數(shù)字場(chǎng)景的數(shù)字場(chǎng)景是元宇宙的具體空間和內(nèi)容承載，因此數(shù)字場(chǎng)景構(gòu)建了元宇宙的基本空間和設(shè)施。數(shù)字場(chǎng)景建設(shè)可以與元宇宙中的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)行比較，預(yù)計(jì)將在數(shù)字經(jīng)濟(jì)和元宇宙的浪潮下迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇。我們認(rèn)為計(jì)算能力、游戲引擎和數(shù)字內(nèi)容創(chuàng)造力是數(shù)字場(chǎng)景建設(shè)的三個(gè)要素。建議從三個(gè)層次關(guān)注數(shù)字場(chǎng)景建設(shè)行業(yè)：
數(shù)字場(chǎng)景建設(shè)的精細(xì)化和多樣化離不開(kāi)計(jì)算能力的底層支撐。建議關(guān)注半導(dǎo)體和5G/6G通信、云和邊緣計(jì)算、IDC研發(fā)能力領(lǐng)先的公司；
游戲引擎作為數(shù)字場(chǎng)景建設(shè)的工具箱，不斷提高數(shù)字場(chǎng)景的真實(shí)性和沉浸感。同時(shí)，作為數(shù)字場(chǎng)景的本地應(yīng)用，游戲制造商本身具有數(shù)字場(chǎng)景建設(shè)的能力。建議關(guān)注領(lǐng)先的游戲引擎公司和具有較強(qiáng)研發(fā)能力的游戲公司；
內(nèi)容創(chuàng)意是數(shù)字場(chǎng)景建設(shè)的圖紙，建議關(guān)注精品IP平臺(tái)型資源豐富IP內(nèi)容公司和數(shù)字視覺(jué)技術(shù)公司深入展示數(shù)字創(chuàng)意。
數(shù)字場(chǎng)景建設(shè)可以類(lèi)比為元宇宙中的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。預(yù)計(jì)未來(lái)數(shù)字經(jīng)濟(jì)和元宇宙浪潮下數(shù)字場(chǎng)景建設(shè)將迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇。
數(shù)字場(chǎng)景是元宇宙的具體空間和內(nèi)容，因此數(shù)字場(chǎng)景構(gòu)建了元宇宙的基本空間和設(shè)施。數(shù)字場(chǎng)景已廣泛應(yīng)用于游戲、電影、電視、工業(yè)建筑、設(shè)計(jì)等領(lǐng)域。隨著軟硬件的逐步改進(jìn)、數(shù)字雙胞胎和真實(shí)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展、國(guó)家對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)建設(shè)的鼓勵(lì)和支持，VR/AR隨著新終端設(shè)備的普及，對(duì)數(shù)字場(chǎng)景建設(shè)的需求將繼續(xù)增加。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，數(shù)字場(chǎng)景將成為元宇宙時(shí)代的基礎(chǔ)設(shè)施，并在綜合數(shù)字和真實(shí)集成的過(guò)程中拓展廣闊的發(fā)展空間。

計(jì)算能力是數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代的新生產(chǎn)力。在高并發(fā)用戶(hù)、多模態(tài)體驗(yàn)、高渲染精度和建模模式變化的驅(qū)動(dòng)下，預(yù)計(jì)未來(lái)虛擬場(chǎng)景構(gòu)建所需的計(jì)算能力將以指數(shù)級(jí)提高。
游戲引擎是數(shù)字場(chǎng)景建設(shè)的工具箱。平臺(tái)上可以積累、重用和迭代豐富的建模、渲染、算法能力、工具和數(shù)據(jù)，從而提高各領(lǐng)域數(shù)字場(chǎng)景建設(shè)的發(fā)展效率。
