原文作者：Leeor Shimron

比特幣在三年的熊市之后復(fù)蘇，并成為今年表現(xiàn)最好的資產(chǎn)之一。在傳統(tǒng)金融市場(chǎng)中，比特幣的表現(xiàn)超過(guò)了其他宏觀資產(chǎn)。著名對(duì)沖基金經(jīng)理、Tudor Investment Corporation的 Paul Tudor Jones 在今年早些時(shí)候發(fā)表了備受關(guān)注的言論，稱(chēng)比特幣是當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境中“最快的黑馬”。比特幣的表現(xiàn)非常強(qiáng)勁，本周已經(jīng)突破了17,000美元（注：11月18日已經(jīng)突破了18,000美元），年初至今漲幅達(dá)到了148%。

從短期走勢(shì)圖來(lái)看，比特幣的價(jià)格變幻莫測(cè)，看起來(lái)很混亂。由于投機(jī)產(chǎn)生的波動(dòng)，比特幣的價(jià)格搖擺不定（高杠桿衍生產(chǎn)品使得短期投機(jī)成為可能）。然而，從長(zhǎng)期走勢(shì)圖來(lái)看，比特幣的表現(xiàn)非常穩(wěn)定，仍然保持著長(zhǎng)期上漲的趨勢(shì)。

簡(jiǎn)而言之，比特幣的價(jià)格取決于供需關(guān)系。那些公開(kāi)可查閱的數(shù)據(jù)可以供敏銳的投資者進(jìn)行分析。盡管很難預(yù)測(cè)比特幣的短期價(jià)格走勢(shì)，但我們可以通過(guò)鏈上和鏈下的指標(biāo)來(lái)預(yù)測(cè)比特幣的長(zhǎng)期趨勢(shì)以及當(dāng)前市場(chǎng)所處的大周期位置。以下五個(gè)指標(biāo)可以以利用價(jià)格的快速波動(dòng)和市場(chǎng)的變動(dòng)獲取利潤(rùn)。目前，約13%的比特幣存放在中心化交易平臺(tái)或由中心化交易平臺(tái)控制的錢(qián)包中。這比2020年3月12日的暴跌前的最高點(diǎn)下降了20%。當(dāng)時(shí)很多比特幣被存放在中心化交易平臺(tái)，可能是導(dǎo)致3月12日暴跌的原因之一。

如下圖所示，過(guò)去幾個(gè)月里，比特幣從中心化交易平臺(tái)迅速流出。比特幣的外流表明，比特幣已經(jīng)從短期投機(jī)者手中轉(zhuǎn)移到長(zhǎng)期持有者手中，他們正在將比特幣從中心化交易平臺(tái)轉(zhuǎn)移到第三方托管或自我托管的錢(qián)包中。隨著比特幣的不斷流出，比特幣現(xiàn)貨的拋售壓力將會(huì)減輕。這一動(dòng)態(tài)趨勢(shì)將顯示近期拋售壓力的變化。

2. 大公司比特幣的持有量

當(dāng) MicroStrategy 的首席執(zhí)行官M(fèi)ichael Saylor 宣布他的公司今年夏天已經(jīng)購(gòu)買(mǎi)了4.25億美元的比特幣時(shí)，引發(fā)了整個(gè)加密行業(yè)的震動(dòng)。Square也緊隨其后，投資5000萬(wàn)美元購(gòu)買(mǎi)比特幣，約占公司總資產(chǎn)的1%。上市公司的投資往往會(huì)持有很長(zhǎng)時(shí)間，這些巨頭公司持有的比特幣進(jìn)一步減少了市場(chǎng)上的供應(yīng)量。

目前，約有84.2萬(wàn)枚比特幣（占總供應(yīng)量的4%）由巨頭公司持有。隨著更多公司將比特幣作為抗通脹的保值資產(chǎn)，這種多米諾骨牌效應(yīng)將變得更加明顯，更多公司可能會(huì)效仿?；蛘?，如果他們開(kāi)始清算這些資產(chǎn)，預(yù)計(jì)比特幣的價(jià)格將出現(xiàn)下行波動(dòng)。而且，由于這些公司中有許多已公開(kāi)持有比特幣，這些行為很容易被追蹤和觀察到。

3. 谷歌搜索指數(shù)

在比特幣在2017年底達(dá)到2萬(wàn)美元的峰值時(shí)，谷歌上對(duì)“比特幣”一詞的搜索量也相應(yīng)激增。然而，值得注意的是，盡管比特幣的價(jià)格目前已經(jīng)接近當(dāng)年的最高點(diǎn)，但谷歌搜索量卻只有2017年峰值的10%。這表明散戶投資者并沒(méi)有推動(dòng)比特幣目前的價(jià)格走勢(shì)，相反，是機(jī)構(gòu)投資引領(lǐng)了比特幣的上漲。如此低迷的谷歌搜索指數(shù)可能表明當(dāng)前市場(chǎng)周期仍處于非常早期階段，只有當(dāng)比特幣價(jià)格達(dá)到歷史新高時(shí)，才會(huì)有更多人開(kāi)始關(guān)注。

4. 期貨永續(xù)掉期資金率

永續(xù)掉期是由BitMEX最早推出的，迅速被更廣泛的加密交易者所接受。它是一種類(lèi)似于期貨合約的衍生品合約，但沒(méi)有到期或結(jié)算日期。對(duì)于加密領(lǐng)域來(lái)說(shuō)，這些合約是獨(dú)一無(wú)二的，它們提供了無(wú)與倫比的杠桿率，一些交易平臺(tái)的杠桿率高達(dá)100倍。

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