近期明顯可以發(fā)現(xiàn)以太坊相比比特幣走勢(shì)要強(qiáng)得多。比特幣在這一波漲勢(shì)中只是略微超出了前高，短暫重返了6萬(wàn)美元以上，而以太坊則大幅提高了前高（2041美元），最高一舉超過了2600美元。走勢(shì)的強(qiáng)弱分化是明顯的，以太坊明顯強(qiáng)。這與前期形成了鮮明的對(duì)比，在比特幣第一次漲過6萬(wàn)美元的時(shí)候，以太坊似乎只是勉強(qiáng)追隨，現(xiàn)在完全反過來(lái)了。這種強(qiáng)弱的轉(zhuǎn)換到底僅僅是波段行情的正常輪換還是兩者之間的未來(lái)開始分道揚(yáng)鑣呢？

在短期價(jià)格走勢(shì)上，很可能只是一種輪換。比特幣由于市值龐大和被風(fēng)險(xiǎn)處置資產(chǎn)的認(rèn)知，行情的資金來(lái)源比較倚重美國(guó)機(jī)構(gòu)和大公司的投資，但在美國(guó)政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響下，近期這方面的資金來(lái)源比較少。例如我們觀察灰度信托的持倉(cāng)，易于發(fā)現(xiàn)最近這2個(gè)月灰度幾乎沒有買入。最近在新聞上，也很少有聽到有什么美國(guó)大機(jī)構(gòu)買入比特幣的消息。而在“高昂”的價(jià)格下，幣圈內(nèi)部不管是新人還是老韭菜，對(duì)比特幣的買入都是有限的。承接力主要來(lái)自于一些暗中吸納的大戶和機(jī)構(gòu)。

因此比特幣近期的行情較弱，藍(lán)調(diào)一直認(rèn)為會(huì)有2~3個(gè)月的行情震蕩區(qū)間，就是因?yàn)檫@種資金面的情況。轉(zhuǎn)機(jī)來(lái)自于下半年伴隨美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、基建計(jì)劃，推動(dòng)消費(fèi)和投資所必然帶來(lái)的流動(dòng)性釋放。這個(gè)在藍(lán)調(diào)前期的文章中已經(jīng)數(shù)次論述，不再贅述。

以太坊呢？一方面比特幣行情滯漲，比特幣資金的調(diào)性，不出金最多的去處就是以太坊，確實(shí)有輪漲效應(yīng)；另一方面，利好比較多，尤其Defi的蓬勃發(fā)展給予很多人對(duì)以太坊的長(zhǎng)期信心。名聲大了，價(jià)格相對(duì)比特幣又比較“便宜”，幣圈內(nèi)部的資金，不管是老韭菜還是新人，相對(duì)求穩(wěn)妥的流入以太坊就比較明顯，而幣圈內(nèi)部大戶對(duì)于以太坊也是不斷加持。在這種資金面情況下以太坊的行情表現(xiàn)較好，就比較正常。

所以單從資金面和行情來(lái)看，比特幣和以太坊近期的強(qiáng)弱轉(zhuǎn)換確實(shí)有輪替效應(yīng)。不過從長(zhǎng)期看，藍(lán)調(diào)也認(rèn)為比特幣與以太坊之間，或者更清晰地說(shuō)，是比特幣與加密幣之間的分離開始逐漸明顯化。

這是什么意思呢？比特幣在最近一年多的發(fā)展，其“區(qū)塊鏈”的色彩日益淡漠，而“全球性風(fēng)險(xiǎn)處置資產(chǎn)”的角色則日益鮮明。說(shuō)白了，全球投資比特幣的大戶和機(jī)構(gòu)，比特幣的區(qū)塊鏈屬性在他們看來(lái)根本不重要，只是一個(gè)次要因素，重要的是比特幣的數(shù)字資產(chǎn)屬性。比特幣根本不代表區(qū)塊鏈，區(qū)塊鏈只是生產(chǎn)比特幣的技術(shù)而已，比特幣的價(jià)值根本上是代表數(shù)字化的資產(chǎn)，是新時(shí)代資產(chǎn)數(shù)字化的代表性資產(chǎn)，如此而已。

在未來(lái)的全球投資市場(chǎng)交易中，比特幣的漲跌也不代表區(qū)塊鏈行業(yè)和產(chǎn)業(yè)的景氣與否，而是全球化數(shù)字資產(chǎn)的景氣晴雨表。

以太坊則完全不同，雖然代表著新一代區(qū)塊鏈的以太坊2.0進(jìn)度很慢（多半要2025年后才能成熟，估計(jì)是下一輪區(qū)塊鏈牛市的主角），但Defi的蓬勃甚至是瘋狂的發(fā)展完全彌補(bǔ)了短期這一劣勢(shì)。

Defi吸金TVL已經(jīng)以千億美元計(jì)，其中主要的Defi都在以太坊鏈上。而以太坊在向2.0轉(zhuǎn)化的過程中，又逐漸從通膨轉(zhuǎn)向通縮，幣價(jià)上更加吸引。這樣的大環(huán)境下，以太坊事實(shí)上是強(qiáng)化了其甚至對(duì)很多人來(lái)說(shuō)，區(qū)塊鏈就是以太坊。

甚至近期高速發(fā)展的幣安智能鏈BSC等，雖然對(duì)以太坊鏈上的交易規(guī)模構(gòu)成了很大威脅。但放大到區(qū)塊鏈行業(yè)整體看，恰恰是加強(qiáng)了整體以太坊生態(tài)的統(tǒng)治性地位，因?yàn)锽SC本來(lái)就是基于以太坊鏈的規(guī)則而設(shè)計(jì)，基本可以看成是以太坊的一條側(cè)鏈。打個(gè)比方，以太坊好比一顆大榕樹，其中一條枝丫在不遠(yuǎn)處自行生長(zhǎng)又成一顆榕樹，對(duì)于整體生態(tài)來(lái)說(shuō)，無(wú)非是從原來(lái)以太坊的獨(dú)木成林逐漸演變?yōu)槎嗄境闪郑鷳B(tài)系統(tǒng)更加壯大了。

在未來(lái)，以太坊將明顯是外界看待區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)和行業(yè)發(fā)展的晴雨表。它的興盛，代表著區(qū)塊鏈整體行業(yè)的興盛，它如果衰落，雖然不一定代表區(qū)塊

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