內(nèi)容創(chuàng)意是數(shù)字場(chǎng)景建設(shè)的圖紙。PGC和UGC將貢獻(xiàn)大量的數(shù)字內(nèi)容創(chuàng)意，包括PGC同時(shí)，專(zhuān)業(yè)創(chuàng)作者將是數(shù)字場(chǎng)景建設(shè)不可或缺的力量UGC元宇宙建設(shè)的重要性也在不斷提高，實(shí)現(xiàn)數(shù)字場(chǎng)景的多元化發(fā)展；創(chuàng)作者可以從現(xiàn)實(shí)世界文化和經(jīng)典IP吸收靈感，創(chuàng)造豐富多彩的虛擬空間。
把握時(shí)代機(jī)遇，拓展數(shù)字場(chǎng)景建設(shè)應(yīng)用領(lǐng)域。
隨著基礎(chǔ)技術(shù)的不斷完善、計(jì)算能力的快速提高、人工智能的快速發(fā)展和人機(jī)交互模式的不斷變化，當(dāng)前的數(shù)字產(chǎn)業(yè)正在迅速發(fā)展，虛擬與現(xiàn)實(shí)世界不斷融合。隨著技術(shù)和內(nèi)容制作模式的改變，數(shù)字場(chǎng)景的建設(shè)正在游戲娛樂(lè)中AR/VR、虛擬房地產(chǎn)等新領(lǐng)域的應(yīng)用不斷深化。同時(shí)，隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)建設(shè)成為國(guó)家重點(diǎn)發(fā)展戰(zhàn)略，數(shù)字場(chǎng)景建設(shè)將繼續(xù)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，進(jìn)一步發(fā)展成為未來(lái)數(shù)字雙胞胎和全真實(shí)互聯(lián)網(wǎng)趨勢(shì)的重要組成部分，在全面數(shù)字與真實(shí)整合的過(guò)程中拓展廣闊的發(fā)展空間。
風(fēng)險(xiǎn)提示
下游數(shù)字場(chǎng)景建設(shè)的創(chuàng)新應(yīng)用尚不成熟，需求低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；技術(shù)投資和發(fā)展速度低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；監(jiān)管政策風(fēng)險(xiǎn)加?。恍袠I(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)加劇。
投資建議
我們認(rèn)為計(jì)算能力、游戲引擎和數(shù)字內(nèi)容創(chuàng)意是數(shù)字場(chǎng)景建設(shè)的三個(gè)要素。建議投資者從三個(gè)層面關(guān)注數(shù)字場(chǎng)景建設(shè)行業(yè)：
①數(shù)字場(chǎng)景建設(shè)的精細(xì)化和多樣化離不開(kāi)計(jì)算能力的底層支撐。建議關(guān)注半導(dǎo)體和5G/6G通信、云和邊緣計(jì)算、IDC研發(fā)能力領(lǐng)先的公司；
②游戲引擎作為數(shù)字場(chǎng)景建設(shè)的工具箱，不斷提高數(shù)字場(chǎng)景的真實(shí)性和沉浸感。同時(shí)，作為數(shù)字場(chǎng)景的本地應(yīng)用，游戲制造商本身具有數(shù)字場(chǎng)景建設(shè)的能力。建議關(guān)注頭部游戲引擎公司Unity（U.N）、Epic Games騰訊控股(007000.HK）、網(wǎng)易（NTES.O）、Roblox（RBLX.N） ，心動(dòng)公司(0240000.HK）、三七互娛（002555.SZ）、完美世界（002624.SZ）、吉比特（603444.SH）等；
③內(nèi)容創(chuàng)意是數(shù)字場(chǎng)景建設(shè)的圖紙，建議關(guān)注精品IP平臺(tái)型資源豐富IP閱文集團(tuán)等內(nèi)容公司.HK）、嗶哩嗶哩（BILI.O）、芒果超媒（300413.SZ）、中文在線(xiàn)（300364.SZ）數(shù)字視覺(jué)技術(shù)公司和深度數(shù)字創(chuàng)意展示，如風(fēng)語(yǔ)筑(603466).SH）等等。此外，我們?cè)跀?shù)字場(chǎng)景建設(shè)產(chǎn)業(yè)鏈上梳理了一些相關(guān)公司。

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