大多數(shù)分析師都認(rèn)為：BTC的價(jià)格周期往往是圍繞其減半事件展開的，減半意味著參與BTC網(wǎng)絡(luò)工作證明共識(shí)的區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)將減半。2016年減半時(shí)，比特幣的價(jià)格約為650美元，而在隨后2017年的牛市中達(dá)到近20,000美元，期間漲幅超3000％。

雖然這樣的計(jì)算略顯粗略，但如果我們把這些收益推算到2020年的減半，那么顯然牛市還有很長(zhǎng)的路要走。最近一次減半發(fā)生在2020年5月11日，當(dāng)時(shí)比特幣的價(jià)格為8700美元，所以如果可以出現(xiàn)類似的預(yù)期百分比漲幅，那么比特幣的價(jià)格將會(huì)超過25萬美元。

一些分析師甚至更為樂觀。前機(jī)構(gòu)量化交易員PlanB（曾創(chuàng)建了BTC的“存量—流量”模型）預(yù)測(cè)在此牛市周期內(nèi)，比特幣的價(jià)格可能達(dá)到50萬美元。

多種看漲力量共同推進(jìn)

減半是比特幣價(jià)格的根本驅(qū)動(dòng)力，因?yàn)锽TC協(xié)議中規(guī)定：只有2100萬個(gè)BTC會(huì)被創(chuàng)造出來。這種固定的、可預(yù)測(cè)的供應(yīng)幾乎消除了可以稀釋價(jià)值的通貨膨脹力量。

但值得一提的是，推動(dòng)這輪牛市的投資者群體與2017年的投資者群體完全不同。如今機(jī)構(gòu)的興趣被充分激發(fā)，MicroStrategy和Tesla等公司已經(jīng)將比特幣加入他們的資產(chǎn)負(fù)債表，甚至連德意志銀行和紐約梅隆銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)也開始向客戶提供加密貨幣服務(wù)。機(jī)構(gòu)的突然加入帶來了滾雪球效應(yīng)，在FOMO情緒的驅(qū)動(dòng)下，市場(chǎng)對(duì)比特幣流動(dòng)性產(chǎn)生了空前的需求，價(jià)格如此急劇上漲很容易造成PlanB所預(yù)測(cè)的牛市。

但是，轉(zhuǎn)變也在悄悄發(fā)生。Glassnode的數(shù)據(jù)顯示，隨著比特幣價(jià)格的上漲，礦工最近開始“囤幣”而不是賣出獲利，這將造成更大的供應(yīng)緊縮。正如Glassnode首席執(zhí)行官RafaelSchultze-Kraft在Twitter上所說：“礦工們現(xiàn)在幾乎沒有套現(xiàn)的動(dòng)機(jī)，他們有其他手段（如借款）來支付成本支出和運(yùn)營(yíng)成本?！?p>顯然，他們預(yù)計(jì)機(jī)構(gòu)的持續(xù)加入會(huì)推高價(jià)格，認(rèn)為在兌現(xiàn)回報(bào)之前的等待是值得的。因此，比特幣挖礦領(lǐng)域出現(xiàn)了一些根本性的、前所未有的變化。

機(jī)構(gòu)：新一代礦工

近年來，中國(guó)在挖礦領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，其比特幣挖礦數(shù)量占全球總量的65%左右，而美國(guó)僅占7%以上。中國(guó)的電力成本在全球是相對(duì)較低的，即使在比特幣價(jià)格較低的情況下，中國(guó)的挖礦活動(dòng)也是有利可圖的。

然而，現(xiàn)在大量資金流向了BTC，而且供應(yīng)緊縮即將到來，挖礦對(duì)西方機(jī)構(gòu)來說突然變得更有吸引力。

3月，加拿大公司NeptuneDigitalWorldwides證實(shí)，正計(jì)劃在阿爾伯塔省利用可持續(xù)能源開發(fā)自己的比特幣采礦設(shè)施?？偛课挥诿绹?guó)的數(shù)字資產(chǎn)交易網(wǎng)絡(luò)Apifiny，計(jì)劃在今年上市，且最近宣布購(gòu)買了4243臺(tái)ASICBTC礦機(jī)用于BTC挖礦。MXMshares首席戰(zhàn)略官M(fèi)eltemDemirors最近投資了CompassMining，據(jù)他計(jì)算，僅在美國(guó)就有超過2億美元的資金被用于建設(shè)挖礦能力。

美國(guó)挖礦能力的提高，將為美國(guó)數(shù)字資產(chǎn)公司和整個(gè)加密貨幣市場(chǎng)帶來好處。挖礦將為美國(guó)交易者增加新的流動(dòng)性渠道，并可以直接進(jìn)入做市服務(wù)，確保整個(gè)加密貨幣市場(chǎng)有更好的流動(dòng)性，以滿足不斷增長(zhǎng)的機(jī)構(gòu)需求。因此，挖礦也可以給流動(dòng)性提供者帶來競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

加強(qiáng)權(quán)力：加強(qiáng)“去中心化”

減少對(duì)中國(guó)比特幣挖礦的依賴是一件好事。長(zhǎng)期以來，BTC的去中心化一直備受質(zhì)疑，這是因?yàn)橥诘V主要集中在中國(guó)的幾個(gè)少數(shù)大礦池中，將挖礦分散到其他國(guó)家和更多感興趣的人群中，有助于提高整個(gè)網(wǎng)絡(luò)的安全性。

隨著需求的持續(xù)上升，需要一個(gè)可以滿足市場(chǎng)需求的新的解決方案。此外，如果上一代礦工打算在價(jià)格上漲時(shí)持有，這將為機(jī)構(gòu)進(jìn)入挖礦領(lǐng)域創(chuàng)造新的動(dòng)力，并確保流動(dòng)性繼續(xù)流動(dòng)。

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