首先，讓我們考慮一個(gè)問題：究竟是什么原因?qū)е?020年10月以來加密貨幣行業(yè)出現(xiàn)大幅上漲？主要有三個(gè)原因：

第一，低利率/低價(jià)美元--即使市場上有不少通貨膨脹數(shù)據(jù)，但美元利率和價(jià)格仍然沒有出現(xiàn)太大反應(yīng)，仍然表現(xiàn)的非常溫和，這似乎對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)非常有利。

第二，快錢開始進(jìn)入市場—盡管價(jià)格變化，快錢入場速度似乎并沒有變快或變慢，那些嘗試部署快速投資計(jì)劃的的人依然會(huì)按計(jì)劃操作——他們其實(shí)已經(jīng)開始這么做了。盡管灰度比特幣信托基金和Coinbase股票可能是領(lǐng)先指標(biāo)，因?yàn)橄蛳碌膒x波動(dòng)表明快錢資金已經(jīng)開始放緩。

第三，伊隆·馬斯克（Elon Musk）/機(jī)構(gòu)--就目前來看，社會(huì)和ESG（僅僅是一種敘事）不太可能消失。就像宗教一樣，想要依靠科學(xué)來改變?nèi)藗儗ψ诮痰南敕◣缀醪惶赡埽詮倪@個(gè)角度來看，名人效應(yīng)似乎更具政治作用，而不是實(shí)質(zhì)作用。

因此，在當(dāng)前市場環(huán)境下，上面這3個(gè)因素中，你已經(jīng)有了1.5個(gè)非常看漲的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)因素（按概率加權(quán)）。

但即便如此，您仍然需要持觀望態(tài)度，現(xiàn)在的問題是，我們需要在何時(shí)、以及該如何部署投資資金。

下面，讓我們看一下2008年的情況……

在2008年期間，即使每筆證券交易都很糟糕，有錢的精明買家仍在不斷購買股票。我本人曾以80、70、60、50、40、30和20美分的價(jià)格出售了Carl Icahn MGM債券，而且——這些交易都是在同一周內(nèi)完成的。這種投資方式需要擁有堅(jiān)定信念，但通常來看基本上都是正確的。

同樣的事情也會(huì)發(fā)生在加密貨幣市場里。如果您現(xiàn)在持有足夠的現(xiàn)金，則不必?fù)?dān)心價(jià)格水平，只需要繼續(xù)部署到您所相信的資產(chǎn)里即可。實(shí)際上，只要你進(jìn)行二次購買，本質(zhì)上說，其實(shí)就是對上一次購買的「否定」，但是如果你的整體估值方向是正確的，那就沒關(guān)系了，你只需要在每個(gè)價(jià)位上購買一點(diǎn)，而無需過多考慮購買時(shí)間的問題。

但不幸的是，一些因素阻止了在數(shù)字資產(chǎn)領(lǐng)域里應(yīng)用上述投資策略，主要包括：

- 很少人過去在加密貨幣領(lǐng)域里有過心疼的經(jīng)歷； - 很少人能較好地去管理現(xiàn)金/杠桿，因此即使他們確實(shí)想這樣做，但大多數(shù)人根本做不到； - 很少有人擁有足夠的信念來做到這一點(diǎn)。

另外，有三種行為總是會(huì)給投資者帶來麻煩（尤其是對沖基金）：

- 杠桿作用（毫無疑問）； - 非流動(dòng)頭寸--很多交易者突然成為早期階段的風(fēng)險(xiǎn)投資人，因?yàn)榻衲暧性S多「熱門交易」...但現(xiàn)在，不少加密項(xiàng)目已經(jīng)變得不那么熱門了； - 做空（現(xiàn)在市場低迷時(shí)看似很有用，但并不總能奏效）。

即便你已經(jīng)有效規(guī)避了上述問題，仍然可能會(huì)損失很多錢，不過這可以保證你能虧得起。但只要有不錯(cuò)的投資想法，大多數(shù)投資者都會(huì)用兩到三倍的杠桿去出售自己的保證金頭寸。當(dāng)塵埃落定時(shí)，你就會(huì)知道他們買了些什么，因?yàn)槟隳芸吹侥切┩顿Y標(biāo)的會(huì)以最快的速度上漲。

那些無法估價(jià)的資產(chǎn)（即比特幣和大多數(shù)一層協(xié)議），都是最難以確定價(jià)格的資產(chǎn)。那些有資產(chǎn)自持的、或是具有真實(shí)現(xiàn)金流量的資產(chǎn)，從理論上講，從一個(gè)有限價(jià)值觀點(diǎn)來看，并不會(huì)受到影響，比如去中心化金融、中心化金融、以及一些NFT平臺(tái)和體育/游戲平臺(tái)。

2020年3月，PTON Peloton Interactive和Zoom兩家公司的股價(jià)在新冠病毒疫情爆發(fā)前三周都曾出現(xiàn)大幅下跌，但市場很快意識(shí)到，當(dāng)大家不得不居家隔離時(shí)，此類公司就會(huì)從中受益。結(jié)果不言而喻，在接下來的九個(gè)月時(shí)間里，這兩家公司的股票都出現(xiàn)了大幅上漲。

那么，當(dāng)目前有政府/監(jiān)管機(jī)構(gòu)對礦工/交易所出手的時(shí)候，哪些領(lǐng)域可以給我們帶來更好的收益呢？這些領(lǐng)域主要包括：

- 去中心化金融，尤其是去中心化交易所 - 其他司法管轄區(qū)內(nèi)的礦工 - 審查制度抵抗性存儲(chǔ)/存檔（比如Arweave） - 自主存儲(chǔ)/錢包 - 當(dāng)然還有比特

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