比特幣價(jià)格（BTC）在過去24小時(shí)內(nèi)突破了19400美元的關(guān)鍵阻力位，這是自12月初以來的一個(gè)重要突破。然而，鏈上指標(biāo)顯示，這個(gè)占主導(dǎo)地位的加密貨幣可能會(huì)在2021年初停滯或盤整。盡管比特幣價(jià)格達(dá)到接近2萬(wàn)美元的歷史高點(diǎn)，但仍有令人信服的理由預(yù)計(jì)比特幣會(huì)出現(xiàn)更多的盤整走勢(shì)。

鏈上分析師主要研究?jī)蓚€(gè)指標(biāo)來衡量持續(xù)上漲的情緒：支出產(chǎn)出利潤(rùn)率（SOPR）和長(zhǎng)期持有者M(jìn)VRV。SOPR指標(biāo)顯示短期持有者是以盈利還是虧損出售。如果SOPR上升，意味著投資者正在獲利拋售，這通常意味著有小幅回調(diào)的空間。但如果SOPR下降，則意味著散戶投資者可能會(huì)退出市場(chǎng)，并且趨勢(shì)可能逆轉(zhuǎn)上行。

長(zhǎng)期持有者M(jìn)VRV是衡量比特幣是被高估還是低估的一個(gè)指標(biāo)。MVRV是指市場(chǎng)價(jià)值與實(shí)現(xiàn)資本價(jià)值之比。這個(gè)指標(biāo)可以衡量投資者是否以異常高的價(jià)格囤積比特幣，從而導(dǎo)致比特幣漲勢(shì)過熱。對(duì)于MVRV來說，1是一個(gè)重要的分界點(diǎn)。MVRV高于1表明投機(jī)者的平均市場(chǎng)價(jià)值高于持有者；MVRV低于1則表明持有者的市場(chǎng)價(jià)值高于（或曾經(jīng)有過）當(dāng)前投機(jī)者的市場(chǎng)價(jià)值。當(dāng)MVRV低于1時(shí)，持有者就會(huì)面臨心理考驗(yàn)。

SOPR和MVRV指標(biāo)對(duì)比特幣起到了重要作用。比特幣目前處于一個(gè)理想的位置，SOPR指標(biāo)預(yù)示著進(jìn)一步獲利退出的可能性，而MVRV則預(yù)示著長(zhǎng)期上漲。這一趨勢(shì)對(duì)比特幣有利，因?yàn)樗砻骷词钩霈F(xiàn)短期修正或盤整階段，整體上漲趨勢(shì)也可能會(huì)保持。

Woobull.com的創(chuàng)始人、在線分析師Willy Woo表示，SOPR有重置的空間。Woo指出，根據(jù)歷史周期，這可能要等到一月份。因此，至少在短期內(nèi)，比特幣更長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)盤整或停滯的可能性仍然很高。雖然這并不意味著比特幣將出現(xiàn)大幅回調(diào)，但它可能導(dǎo)致波動(dòng)性降低，并使短期價(jià)格趨勢(shì)更為謹(jǐn)慎。

長(zhǎng)期持有人MVRV可以抵消中短期內(nèi)SOPR引發(fā)的拋售行為。Glassnode的分析師解釋說，MVRV遠(yuǎn)離危險(xiǎn)區(qū)域，而此前危險(xiǎn)區(qū)域標(biāo)志著局部頂部。例如，當(dāng)比特幣在2017年12月創(chuàng)歷史新高時(shí)，長(zhǎng)期持有人MVRV超過20。相比之下，這個(gè)指標(biāo)目前約為3。

SOPR和MVRV指標(biāo)均表明，比特幣仍處于牛市的早期階段。與MVRV相似，SOPR大大低于2017年峰值時(shí)的水平。在減半周期中，比特幣往往在區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)減半后的12至15個(gè)月內(nèi)達(dá)到峰值。如果與2016年類似的周期重復(fù)，那么比特幣可能會(huì)在2021年年中達(dá)到峰值。

Glassnode分析師解釋說，MVRV比率目前極度看漲，并補(bǔ)充道：“當(dāng)LTH-MVRV到達(dá)紅色區(qū)域（高于20）時(shí)，這通常意味著全球頂部。但正如我們?cè)谙旅娴膱D表中所看到的，比特幣的LTH-MVRV仍然離紅色區(qū)域很遠(yuǎn)?！?p>然而，在短期內(nèi)，比特幣有可能突破20000美元的關(guān)鍵阻力位。在比特幣完全突破歷史高點(diǎn)后，接下來會(huì)發(fā)生什么，人們的觀點(diǎn)不一。一些人認(rèn)為，隨著樂觀情緒達(dá)到頂峰，比特幣價(jià)格可能會(huì)在20000-21000美元區(qū)間見頂。其他人表示，散戶可能會(huì)開始對(duì)比特幣產(chǎn)生興趣。

在比特幣達(dá)到歷史新高后，對(duì)比特幣的主流興趣會(huì)上升，主要有兩個(gè)原因。首先，許多散戶投資者在2017年買入了比特幣，價(jià)格接近2萬(wàn)美元，他們損失了大量資本。因此，對(duì)許

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