區(qū)塊鏈律師告訴Cointelegraph，穩(wěn)定幣是否被視為證券還存在爭議，這并不是一個非黑即白的問題。如果穩(wěn)定幣是為了獲利而發(fā)行的，或者是證券的衍生品，那么它可能被認(rèn)定為證券。

SEC計劃對Paxos Trust Company發(fā)行的幣安美元提起訴訟，幣安美元是該公司與幣安合作在2019年創(chuàng)建的一種穩(wěn)定幣。SEC在通知中稱，幣安美元是一種未注冊的證券。

RMIT區(qū)塊鏈創(chuàng)新中心的高級講師Aaron Lane博士告訴Cointelegraph，雖然美國證券交易委員會可能聲稱這些穩(wěn)定幣是證券，但美國法院尚未對這一提議進(jìn)行最終檢驗。他解釋說，一個有爭議的問題是，投資穩(wěn)定幣是否會讓人產(chǎn)生盈利預(yù)期。從狹隘的角度來看，穩(wěn)定幣的整體理念是它是穩(wěn)定的。但從更廣泛的角度來看，套利、對沖和押注機(jī)會會提供利潤預(yù)期。

如果穩(wěn)定幣被認(rèn)定為證券的衍生品，它可能會受到美國證券法的約束。SEC主席Gary Gensler在2021年的演講中強(qiáng)調(diào)了這一點。

然而，每個案件都會根據(jù)自己的事實進(jìn)行判斷，特別是在對算法穩(wěn)定幣進(jìn)行裁決時。一篇最近發(fā)表的文章也探討了這個主題，指出為了將穩(wěn)定幣提升到穩(wěn)定的價值，有時可能會在充分穩(wěn)定之前打折提供銷售。這可能支持一種論點，即盡管發(fā)行人和購買者都否認(rèn)，但最初購買者的購買意圖是在價格穩(wěn)定后轉(zhuǎn)售。

有些人認(rèn)為SEC的執(zhí)法監(jiān)管方式并不必要。數(shù)字資產(chǎn)律師Michael Bacina表示，SEC應(yīng)該提供明智的指導(dǎo)來幫助行業(yè)參與者合法合規(guī)。他認(rèn)為，訴諸訴訟并不是實現(xiàn)政策結(jié)果的有效方式。

另一方面，Cinneamhain Ventures合伙人Adam Cochran表示，SEC可以根據(jù)更廣泛的證券法起訴任何發(fā)行金融資產(chǎn)的公司。他指出，這些穩(wěn)定幣持有基礎(chǔ)國庫券，因此類似于貨幣市場基金，使持有人接觸證券，即使他們沒有從中獲利。他補(bǔ)充道，每個人都應(yīng)該重新評估，而不是對SEC的執(zhí)法監(jiān)管方式不屑一顧。美國證券交易委員會擁有知識淵博的證券顧問。

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