隨著FIL項目的火爆，各種分布式存儲項目如雨后春筍般涌現(xiàn)，但也有許多項目火過一陣子就走向沒落。對于像我們這樣的新老投資者（特別是準(zhǔn)備加入礦業(yè)行業(yè)的），如何盡可能地了解哪些項目有潛力，哪些項目只是蒙騙人的呢？經(jīng)過多次割韭菜的教訓(xùn)，我們終于找到了一些竅門：研究邏輯是否成立，并根據(jù)實際挖礦的邏輯來決定投資方式。需要注意的是，本文只從技術(shù)角度進(jìn)行分析，并不構(gòu)成任何投資建議。對于我們這些技術(shù)派投資者而言，目前幾乎所有項目都不太行，因為它們無法真正實現(xiàn)，也無法創(chuàng)造實際價值。當(dāng)然，從金融角度來看，投資是為了未來，如果只是購買現(xiàn)成的東西，那就不是投資了。

項目前景的基本邏輯可以分為三個部分：

1. 應(yīng)用邏輯是否成立：項目是否能夠支持真正的應(yīng)用落地，也就是說，項目是否能夠?qū)嶋H滿足所宣稱的應(yīng)用需求。我們可以從幾個角度來評判：技術(shù)是否滿足需求、是否具有成本優(yōu)勢以及是否可能產(chǎn)生新的商業(yè)形態(tài)。

2. 挖礦邏輯是否成立：挖礦是用戶通過提供基礎(chǔ)資源獲取代幣獎勵的過程。從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來看，代幣不僅具有股權(quán)增值特征，還可以隨時進(jìn)行交易流通。因此，系統(tǒng)提供挖礦獎勵就是通過向挖礦者提前支付未來的收益，激勵他們進(jìn)行基礎(chǔ)建設(shè)。從上述過程可以推論出以下幾點(diǎn)：挖礦者認(rèn)可未來的價值、挖礦者對代幣的價值愿景遠(yuǎn)高于投入的成本、獎勵必須與挖礦者提供的基礎(chǔ)資源對應(yīng)、必須防止挖礦作弊，獎勵必須真實。

3. BI（代幣）價值上漲邏輯是否成立：代幣的價值來源于兩個因素，從長遠(yuǎn)來看，來源于代幣的使用場景；從短期來看，來源于代幣的價格。代幣的使用場景可以分為幾類：是否有實際的使用需求，以太坊實現(xiàn)了一些應(yīng)用場景，比如1CO、DEFI和NFT，需要消耗大量以太坊值得詳細(xì)探討。是否有大量的人愿意持有代幣？愿意持有代幣的原因是，人們對代幣的信仰源于其價格將會上漲，這種信仰來自于老項目經(jīng)歷過多次牛熊市，每一次價格都比前一次高，持有者對于一段時間價格低迷不感到恐慌，反而會進(jìn)行反向買入。

代幣的價格由兩個因素決定：供需關(guān)系和持有意愿。供需關(guān)系的分析源于使用場景和持有意愿，目前只存在三種應(yīng)用場景：以太坊的生態(tài)中有一些，質(zhì)押挖礦和持幣生息。對于大多數(shù)人來說，持幣預(yù)期是盲目跟風(fēng)，只看過去的最高價，導(dǎo)致大多數(shù)人無法堅持持有。實際上，應(yīng)該對使用場景和供需關(guān)系進(jìn)行分析。當(dāng)應(yīng)用場景越多，需求越強(qiáng)烈，代幣的價格應(yīng)該越高。

以上是基本內(nèi)容，后續(xù)我將對BZZ、PHA和CRU進(jìn)行詳細(xì)分析。

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