根據(jù)Bitcoin Treasuries的數(shù)據(jù)，目前已有23家機構持有超過5000萬美元的比特幣，這些機構合計持有888,864枚比特幣，占比特幣總供應量的4.8%。這還只是比特幣持有者中的一小部分，總供應量為1850萬個。這個比例離莊家的定位還相差很遠。文克萊沃斯兄弟、Tim Drapper、中國的早期參與者、各大交易所的創(chuàng)始人團隊以及其他隱形的大礦主，他們手中的比特幣數(shù)量都超過這個數(shù)字。不過，全球的大戶和機構持有者已經(jīng)足夠了。比特幣的投資結構是混莊的。

回到本文的主題，什么是混莊結構呢？我們一一來解釋。

- 獨莊：籌碼高度集中，推拉價格都可以由一個人或機構完成。例如，一些小項目方擁有項目中50%甚至90%的籌碼，這使得他們可以很容易地控制幣價。所以小項目方才有漲的動作，一根上升趨勢線，一根下降趨勢線（釣魚線）。

- 混莊：籌碼相對分散，三個以上的機構掌握較高比例（如10%以上）的籌碼，基本上算是混莊了?；烨f結構在股票市場很常見，你所接觸到的A股市場大多數(shù)股票都可以被認為是混莊結構。成熟的金融市場都是混莊的。比特幣的市場結構也已經(jīng)形成了。散戶無法推動比特幣價格整體快速上漲或下跌，主力資金掌握在混莊者手中。這也是為什么漲跌幅越來越少的原因。當然，如果明天發(fā)生了30%的波動，說明混莊結構還不夠成熟，或者說一些大戶或機構在金融操作方面經(jīng)驗不足-有錢和有操作經(jīng)驗是兩回事。

- 沒有莊：完全是散戶市場，沒有大戶主導資金，籌碼分散得相對均勻。會出現(xiàn)劇烈的漲跌情況。

當然市場上也有“機構莊”，即機構作為主導力量，這是與個人莊相對立的概念。機構莊可以是獨莊（一個機構）也可以是混莊（多個機構），與前面的分類標準不同。比特幣可以認為是混莊，且為機構莊。

很多人質疑莊家的存在，認為是陰謀論，其實這是一個事實。如果你不喜歡莊家這個詞，可以用“主力資金”代替，它們實際上是一個意思。從邏輯上來說，一個投資品的市值能夠越來越大，是因為越來越多的人看好它，然后一些財力雄厚的人會吃進更多的籌碼，從而成為主力或大戶。這些籌碼隨著市值的增長會有增加和減少，有人會接手。例如，7年前有人花1億美元購買比特幣，相較于現(xiàn)在1億美元購買比特幣，購買的數(shù)量天差地別，即使考慮通貨膨脹也不行。三年前，拿出1億美元投資比特幣已經(jīng)被視為超級大戶，而現(xiàn)在Grayscale輕松買入幾十億美元，并且持續(xù)增持。盡管在一些大型機構面前，Grayscale還不算大型機構。比特幣的鯨魚（大戶）永遠都會存在，只是他們換了名字，去年是趙錢孫李，今年是Peter、Steven，明年可能是Antonio、Slavovic等等。主力依然存在，混莊結構依然存在，只是人們在角力，莊家們也在洗牌。

比特幣最近的上漲并不奇怪，因為混莊結構已經(jīng)形成，比特幣市值進入了相對穩(wěn)定的發(fā)展階段。如果出現(xiàn)30%以上的波動才是奇怪的。成熟的市場吸引更大的資金，而更大的資金推動更高的市值。比特幣的正向上升螺旋已經(jīng)形成。

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