他解釋說，對沖通脹是為了保護投資者免受物價上漲對貨幣購買力的影響。黃金被視為避險資產(chǎn)，而銅和比特幣應(yīng)被視為“存在風(fēng)險”的通脹對沖資產(chǎn)。比特幣和銅之間存在著極高的相關(guān)性，在通脹上升時，加密貨幣確實可以替代銅的作用。

他還表示，好的通貨膨脹是由需求驅(qū)動的，此時我們可以使用加密貨幣、銅或石油來對沖。而不好的通貨膨脹是由供應(yīng)短缺引起的，特別是芯片和某些輸入型原材料的短缺導(dǎo)致的通脹，這時我們應(yīng)該使用黃金進行對沖。

隨著經(jīng)濟在疫情后不斷復(fù)蘇，以及各國的貨幣寬松政策，通脹率正在持續(xù)上升。4月份美國核心CPI同比增長3.1%，超出市場預(yù)期，這一數(shù)據(jù)充分證明了這一點。

受此影響，黃金自4月初以來上漲了近200美元，目前持穩(wěn)在1900美元左右，而銅價在5月中旬突破了歷史高點，隨后持續(xù)波動。

高盛表示，總體而言，大宗商品仍然是最好的通脹對沖工具，因為股票價格反映了盈利增長的遠期預(yù)期，可以用于對沖“預(yù)期通脹”。而一旦真正發(fā)生通脹，央行出現(xiàn)被迫加息的跡象，股票表現(xiàn)將明顯弱于大宗商品。

高盛稱，大宗商品是現(xiàn)貨資產(chǎn)，不取決于遠期增長率，而是取決于當前的供需水平，因此非常適合對沖短期意外出現(xiàn)的通脹。這種通脹發(fā)生在后周期，總需求超過供給時產(chǎn)生，也就是高盛所說的“好的通貨膨脹”。

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