇怪，混莊結(jié)構(gòu)已經(jīng)形成，比特幣的市值進(jìn)入了相對穩(wěn)定的發(fā)展期。如果出現(xiàn)一天30%以上的波動才是奇怪的。成熟的市場將吸引更多的資金，更多的資金將推動更大的市值。比特幣正處于一個向上發(fā)展的良性循環(huán)中。

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