之所以說“又”，是因?yàn)楣P者注意到這家公司正在發(fā)生質(zhì)的變化。力量發(fā)展是一家港股煤炭公司，規(guī)模較小，但目前正在快速擴(kuò)張，且集團(tuán)化發(fā)展趨勢越發(fā)明朗。

簡單回顧一下力量發(fā)展的業(yè)績：2013年，公司的營收約為1.27億元；到2017年時(shí)，增長到約17.5億元；而到2021年底，增長到約55.81億元。不到十年時(shí)間，公司的營收增長了約44倍。

在公司發(fā)布盈喜公告之后，力量發(fā)展的業(yè)績很有可能再上一個(gè)臺階，這已經(jīng)是自2017年中期報(bào)告以來連續(xù)第11次報(bào)告期業(yè)績增長。這個(gè)快速發(fā)展的態(tài)勢，恰恰是力量發(fā)展這些年的真實(shí)寫照。

這也正是其集團(tuán)化發(fā)展趨勢的真實(shí)寫照。2021年11月，公司將名稱從“力量能源”改為“力量發(fā)展集團(tuán)”，這不僅僅是簡單的更名，而是為了更明確未來的“擴(kuò)大煤炭主業(yè)版圖+多元化探索”的集團(tuán)化發(fā)展戰(zhàn)略。

力量發(fā)展的收購事項(xiàng)引起了爭議。在2021年11月更名之后，公司顯然加快了擴(kuò)張步伐。他們先是收購了富量100%的股權(quán)，然后收購了昌霖（持有貴州礦產(chǎn)資源項(xiàng)目）75%的股權(quán)，再之后又公告了計(jì)劃全資收購寧夏礦產(chǎn)資源。市場對于這些大手筆的收購有不同的解讀。

有人認(rèn)為由于公司的業(yè)務(wù)與地產(chǎn)無關(guān)，這些關(guān)連交易是否存在利益輸送的行為？還有人質(zhì)疑公司的資金運(yùn)營能力，如此大規(guī)模的收購能否承受得起。

市場總會(huì)存在不同的聲音，筆者認(rèn)為這是正?，F(xiàn)象。沒有哪個(gè)公司的擴(kuò)大發(fā)展是一帆風(fēng)順的，市場上總是缺乏一致性的觀點(diǎn)，甚至有時(shí)是錯(cuò)誤的觀點(diǎn)。

就以最早的收購為例，力量發(fā)展收購了烏海富量100%的股權(quán)。由于富量的大股東與力量發(fā)展的大股東有關(guān)系，并且這涉及到地產(chǎn)業(yè)務(wù)，市場容易產(chǎn)生聯(lián)想。但是事實(shí)上，力量發(fā)展是一個(gè)現(xiàn)金充裕的成長型企業(yè)，截至2021年底，他們的現(xiàn)金及等價(jià)物達(dá)到了23.9億元。對于一個(gè)希望集團(tuán)化發(fā)展的中小盤公司來說，在賬上閑置這么多現(xiàn)金是很奢侈的。

目前，地產(chǎn)業(yè)務(wù)正處于寒冬期，但是行業(yè)政策已經(jīng)開始放松，地產(chǎn)資產(chǎn)也出現(xiàn)了回暖跡象。在這個(gè)行業(yè)寒冬期購入有價(jià)值的資產(chǎn)，并在回暖時(shí)變現(xiàn)，無疑是一種不錯(cuò)的投資戰(zhàn)略選擇。正因?yàn)槿绱耍?022年5月，公司再次購入了海南的地產(chǎn)項(xiàng)目，該項(xiàng)目位于?？谑惺兄行模鄬碚f更為優(yōu)質(zhì)。未來力量發(fā)展可能通過這兩個(gè)投資型地產(chǎn)業(yè)務(wù)獲得可觀的投資收益。

對于貴州礦產(chǎn)資源項(xiàng)目的收購，仔細(xì)分析公告可以發(fā)現(xiàn)，大股東先通過表外公司經(jīng)過一系列兼并重組獲得了目標(biāo)礦場的采礦權(quán)和完成交易的必要條件，然后才將其轉(zhuǎn)讓給上市公司。但即便如此，市場上還是出現(xiàn)了質(zhì)疑的聲音。這些人或許沒有仔細(xì)閱讀公告，或者是選擇性地看，結(jié)果只看到了自己想要看到的答案。

最后，是最新完成的寧夏礦產(chǎn)項(xiàng)目，這是力量發(fā)展迄今為止最大的項(xiàng)目，總價(jià)值約為31億元。對于市值僅有約51億港元的公司來說，這筆交易可謂重磅。

具體來看，總價(jià)值為31.2億元的交易分為三個(gè)部分。第一部分是股權(quán)對價(jià)，上半年已經(jīng)一次性支付了約7.6億元。第二部分是

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