持續(xù)幾個月的強勢上漲讓市場無法再忽視這種曾經(jīng)被忽視的資產(chǎn)。一些知名華爾街機構(gòu)宣布購買比特幣的消息不時傳出，表明這種曾經(jīng)被冷落的另類資產(chǎn)現(xiàn)在備受追捧。支持者們稱比特幣將會漲到不能再漲，不相信它的人將會后悔。

真的如此嗎？主流分析認為，與以前不同，這一輪比特幣上漲主要是由機構(gòu)投資者驅(qū)動。散戶投資者參與較少，特別是在突破前高點后，之前被套牢的散戶解套了，而新的投資者對高位不敢追高。這里所說的機構(gòu)投資者主要是指灰度，該機構(gòu)旗下的產(chǎn)品主要被華爾街的各大機構(gòu)購買，包括對沖基金、共同基金和家族辦公室等?；叶鹊暮弦?guī)信托產(chǎn)品為受限制的機構(gòu)投資者提供了購買比特幣的途徑。此外，一些上市公司宣布購買比特幣后，股價很快上漲，進一步加強了公眾對比特幣致富的認知。

比特幣上漲的根源是全球主要央行紛紛大量注入流動性，人們對資產(chǎn)貶值的擔(dān)憂日益加深。比特幣被機構(gòu)投資者作為資產(chǎn)配置的一部分來抵御傳統(tǒng)資產(chǎn)的泡沫。從市值角度來看，比特幣相對于股票等傳統(tǒng)資產(chǎn)并不高。以每枚5萬美元的價格計算，比特幣總市值相當(dāng)于特斯拉市值的規(guī)模，是蘋果市值的三分之一。對于資金充裕的機構(gòu)來說，大筆的資產(chǎn)配置很容易推動價格上漲。

從大多數(shù)機構(gòu)的配置情況來看，另類資產(chǎn)的占比本來就很小，而比特幣作為其中的一部分的占比更加有限。一些較小規(guī)模的資產(chǎn)管理機構(gòu)購買比特幣是根據(jù)客戶要求，并且實行總量控制。機構(gòu)對于比特幣的配置可能僅僅是試探性的購買，并沒有形成一致的預(yù)期。

對于普通投資者來說，盡管比特幣價格短期內(nèi)很難見頂，但仍需保持清醒。比特幣是一種高風(fēng)險資產(chǎn)，而不是避險資產(chǎn)。當(dāng)前市場對通脹預(yù)期開始出現(xiàn)分歧，隨著疫苗在各國上市，經(jīng)濟活動將進一步復(fù)蘇。在經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期和高通脹預(yù)期的雙重壓力下，市場猜測全球主要央行將逐步退出當(dāng)前的寬松政策。當(dāng)貨幣政策開始逐漸從寬松轉(zhuǎn)向適度收緊時，機構(gòu)投資者很可能會拋售比特幣，因此需要高度警惕。

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