其中，嘉楠耘智的招股書已經(jīng)失效，傳言將放棄港股，轉(zhuǎn)向美股；比特大陸的市場份額最大，在2017年已售算力計算約占70%，招股書將在2019年3月底失效；億邦的市場份額最小，在2017年已售算力計算約占10%，在2018年12月底

一、99%的營業(yè)收入來自礦機(jī)銷售，而這與比特幣價格的劇烈波動密切相關(guān)。

二、毛利下降，凈利潤同比增速較2017年下降。

三、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)增加，凈營業(yè)周期增加。

四、經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額由正轉(zhuǎn)負(fù)，現(xiàn)金減少。

五、對海外業(yè)務(wù)的依賴增加。

在這些隱憂中，最值得關(guān)注的是2018年上半年，億邦的經(jīng)營活動現(xiàn)金流金額由正轉(zhuǎn)負(fù)，這是因為對比特幣行情的樂觀預(yù)期和已有的訂單導(dǎo)致采購了大量存貨，然而比特幣的行情卻急轉(zhuǎn)直下，導(dǎo)致億邦的礦機(jī)存貨積壓。因此，我們應(yīng)該關(guān)注億邦在如此行情下能否持續(xù)具備良好的財務(wù)業(yè)績和穩(wěn)步增長的估值。

此外，億邦的部分財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，在2018年上半年，比特幣礦機(jī)銷售收入占其總收入的99%。2018年上半年，比特幣價格急劇下跌，市值大幅縮水，這對億邦的主營業(yè)務(wù)收入可能造成沖擊。同時，雖然2018年上半年億邦的凈利潤超過9億，但同比增速較2017年下降一半，這可能與2017年億邦轉(zhuǎn)型為比特幣礦機(jī)商的第一年以及比特幣的大牛市有關(guān)。

此外，億邦的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)增加，凈營業(yè)周期增加，存貨和營業(yè)周期的增加使得億邦的經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額由正轉(zhuǎn)負(fù)，現(xiàn)金減少。此外，億邦對海外業(yè)務(wù)的依賴度增加，使得海外銷售情況對其影響增加，同時還可能增加銷售成本。

綜上所述，億邦面臨許多挑戰(zhàn)，包括比特幣價格波動對業(yè)務(wù)收入的影響、經(jīng)營現(xiàn)金流減少、存貨積壓等。這些隱憂將直接影響億邦的財務(wù)業(yè)績和估值。

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