本周初，單日超20%的跌幅導(dǎo)致比特幣投機(jī)者爆倉。據(jù)比特幣家園統(tǒng)計，近24小時內(nèi)就有34萬人爆倉，爆倉金額達(dá)200多億人民幣。而比特幣一度觸及近58000美元的巔峰，但23日在歐洲盤和美洲盤的16個小時里，下跌了17%。在跌破50000美元之后，價格不停下探，并測試45000美元大關(guān)卡，導(dǎo)致眾多加杠桿的散戶爆倉。截至北京時間2月25日18：00，一枚比特幣的價格為49165美元。

下一步，貨幣和財政政策主導(dǎo)下的流動性環(huán)境、通脹預(yù)期變化、機(jī)構(gòu)配置的趨勢和散戶的情緒都將是決定比特幣走勢的關(guān)鍵，但加杠桿的風(fēng)險飆升。資深全球宏觀交易員袁玉瑋對第一財經(jīng)記者表示：“在所有人被金融資產(chǎn)通脹逼瘋時，拯救人類的大方舟（ARK基金）和想上天的特斯拉CEO馬斯克似乎已發(fā)現(xiàn)用金融手段擺脫地球引力的方法：ARK買特斯拉和比特幣，特斯拉買比特幣，羊群（散戶）買ARKETF、特斯拉和比特幣，循環(huán)無限次。這次全球央行瘋狂的放水舉債，全民瘋狂向未來攫取紅利，誰都不敢想象最終的結(jié)局。”

機(jī)構(gòu)增配和散戶投機(jī)下的產(chǎn)物

自去年以來，比特幣飆升的故事聽似相當(dāng)動聽——機(jī)構(gòu)開始介入增持。但事實上，背后一個個散戶加杠桿爆倉的投機(jī)故事在流動性盛宴下為人所忽略。

2020年3月，由于新冠疫情席卷全球引發(fā)金融市場巨震，3月12日傍晚，比特幣暴跌近50%，從近1萬美元直接最低跌至3800美元，當(dāng)時甚至有說法認(rèn)為比特幣可能會歸零。

在隨后的兩個月里，比特幣反彈至約6000美元。此后比特幣就像發(fā)了瘋似的一路攀升。

在比特幣從2020年10月初突破1萬美元時，可以觀察到市場有機(jī)構(gòu)開始入場的跡象。例如，同年10月8日，移動支付巨頭Square突然宣布向比特幣投資5000萬美元；10月13日，管理著超過100億美元資產(chǎn)的資管公司石脊控股集團(tuán)（StoneRidgeHoldings）透露，該公司購買了1萬多枚比特幣，價值約1.14億美元；10月22日，全球最大的跨境支付平臺PayPal宣布將允許用戶在平臺上購買、銷售和持有加密貨幣；10月27日，新加坡最大的商業(yè)銀行星展銀行宣布將提供加密數(shù)字貨幣交易。

在這一期間，灰度基金是主要的幕后推手，灰度的比特幣基金（GBTC）讓機(jī)構(gòu)擁有了合規(guī)且便捷的比特幣購買渠道。而在這一背景下，“牛市女皇”伍德也是關(guān)鍵人物。伍德的ARK基金大力投資比特幣，具體的操作是通過購買GBTC來參與比特幣投資。盡管ARK基金不能直接持有加密貨幣，但伍德姐在2015年比特幣交易價格低于250美元時，就開始購買比特幣投資信托（GBTC）的股份。ARK旗下兩只基金——ARKK和ARKW當(dāng)時在比特幣上的倉位達(dá)到了6%-10%的水平，而在最近3個月內(nèi)乃至上周，ARKW也一直在加倉GBTC。

目前，ARKW持有GBTC的比例為5.2243%，持有市值達(dá)到4.99億美

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