全球大多數(shù)國家仍處于對區(qū)塊鏈概念的探索及開發(fā)階段，當(dāng)前各國政府主要將區(qū)塊鏈技術(shù)運用在公民信息、交通、土地、社會福利等方面。目前區(qū)塊鏈行業(yè)還處于發(fā)展的初期，技術(shù)發(fā)展不夠成熟，商業(yè)模式也未成型，整個行業(yè)就像是一個孩子，需要有人引導(dǎo)著成長。

那么，隨著區(qū)塊鏈行業(yè)的逐漸成熟，數(shù)字貨幣市場也在迅速的成長和迭代著。2018年，如今也正在被各種演變的新變種不斷賦予了新的生命。

一、無監(jiān)管的裸奔，不管如何變化終將面臨共同的下場

在2018年中旬，全球ICO融資額達(dá)峰值后，市場迅速進(jìn)入寒冬。其中最重要的原因是「信任崩塌」。大量騙局證明，盡管有些項目看似真實，其卻未能走得更遠(yuǎn)并取得成功。因此，投資者的想法發(fā)生了戲劇性的轉(zhuǎn)變，從投資一個尚未經(jīng)過驗證的想法轉(zhuǎn)變?yōu)閷λ邢嚓P(guān)風(fēng)險持不信任和高度謹(jǐn)慎的態(tài)度，并盡可能減少手中持有高風(fēng)險的ICO產(chǎn)品。然而，投資者很難全方面識別風(fēng)險，包括項目的可持續(xù)發(fā)展性以及技術(shù)的落地性等。加密市場需要一種更有效的方式來連接項目和投資者，而IEO的出現(xiàn)，使其具有了成為可能的條件——交易所通過鑒別并挑選最具潛力的項目進(jìn)行代幣發(fā)行，這降低了投資者對項目的不信任感。人們普遍認(rèn)為，該方法為交易所、項目方和投資者等各方提供了相對理想的解決方案。

考慮到IEO可能帶來上述好處，這種升級版的融資機制似乎成為了加密數(shù)字貨幣生態(tài)系統(tǒng)的完美解決方案，實現(xiàn)了交易所、項目方、投資者之間的三贏局面，然而事實真是如此？

交易所是整個IEO流程的關(guān)鍵點。但是，這種籌資機制只有在基于這

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