藍狐在分享中指出，DeFi項目的商業(yè)模式主要依賴代幣化和收費模式。以MakerDao發(fā)行的代幣MKR為例，藍狐稱其價值來自于兩部分。首先，它通過捕獲部分穩(wěn)定費獲得價值，如果Dai規(guī)模增大，就會持續(xù)需要銷毀MKR，這使得MKR成為通縮代幣，這是其價值的基礎。其次，MKR也是治理代幣，持有者可以參與決策投票，如調(diào)整抵押品類型、穩(wěn)定費率、預言機選擇、參數(shù)調(diào)整等。

藍狐進一步指出，當前Maker系統(tǒng)的主要收入來自穩(wěn)定費和清算罰金。MKR只捕獲了部分穩(wěn)定費，剩余的價值分配給清算人和Dai持有者等。如果所有價值分配都通過MKR進行，將進一步提高對MKR的需求。

藍狐表示，隨著項目的發(fā)展，系統(tǒng)中各方的利益將交織在一起，包括Vault用戶、MKR持有者、Dai持有者、清算人、套利者、開發(fā)團隊和基金會等，最終可以通過修正MKR的價值捕獲模型來形成相對均衡的利益關系，以支持Maker項目以DeFi方式持續(xù)發(fā)展。

對于Maker來說，其核心關鍵是保持DAI的穩(wěn)定和DeFi生態(tài)對DAI的持續(xù)需求增長。如果答案是可以，那么MKR只是衡量生態(tài)價值的工具，最終可以捕獲項目價值并為項目的持續(xù)運營提供足夠資金。

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